Giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia giảm vào thứ Ba (ngày 12 tháng 5), với hợp đồng chuẩn tháng 7 FCPOc3 đóng cửa giảm 33 ringgit, tương đương 0,73%, xuống còn 4.483 ringgit (khoảng 1.140,13 USD) mỗi tấn, đảo ngược đà tăng của ngày giao dịch trước đó. Thị trường chủ yếu bị kéo xuống do sự suy yếu của giá dầu cọ kỳ hạn tại Đại Liên trong phiên giao dịch châu Á, với tâm lý giao dịch nhìn chung thận trọng.

Các yếu tố cơ bản của thị trường giao ngay: Lượng hàng tồn kho tháng 4 bất ngờ phục hồi.

Dữ liệu từ Hội đồng Dầu cọ Malaysia (MPOB) cho thấy lượng dự trữ dầu cọ tại Malaysia đã phục hồi trong tháng 4, chấm dứt ba tháng giảm liên tiếp. Các yếu tố chính thúc đẩy sự phục hồi bao gồm sản lượng tăng đáng kể, nhập khẩu gia tăng và xuất khẩu giảm. Điểm uốn này trong lượng dự trữ báo hiệu sự nới lỏng tạm thời nguồn cung trên thị trường.

Tuy nhiên, xu hướng xuất khẩu đã có sự khác biệt sau tháng 5. Công ty khảo sát vận tải Intertek ước tính xuất khẩu dầu cọ của Malaysia tăng 8,5% so với tháng trước từ ngày 1 đến ngày 10 tháng 5; trong khi công ty kiểm định độc lập AmSpec Agri Malaysia ước tính xuất khẩu giảm 10,8% trong cùng kỳ. Sự khác biệt giữa dữ liệu của hai cơ quan này phản ánh sự không chắc chắn hiện tại về nhu cầu xuất khẩu, và các nhà giao dịch cần tiếp tục theo dõi dữ liệu hàng tuần tiếp theo để xác minh xu hướng thực tế.

Diễn biến giá dầu thô làm tăng sức hấp dẫn của nhiên liệu sinh học. Giá dầu quốc tế tăng khoảng 2% trong ngày do những bất đồng đáng kể nảy sinh liên quan đến các đề xuất hòa bình và những lo ngại về nguồn cung lại nổi lên. Sự tăng giá của dầu thô tương lai đã cải thiện khả năng cạnh tranh tương đối của dầu cọ như một nguyên liệu sản xuất nhiên liệu sinh học, tạo ra tiềm năng hỗ trợ giá trong trung và dài hạn.

Tác động từ thị trường bên ngoài: Giá dầu ăn tại Đại Liên và Chicago có sự chênh lệch.

Trong phiên giao dịch châu Á, hợp đồng dầu đậu nành hoạt động mạnh nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên tăng nhẹ 0,16%, trong khi hợp đồng dầu cọ giảm 1,35%, gây áp lực trực tiếp lên giá dầu cọ Malaysia. Hợp đồng dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Chicago (CBOT) tăng 0,81%. Là một thành phần quan trọng của thị trường dầu thực vật toàn cầu, giá dầu cọ luôn biến động theo xu hướng của các loại dầu cạnh tranh. Sự suy yếu tương đối hiện tại của dầu cọ Đại Liên là một yếu tố bên ngoài chính góp phần vào sự giảm giá của hợp đồng chuẩn Malaysia.

Đồng ringgit mất giá 0,31% so với đô la Mỹ trong ngày, điều này phần nào giúp giảm bớt chi phí mua sắm cho người nắm giữ ngoại tệ, nhưng tác động của tỷ giá hối đoái đến giá cả nói chung vẫn tương đối hạn chế.

Logic thị trường và sự thay đổi trọng tâm giao dịch

Tình hình thị trường hiện tại cho thấy, trong ngắn hạn, thị trường đang tập trung nhiều hơn vào các yếu tố tiêu cực như lượng hàng tồn kho tăng cao và tác động từ thị trường Đại Liên, trong khi các tác động tích cực từ việc giá dầu thô được hỗ trợ và khả năng phục hồi xuất khẩu vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá cả. Điều này có phần trái ngược với các yếu tố cơ bản dài hạn: sự thay đổi theo mùa trong sản lượng và nhu cầu tiềm năng đối với nhiên liệu sinh học vẫn là khuôn khổ tham chiếu cho các nhà giao dịch trung hạn.

