Xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã gây ra tổn thất lũy kế hơn một tỷ thùng dầu thô toàn cầu. Nhờ trữ lượng dầu thô dồi dào trước chiến tranh, các quốc gia châu Á lớn đã giảm nhập khẩu và giải phóng lượng tồn kho, nhờ đó ngăn chặn thành công sự tăng vọt của giá dầu.

Hiện nay, các quốc gia trên thế giới đang đồng thời triển khai các kế hoạch xây dựng dự trữ và bổ sung lượng dầu tồn kho. Cơ quan Năng lượng Quốc tế trước đây đã tung ra một lượng lớn dầu thô khẩn cấp, và nhu cầu bổ sung sau đó sẽ hỗ trợ nhu cầu dầu thô trong dài hạn. Nhiều quốc gia châu Á đã nhận ra rằng các nguồn năng lượng mới không thể thay thế dầu thô trong ngắn hạn và đang xây dựng dự trữ theo mô hình của các nước lớn ở châu Á, nhưng ngưỡng vốn khổng lồ đã trở thành trở ngại chính. Khi tình hình ở Trung Đông ổn định, việc bổ sung tập trung sẽ thúc đẩy sự phục hồi nhu cầu dầu thô, làm thay đổi mô hình cung cầu của thị trường dầu mỏ trong trung và dài hạn.

Những biến động địa chính trị đã tạo ra một khoảng thiếu hụt nguồn cung lớn, nhưng trữ lượng dầu mỏ do các quốc gia châu Á nắm giữ đã giúp ổn định giá dầu toàn cầu.

Vào tháng 3 năm nay, sự leo thang xung đột giữa Mỹ và Iran đã làm gián đoạn hoạt động vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể nguồn cung dầu thô toàn cầu, với tổng lượng thiếu hụt vượt quá một tỷ thùng. Sau đó, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã tuyên bố giải phóng 400 triệu thùng từ Kho Dự trữ Chung (Joint Contingency Reserve), một con số vượt xa 182 triệu thùng được giải phóng trong cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022. Kết hợp với việc giải phóng thêm từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược của Mỹ (US Strategic Petroleum Reserve), điều này đã giúp giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn.



Trước khủng hoảng, quốc gia lớn mạnh này ở châu Á từ lâu đã mua dầu thô từ nhiều nước với giá thấp, xây dựng được trữ lượng dầu mỏ lớn nhất thế giới. Sau khi xung đột nổ ra, nước này đã chủ động giảm nhập khẩu dầu thô và sử dụng trữ lượng của mình để bù đắp áp lực giá do nguồn cung giảm, ngăn giá dầu tăng vọt lên mức ba chữ số và trở thành trụ cột chính trong việc ổn định thị trường dầu mỏ quốc tế.

Đã đạt được sự đồng thuận toàn cầu về việc dự trữ dầu mỏ; các nguồn năng lượng mới không thể thay thế hoàn toàn dầu thô.

Việc phong tỏa tuyến đường vận chuyển này đã phơi bày hoàn toàn điểm yếu của các quốc gia có dự trữ yếu trước các rủi ro, dẫn đến sự đồng thuận trong ngành rằng ngay cả khi quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu tiếp tục tăng tốc, dầu thô vẫn là nguồn năng lượng cốt lõi cho nền kinh tế toàn cầu.

Trong giai đoạn đầu của cuộc xung đột, thị trường nói chung kỳ vọng rằng các nước nhập khẩu năng lượng sẽ nỗ lực hết sức để phát triển năng lượng gió và năng lượng mặt trời nhằm giảm sự phụ thuộc vào dầu thô Trung Đông. Các nước châu Á quả thực đã tăng cường đầu tư vào năng lượng tái tạo. Tuy nhiên, chính phủ các nước đều thừa nhận rằng các nguồn năng lượng mới không có khả năng thay thế nhiên liệu hóa thạch trong ngắn hạn. Do đó, họ đã triển khai các kế hoạch dự trữ dầu thô chiến lược, và mô hình các nước lớn ở châu Á thiết lập dự trữ trước đã được nhiều nước khác bắt chước.

