Trong lĩnh vực phân bổ tài sản toàn cầu, vàng luôn giữ một vị thế độc đáo, hoàn toàn trái ngược với các lựa chọn đầu tư truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu. Hầu hết các nhà đầu tư đều khó hiểu các đặc tính của vàng, tin rằng nó thiếu sự hỗ trợ lợi nhuận thực tế và có hệ thống định giá không rõ ràng. Tuy nhiên, Jeff Sarti, một nhà quản lý tài sản nổi tiếng, đưa ra một góc nhìn đột phá, định nghĩa lại vị thế cốt lõi của vàng và cung cấp phân tích chuyên sâu về giá trị phân bổ dài hạn và xu hướng phát triển trong tương lai, dựa trên kinh nghiệm thị trường lâu dài và bối cảnh kinh tế vĩ mô.

I. Vị thế cốt lõi của vàng: lưu trữ giá trị hơn là mục tiêu đầu tư.

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, vàng luôn là một ngoại lệ độc nhất vô nhị trên thị trường tài sản. Loại tài sản này không thể tạo ra dòng tiền hoạt động, không trả cổ tức cho người sở hữu và không thể được định giá hợp lý bằng các mô hình định giá tài chính truyền thống. Theo logic đầu tư thông thường, vàng thường được coi là một loại tài sản ngách thiếu tiềm năng tăng trưởng.



Jeff Sarti, CEO của Morton Wealth, tin rằng những điểm yếu cố hữu của vàng chính là thế mạnh cốt lõi của nó trong việc duy trì vị thế thị trường dài hạn. Ông cho rằng vàng không phải là một sản phẩm đầu tư truyền thống, mà là một tài sản tiết kiệm chất lượng cao. Về lâu dài, chức năng cơ bản nhất của vàng là lưu trữ giá trị tài sản một cách ổn định.

Từ năm 2015, tổ chức của Salty đã liên tục đầu tư vào tài sản vàng, duy trì tỷ lệ nắm giữ ổn định. Đầu năm nay, giá vàng đã tăng vọt, làm dấy lên nhiều đồn đoán trên thị trường. Tuy nhiên, theo ông, sự tăng giá phi lý trong ngắn hạn này tiềm ẩn nhiều rủi ro. Ông cho rằng, ngay cả khi logic đầu tư dài hạn vào vàng ngày càng được củng cố, vẫn còn tồn tại sự hiểu lầm rộng rãi về chức năng cơ bản của vàng trên thị trường.

II. Những ưu điểm tiềm ẩn của vàng: Một loại tiền tệ cứng có giá trị vượt qua các chu kỳ kinh tế

Từ góc độ lịch sử, Salty định nghĩa vàng là phương tiện lưu trữ giá trị tối thượng. Xuyên suốt lịch sử phát triển kinh tế của nhân loại, các hệ thống tiền tệ pháp định khác nhau đã liên tục thay đổi, tăng giảm, nhưng chỉ có vàng mới vượt qua được sự biến đổi của thời gian và tiếp tục đóng vai trò là điểm tựa giá trị.

Bức tranh về các loại tiền tệ dự trữ toàn cầu liên tục thay đổi, với các loại tiền tệ mới và cũ thường xuyên thay thế lẫn nhau. Tuy nhiên, vàng đã vượt qua thử thách của nhiều chu kỳ kinh tế và giá trị của nó chưa bao giờ ổn định. Nhiều nhà quản lý quỹ chủ động tránh vàng vì họ coi nó là một tài sản không sinh lời và khó định giá. Tuy nhiên, Salty tin rằng những lo ngại như vậy là quá đơn giản và phức tạp. Ông bổ sung rằng vai trò thực tiễn quan trọng nhất của vàng là phòng ngừa rủi ro mất giá tài sản do nợ toàn cầu gia tăng và tiền tệ tiếp tục mất giá.

Theo quan điểm của ông, một tài sản tiết kiệm giá trị đủ điều kiện cần duy trì xu hướng giá ổn định. Một thị trường lành mạnh là thị trường mà vàng duy trì phạm vi giá hợp lý và ổn định ; sự tăng vọt cực độ của giá vàng sẽ cho thấy những vấn đề nghiêm trọng trong hệ thống kinh tế toàn cầu.