Các nhà phân tích từ các tổ chức uy tín chỉ ra rằng sự gia tăng tồn kho chủ yếu là do tác động tổng hợp của mùa sản xuất cao điểm trong tháng Tư và sự sụt giảm tạm thời trong xuất khẩu. Tuy nhiên, nếu dữ liệu xuất khẩu tiếp tục cải thiện trong tháng Năm, áp lực nguồn cung sẽ được giảm bớt. Một nhà phân tích khác tin rằng giá dầu thô đang ngày càng trở nên hấp dẫn đối với nhiên liệu sinh học từ dầu cọ, đặc biệt là trong bối cảnh tái cấu trúc năng lượng toàn cầu, và logic này dự kiến sẽ dần trở nên rõ ràng hơn trong nửa cuối năm.

Trong tuần tới, các nhà giao dịch nên tập trung vào các biến số sau: dữ liệu xuất khẩu hàng tuần tiếp theo của Malaysia, xác nhận tồn kho hàng tháng của MPOB, mối tương quan giữa giá dầu ăn tại Đại Liên và CBOT, và động thái rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu thô. Những yếu tố này sẽ cùng nhau quyết định phạm vi giao dịch và hướng đi của giá dầu cọ quanh mức hiện tại là 4483 ringgit.

Nhìn chung, sự điều chỉnh giảm ngắn hạn phản ánh phản ứng tức thời của thị trường trước việc nguồn cung được nới lỏng, nhưng xét từ góc độ trung và dài hạn, xu hướng của các loại dầu ăn cạnh tranh, mối tương quan của chúng với giá dầu thô và tiềm năng phục hồi xuất khẩu vẫn là những khía cạnh quan trọng cần theo dõi. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp nên đánh giá một cách năng động tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận bằng cách kết hợp những thay đổi trong lượng hàng tồn kho và chênh lệch giá giữa các tháng.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia lại giảm mạnh vào ngày 12 tháng 5?
Sự sụt giảm chủ yếu do giá dầu cọ Đại Liên giảm 1,35%, kết hợp với tín hiệu nguồn cung dồi dào từ sự phục hồi tồn kho của Malaysia trong tháng 4 và áp lực chốt lời sau những đợt tăng giá ngày hôm trước.

Những nguyên nhân chính dẫn đến sự thay đổi trong lượng tồn kho dầu cọ của Malaysia vào tháng Tư là gì?
Sự gia tăng đáng kể trong sản lượng và nhập khẩu, cùng với sự sụt giảm xuất khẩu, đã dẫn đến việc chấm dứt xu hướng giảm liên tục của hàng tồn kho, tạo nên sự tăng trưởng đầu tiên sau bốn tháng.

Việc giá dầu thô tăng hiện nay sẽ tác động như thế nào đến dầu cọ?
Việc giá dầu thô tăng mạnh đã làm tăng sức hấp dẫn của dầu cọ như một nguyên liệu đầu vào cho sản xuất nhiên liệu sinh học, tạo nền tảng hỗ trợ giá cả trong trung và dài hạn.

Số liệu xuất khẩu dầu cọ của Malaysia vào đầu tháng 5 là bao nhiêu?
Intertek ước tính mức tăng trưởng hàng quý là 8,5%, trong khi AmSpec ước tính mức giảm 10,8%, và sự khác biệt trong dữ liệu phản ánh sự không chắc chắn liên tục về nhu cầu xuất khẩu.

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp nên tập trung vào những chỉ báo nào tiếp theo?
Dữ liệu xuất khẩu hàng tuần tiếp theo, việc xác minh tồn kho của MPOB, mối tương quan giữa giá dầu ăn tại Đại Liên và CBOT, và diễn biến rủi ro địa chính trị liên quan đến dầu thô đều sẽ định hướng giá trong ngắn hạn.