Giá vàng tiếp tục duy trì ở mức thấp trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, giao dịch dưới 4.700 USD, gần mức thấp nhất trong hai tuần đạt được ở phiên trước đó. Nhìn vào biểu đồ tuần, giá vàng đang chuẩn bị kết thúc xu hướng tăng kéo dài nhiều tuần trước đó, cho thấy sự thay đổi trong cấu trúc thị trường.

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy thị trường hiện tại vẫn là sự bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông. Căng thẳng tiếp tục leo thang quanh eo biển Hormuz, với việc Mỹ áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran và Iran phản ứng mạnh mẽ trước những hành động này, làm trầm trọng thêm mối quan hệ vốn đã căng thẳng giữa hai bên. Rủi ro an ninh hàng hải gia tăng đã làm dấy lên mối lo ngại đáng kể trên thị trường về việc xung đột có thể leo thang hơn nữa, và sự bất ổn này đã củng cố sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn.

Trong khi đó, những gián đoạn liên tục trong nguồn cung năng lượng đã đẩy giá dầu lên cao, dẫn đến kỳ vọng lạm phát gia tăng. Thị trường nói chung tin rằng giá dầu tăng sẽ đẩy lạm phát toàn cầu lên thông qua cơ chế truyền dẫn chi phí, do đó hạn chế khả năng các ngân hàng trung ương lớn chuyển sang các chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Giá thị trường hiện tại cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể chỉ thực hiện một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm 2026, một kỳ vọng đã làm giảm đáng kể sức hấp dẫn của vàng.

Về lãi suất và lợi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng lên trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát gia tăng, càng làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng đô la. Vì vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất, chi phí nắm giữ vàng tăng lên trong môi trường lãi suất cao, dẫn đến dòng vốn chảy nhiều hơn vào các tài sản có lợi suất cao hơn, đây là một yếu tố quan trọng kìm hãm giá vàng. Do đó, mặc dù rủi ro địa chính trị nhìn chung có lợi cho vàng, nhưng trong môi trường hiện tại, kỳ vọng về lạm phát và lãi suất là những biến số chi phối.

Từ góc độ tâm lý thị trường, các nhà đầu tư đang chuyển từ "động lực né tránh rủi ro" sang "động lực lãi suất", làm suy yếu một phần đặc tính trú ẩn an toàn truyền thống của vàng. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ vẫn mạnh, được hỗ trợ bởi cả lợi thế trú ẩn an toàn và lợi thế lãi suất, tạo áp lực giảm giá liên tục đối với vàng.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, giá vàng đã phá vỡ mức hỗ trợ kênh tăng quan trọng, cho thấy sự phá vỡ cấu trúc tăng giá và chuyển sang xu hướng giảm ngắn hạn. Giá hiện đang giao dịch dưới các đường trung bình động chính, càng khẳng định mô hình yếu. Mức hỗ trợ quan trọng nằm ở $4650; nếu giá phá vỡ mức này, có thể sẽ kiểm tra lại vùng $4600. Ở chiều tăng, mức kháng cự đầu tiên cần theo dõi là $4680, tiếp theo là vùng $4775 gần đường trung bình động 200 kỳ. Trên biểu đồ 4 giờ, giá vàng tiếp tục giao dịch trong kênh giảm. Các chỉ báo động lượng đều cho thấy xu hướng giảm, chỉ số RSI gần vùng quá bán nhưng chưa cho thấy tín hiệu đảo chiều rõ ràng, và chỉ báo MACD vẫn nằm trong vùng âm, cho thấy lực lượng giảm giá vẫn chiếm ưu thế.

Nhìn chung, giá vàng sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm trong ngắn hạn cho đến khi kỳ vọng về lạm phát và thắt chặt chính sách giảm bớt đáng kể, và bất kỳ sự phục hồi nào cũng có thể được coi là sự điều chỉnh tạm thời.

Tóm tắt của biên tập viên : Diễn biến giá vàng hiện tại phản ánh sự thay đổi trong logic kinh tế vĩ mô, chuyển từ nhu cầu trú ẩn an toàn do địa chính trị sang sự chi phối của lạm phát và lãi suất. Trong khi căng thẳng ở Trung Đông vẫn tiếp diễn, tác động của chúng đến giá dầu và kỳ vọng lạm phát do đó đã gián tiếp kìm hãm hiệu suất của vàng. Sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã trở thành những yếu tố chi phối, gây áp lực ngắn hạn lên giá vàng. Diễn biến giá trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự thay đổi lạm phát và các chính sách; nếu kỳ vọng về lãi suất thay đổi hoặc rủi ro leo thang hơn nữa, vàng vẫn có tiềm năng phục hồi.