Thị trường dầu thô quốc tế luôn có những quy luật vận hành ngầm. Khi thị trường có vẻ ổn định, những bất thường về cấu trúc thường xảy ra đột ngột. Thị trường năng lượng hiện đang ở một bước ngoặt quan trọng.

Các xung đột địa chính trị leo thang xung quanh Iran và sự gián đoạn vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, một tuyến đường năng lượng toàn cầu quan trọng, đã kết hợp lại và tác động trực tiếp đến toàn bộ thị trường dầu mỏ. Phản ứng dây chuyền tiếp theo có thể lan rộng đến tất cả các loại tài sản và ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế toàn cầu.

Các tuyến đường vận chuyển chính bị tắc nghẽn, làm gia tăng đáng kể sự bất ổn trong nguồn cung năng lượng.

Hiện nay, số lượng tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz đã giảm mạnh, với một lượng lớn tàu chở dầu tự nguyện tắt Hệ thống Nhận dạng Tự động (AIS) để che giấu hành trình của mình, dẫn đến việc khả năng quan sát hoạt động vận chuyển hàng hải qua eo biển liên tục giảm. Là một điểm nghẽn năng lượng hàng đầu toàn cầu, eo biển này có nhu cầu vận chuyển dầu thô xuyên biên giới rất lớn. Tình trạng điều hướng hỗn loạn và thiếu thông tin đã trực tiếp đưa rủi ro về nguồn cung năng lượng trở lại tâm điểm chú ý của thị trường, làm gián đoạn nhịp điệu ổn định trước đây của giao dịch dầu thô.

Ba yếu tố chính đang tác động đến giá dầu.

Đợt biến động giá dầu lần này không chỉ do một yếu tố gây ra; ba mối nguy hiểm tiềm ẩn cốt lõi đang âm ỉ đồng thời, làm gia tăng sự biến động của dầu thô Brent.

Thứ nhất, khả năng dự báo nguồn cung dầu thô trên toàn khu vực tiếp tục xấu đi, nhịp độ vận chuyển trên các tuyến đường vận tải chính bị gián đoạn, việc lập kế hoạch năng lực vận chuyển thường xuyên bị cản trở, tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường đang gia tăng nhanh chóng, và điều này đang làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường một cách mù quáng.

Thứ hai, năng lực lưu trữ dầu thô trong nước của Iran đang gần đạt đến giới hạn, với tổng dung lượng khoảng 40 triệu thùng. Nếu tình trạng gián đoạn xuất khẩu tiếp diễn, Iran có thể buộc phải giảm sản lượng để bảo vệ nguồn dự trữ của mình trong khoảng mười ngày tới, và những khó khăn tạm thời trong vận chuyển sẽ trực tiếp leo thang thành một sự thiếu hụt đáng kể nguồn cung toàn cầu.

Cuối cùng, danh mục đầu tư của thị trường cho thấy một xu hướng tập trung cao độ và một chiều, với các quỹ đầu cơ triển khai theo một cách thức rất thống nhất. Ngay cả những biến động địa chính trị nhỏ cũng có thể kích hoạt các điều chỉnh danh mục đầu tư tập trung, khuếch đại sự biến động giá dầu bằng cách lệch khỏi các yếu tố cung cầu cơ bản.

Hiệu ứng domino lan rộng, gây áp lực lên các tài sản kinh tế trên toàn khu vực.

Biến động giá dầu không chỉ giới hạn trong lĩnh vực năng lượng; chúng tác động sâu sắc đến toàn bộ nền kinh tế thực và thị trường tài chính. Giá dầu thô tăng cao làm tăng chi phí trên toàn bộ chuỗi cung ứng, từ hậu cần và vận chuyển đến sản xuất công nghiệp, đồng thời đẩy chi tiêu năng lượng hộ gia đình tăng lên, buộc thị trường kỳ vọng lạm phát phải phục hồi. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang phải đối mặt với thách thức cân bằng giữa khả năng chống lạm phát và suy thoái kinh tế; giá dầu cao hơn càng làm gia tăng áp lực lên việc kiểm soát kinh tế vĩ mô.

Đồng thời, các công ty phụ thuộc nhiều vào nhiên liệu, chẳng hạn như các hãng hàng không và các công ty vận tải đường dài, đang phải đối mặt với áp lực hoạt động ngày càng tăng, và thị trường vốn cổ phiếu sẽ đánh giá lại hướng đi của chính sách tiền tệ, dẫn đến sự suy yếu liên tục của môi trường đầu tư nói chung.

Sự phân hóa trên thị trường ngoại hối ngày càng trở nên rõ rệt. Logic thông thường vốn có lợi cho các đồng tiền hàng hóa đã không còn hiệu quả. Khi tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị chi phối thị trường, các đồng tiền hàng hóa đang chịu áp lực, và sự phân hóa trên thị trường càng trở nên rõ rệt.

Theo dõi sát sao các tài sản quan trọng; cơ hội và rủi ro cùng tồn tại trong cùng một lĩnh vực.

Hiện tại, một số tài sản cốt lõi cần được theo dõi và phân tích sát sao, trong đó dầu thô Brent vẫn là chỉ báo quan trọng để quan sát rủi ro nguồn cung năng lượng.

Giá cổ phiếu của tập đoàn năng lượng khổng lồ ExxonMobil biến động theo xu hướng giá dầu, có khả năng dẫn đến việc mở rộng đồng thời biên lợi nhuận, đồng thời đòi hỏi phải đánh giá toàn diện chi phí sản xuất. NextEra Energy, một công ty hàng đầu trong lĩnh vực năng lượng mới, đang bước vào giai đoạn thuận lợi, với nhu cầu ngày càng tăng về an ninh năng lượng thúc đẩy sự mở rộng nhanh chóng cơ sở hạ tầng lưới điện trong nước và lĩnh vực năng lượng sạch mới. Tỷ giá hối đoái của đồng đô la Úc so với đồng đô la Mỹ gắn liền với chu kỳ hàng hóa; các yếu tố tích cực thường thấy đã suy yếu do tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị, làm tăng đáng kể sự biến động của thị trường.

Sự tăng vọt giá dầu do rủi ro địa chính trị gây ra thiếu tính bền vững lâu dài, và nhiều yếu tố có thể đảo ngược xu hướng chung bất cứ lúc nào. Việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị dẫn đến thỏa thuận ngừng bắn, việc tăng sản lượng phối hợp của các nước sản xuất dầu lớn để đảm bảo nguồn cung, và nhu cầu trong nước đối với các sản phẩm dầu tinh chế yếu hơn dự kiến đều có thể nhanh chóng làm giảm bớt rủi ro địa chính trị, đẩy giá dầu xuống nhanh chóng. Giá cả thị trường hiện nay từ lâu đã vượt ra ngoài chiều hướng cung cầu đơn giản, có tính đến an toàn vận chuyển, sự truyền dẫn lạm phát và tâm lý rủi ro toàn cầu, dẫn đến một thị trường tổng thể phức tạp và biến động.

Nhìn nhận vấn đề từ góc độ dài hạn, theo dõi sát sao diễn biến tại eo biển Hormuz và đánh giá một cách hợp lý tốc độ biến động giá dầu là điều cần thiết để giảm thiểu hiệu quả các rủi ro đột ngột trên thị trường năng lượng và nắm bắt các cơ hội phát triển phù hợp.


Nguồn biểu đồ giá dầu Brent hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 11 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 27 tháng 4, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 100,72 đô la Mỹ/thùng.