Việc nhu cầu bổ sung và xây dựng dự trữ mới tập trung ở nhiều quốc gia cho thấy những hạn chế về nguồn vốn.

Trước đây, Cơ quan Năng lượng Quốc tế đã giải phóng một lượng lớn dự trữ, và các quốc gia đã cạn kiệt lượng dự trữ của chính mình. Khi xung đột lắng dịu, việc bổ sung dự trữ quy mô lớn chắc chắn sẽ bắt đầu, liên tục đẩy nhu cầu mua dầu thô lên cao. Bên cạnh việc bổ sung dự trữ hiện có, nhiều quốc gia có dự trữ không đủ đang lên kế hoạch xây dựng các cơ sở lưu trữ mới.

Lấy Ấn Độ làm ví dụ, trữ lượng dầu thô hiện có của nước này chỉ đủ dùng trong tám ngày, con số này hoàn toàn không đủ để đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn. Chính phủ đã yêu cầu các công ty dầu khí nhà nước bổ sung thêm 13 triệu thùng dầu dự trữ, nhưng con số này chỉ là giọt nước trong đại dương để đối phó với một cuộc khủng hoảng nguồn cung quy mô lớn. Việc cải thiện hệ thống dự trữ đòi hỏi hàng trăm tỷ đô la. Không chỉ Ấn Độ, mà tất cả các quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn trên thế giới đều cần phải mở rộng dự trữ của mình. Các quốc gia châu Á lớn và các thành viên của Cơ quan Năng lượng Quốc tế cũng cần phải dần dần bổ sung lượng dự trữ đã cạn kiệt của mình.

Với kỳ vọng về sự phục hồi nhu cầu dầu thô, giá dầu có khả năng biến động trong ngắn hạn.

Giới chuyên gia thị trường đều nhất trí rằng, một khi có dấu hiệu giảm bớt đáng kể cuộc khủng hoảng ở Trung Đông, việc bổ sung nguồn cung toàn cầu sẽ thúc đẩy sự gia tăng nhanh chóng nhu cầu dầu thô. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), vốn luôn tuân thủ lý thuyết về đỉnh điểm nhu cầu dầu thô, ước tính trong báo cáo hàng tháng mới nhất rằng, do tác động của các xung đột địa chính trị, nhu cầu dầu thô toàn cầu hàng ngày sẽ giảm 1,1 triệu thùng trong năm nay, nhưng sẽ phục hồi 2 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2027.

Kỳ vọng về sự phục hồi nhu cầu có thể gây ra những biến động ngắn hạn về giá dầu, nhưng sự gia tăng nhu cầu trong trung và dài hạn sẽ tiếp tục làm thay đổi logic hoạt động của thị trường dầu mỏ.

Tóm tắt

Xung đột ở Trung Đông đã tạo ra một khoảng thiếu hụt đáng kể về nguồn cung dầu thô, tạm thời kìm hãm giá dầu thông qua các kho dự trữ khẩn cấp quốc gia. Tuy nhiên, việc bổ sung nguồn cung toàn cầu và xây dựng các kho dự trữ mới sau đó sẽ tạo ra nhu cầu bền vững đối với dầu thô. Nhiều quốc gia đang áp dụng mô hình dự trữ của các nước châu Á lớn, nhưng chi phí đầu tư cao đã hạn chế tốc độ mở rộng dự trữ. Khi tình hình địa chính trị thực sự ổn định, nhu cầu dầu thô sẽ phục hồi đáng kể, trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng giá dầu quốc tế trong hai năm tới.


Nguồn biểu đồ giá dầu Brent hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 11 giờ 15 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 30 tháng 6, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 73,82 đô la Mỹ/thùng.