III. Chiến lược phân bổ vốn cho tổ chức: Bố trí hợp lý và quản lý tài sản cân bằng

Dựa trên sự hiểu biết sâu sắc về vàng, Salty đã xây dựng một kế hoạch phân bổ tài sản dài hạn và vững chắc. Trong thập kỷ qua, các tổ chức của Salty luôn duy trì tỷ lệ nắm giữ kim loại quý ở mức hợp lý, thường ở mức cao trong một chữ số. Vàng chiếm khoảng 5% đến 6% danh mục đầu tư, trong khi cổ phiếu ngành khai thác mỏ chiếm tỷ trọng bổ sung từ 2% đến 3%, qua đó hoàn thiện danh mục tài sản kim loại quý của Salty.

Tổ chức này đã từ bỏ việc canh thời điểm thị trường ngắn hạn và đầu cơ, tuân thủ nghiêm ngặt cơ chế tái cân bằng tài sản tiêu chuẩn. Khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục vào tháng Giêng, tổ chức đã chốt lời hợp lý, thu được một số lợi nhuận. Trong khi đó, do tính biến động lớn hơn của cổ phiếu ngành khai thác mỏ và sự nhạy cảm với chi phí sản xuất như năng lượng, chúng chỉ được sử dụng như một phần bổ sung chiến thuật cho lượng vàng nắm giữ để cân bằng rủi ro danh mục đầu tư tổng thể.

IV. Nền tảng kinh tế vĩ mô hỗ trợ: Rủi ro kinh tế củng cố nền tảng cho đà tăng giá của vàng.

Bỏ qua những biến động giá ngắn hạn, Salty vẫn lạc quan về vàng trong dài hạn, chủ yếu là do những rủi ro kinh tế cơ cấu tiềm ẩn trên toàn cầu . Ông thẳng thắn tuyên bố rằng, dựa trên nhiều chỉ số kế toán kinh tế khác nhau, tình hình tài chính của nhiều quốc gia từ lâu đã không cân bằng, phải dựa vào việc tăng nguồn cung tiền để duy trì hoạt động.

Trong tương lai, các nhà hoạch định chính sách ở nhiều quốc gia có thể sẽ tiếp tục chiến lược phá giá tiền tệ, kết hợp với các biện pháp điều tiết tài chính để ổn định thị trường. Thao túng đường cong lợi suất cũng có thể trở thành một công cụ phổ biến. Không chỉ các nền kinh tế riêng lẻ, mà nhiều quốc gia trên toàn cầu đang đối mặt với vấn đề nợ nần chồng chất, cộng thêm những bất ổn kinh tế phức tạp, khiến việc giải quyết khủng hoảng nợ chỉ bằng tăng trưởng kinh tế gần như là không thể. Khi các chính sách kích thích lạm phát được thực hiện đầy đủ, đó sẽ là một bước ngoặt quan trọng đối với sự phát triển kinh tế, tại thời điểm đó thị trường sẽ cần phải tăng thêm tỷ trọng phân bổ vào vàng.

V. Tình trạng thị trường và triển vọng tương lai

Hiện tại, tỷ trọng vàng trong thị trường đầu tư toàn cầu đang bị định giá thấp nghiêm trọng, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức đang nắm giữ lượng vàng rất ít. Lượng vàng trung bình trong các danh mục đầu tư toàn cầu chỉ dưới 0,2%. Sự tham gia thị trường không đủ này cho thấy đợt tăng giá vàng hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu, được thúc đẩy bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô và chưa hình thành bong bóng đầu cơ trên diện rộng.

Jeff Salty tin rằng tín hiệu thực sự cho thấy giá vàng đạt đỉnh không phải là sự thay đổi trong các mô hình kỹ thuật, mà là sự nhận thức rộng rãi của công chúng về giá trị của nó. Chỉ khi vàng thực sự đi vào nhận thức chung của công chúng và trở thành một tài sản được thảo luận rộng rãi thì chúng ta mới nên cảnh giác với các rủi ro thị trường.

Nhìn chung , vàng chỉ là một thành phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản đa dạng. Khi kết hợp với tài sản vật chất và các khoản đầu tư có tương quan thấp, nó có thể giảm thiểu rủi ro thị trường một cách hiệu quả. Trong bối cảnh nợ cao, lạm phát dai dẳng và nguy cơ đình trệ kinh tế ngày càng gia tăng, lợi thế của tài sản vật chất sẽ tiếp tục được khẳng định.

Trong tương lai, vàng sẽ dần rũ bỏ mác là tài sản đầu cơ ngắn hạn và trở thành tài sản nền tảng cốt lõi để bảo vệ sự ổn định của danh mục đầu tư, tiếp tục đóng vai trò không thể thiếu trong việc bảo vệ giá trị trong môi trường kinh tế vĩ mô phức tạp và luôn biến động.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 47 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 24 tháng 4, giá vàng giao ngay ở mức 4680,54 đô la Mỹ/ounce.