Vào ngày 17 tháng 7 (theo giờ giao dịch châu Âu và Mỹ), đồng bảng Anh giảm giá so với đồng đô la Mỹ, hiện đang ở mức giảm 0,32%. Đồng bảng Anh đã mạnh lên trong thời gian gần đây, nhưng sự thay đổi thủ tướng đã khiến đồng bảng Anh có dấu hiệu suy yếu, và tỷ giá hối đoái hiện đã giảm đi một nửa so với mức tăng trước đó.

Bối cảnh chính trường Anh gần đây đã chứng kiến một sự chuyển giao lãnh đạo quan trọng, khi Đảng Lao động hoàn tất việc thay đổi lãnh đạo. Andy Burnham đã chính thức được bầu làm lãnh đạo mới của Đảng Lao động và sẽ chính thức nhậm chức Thủ tướng Vương quốc Anh vào tuần tới, kế nhiệm Keir Starmer, người buộc phải từ chức do thất bại trong việc điều hành đất nước và áp lực nội bộ trong đảng.

Là lần thay đổi thủ tướng thứ sáu tại Anh trong gần mười năm và là người đứng đầu nhà nước thứ bảy kể từ cuộc trưng cầu dân ý Brexit, sự thay đổi chính trị này không gây ra sự hoảng loạn trên thị trường. Thay vào đó, nó mang lại xu hướng tăng nhẹ cho đồng bảng Anh trong ngắn hạn, xua tan bóng đen tiêu cực của những lần thay đổi chính phủ trước đây đã làm xáo trộn tỷ giá hối đoái. Thị trường thể hiện đặc điểm định giá điển hình của "tăng ngắn hạn, không đổi dài hạn".

Toàn bộ quá trình chuyển giao lãnh đạo diễn ra suôn sẻ, giảm thiểu đáng kể sự bất ổn chính trị.

Quá trình chuyển giao lãnh đạo của Đảng Lao động diễn ra suôn sẻ và có trật tự, tạo nền tảng vững chắc cho việc ổn định tâm lý thị trường đối với đồng bảng Anh.

Burnham là ứng cử viên duy nhất trong cuộc bầu cử này, và với sự ủng hộ áp đảo của 379 trong số 403 nghị sĩ Đảng Lao động tại Hạ viện, chiến thắng của ông là điều chắc chắn, vượt qua mọi trở ngại về thủ tục.

So với vô số những cuộc đấu đá nội bộ khốc liệt và những chuyển giao quyền lực khó lường trong chính trường Anh trước đây, mô hình chuyển giao suôn sẻ này, không có đấu đá nội bộ đảng phái, hồi hộp bầu cử hay tranh giành quyền lực, đã giảm thiểu đáng kể sự bất ổn chính trị mà thị trường lo ngại nhất.

Theo các quy tắc của nền dân chủ nghị viện Anh, đảng cầm quyền có thể hoàn tất việc thay đổi lãnh đạo đảng và thủ tướng mà không cần tổ chức tổng tuyển cử. Việc thay đổi lãnh đạo này không cần tổng tuyển cử, và tổng tuyển cử tiếp theo có thể được hoãn lại muộn nhất đến năm 2029, hoàn toàn tránh được những rủi ro chính sách do tổng tuyển cử gây ra.

Bối cảnh chuyển giao lãnh đạo: Sự thất bại của Starmer trong việc điều hành đất nước và Đảng Lao động đang chìm trong khủng hoảng dư luận.

Sự kết thúc ảm đạm của chính phủ Starmer là bối cảnh cốt lõi của quá trình chuyển giao lãnh đạo này.

Hai năm trước, Đảng Lao động đã giành chiến thắng vang dội trong cuộc tổng tuyển cử. Trong giai đoạn đầu cầm quyền, thị trường tràn đầy niềm tin và sự ủng hộ của công chúng vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, những sai lệch chính sách và những quyết định sai lầm liên tục xảy ra, làm suy yếu uy tín của đảng và cơ sở cử tri.

Cùng với thất bại nặng nề trong cuộc bầu cử địa phương tháng Năm và việc tỷ lệ ủng hộ của Đảng Lao động tiếp tục bị Đảng Cải cách, vốn ủng hộ các chính sách chống nhập cư, vượt qua, nền tảng cầm quyền của đảng này đã hoàn toàn bị lung lay. Cuối cùng, dưới áp lực kép từ nội bộ đảng và sự suy giảm dư luận, ông đã vội vàng từ chức.

Burnham, với tư cách là một nhân vật chủ chốt trong Đảng Lao động, sở hữu hình ảnh dân túy nổi bật và khả năng xuất sắc trong việc kiểm soát dư luận và giao tiếp với người dân, có phong cách thoải mái và ôn hòa hơn so với Starmer cứng nhắc và nghiêm khắc, điều này khiến ông trở thành ứng cử viên sáng giá để Đảng Lao động xây dựng lại uy tín và giành lại sự ủng hộ của công chúng.

Khung chính sách mới của Burnham: Tập trung vào việc trao quyền cho người dân ở cấp cơ sở, sinh kế và phục hồi công nghiệp.

Trong bài phát biểu nhậm chức, Burnham lần đầu tiên công bố khuôn khổ chính sách của mình, với chủ đề cốt lõi là "khôi phục hy vọng cho tất cả mọi người và thúc đẩy tăng trưởng chất lượng cao trên mọi lĩnh vực". Ý tưởng cải cách cốt lõi là thoát khỏi mô hình tập trung cao độ của London, phân quyền quản lý, trao quyền cho các thành phố địa phương và cộng đồng cơ sở đưa ra quyết định độc lập, hồi sinh nền kinh tế khu vực và tối ưu hóa các dịch vụ công cộng.

Đồng thời, bản kế hoạch này tập trung rõ ràng vào những thiếu sót lâu dài trong sinh kế của người dân, đặc biệt là giải quyết vấn đề xã hội dai dẳng về sự phân bổ không đồng đều các phúc lợi an sinh xã hội cho người già, người ốm và người khuyết tật. Về mặt kinh tế, bản kế hoạch đề xuất tăng cường sự kiểm soát của nhà nước đối với các ngành công nghiệp cốt lõi, xây dựng một hệ thống công nghiệp hiện đại và tạo ra các việc làm chất lượng cao mới, trực tiếp giải quyết những nhược điểm về cấu trúc của các cuộc cải cách tư nhân hóa và chuyển đổi phi công nghiệp hóa trong thời kỳ Thatcher những năm 1980, chẳng hạn như sự suy yếu của nền kinh tế thực và sự trì trệ trong phát triển cơ sở.

Các yếu tố tích cực chính đối với thị trường: Chính sách ổn định mạnh mẽ, không có nguy cơ thay đổi chính sách đột phá.

Điều mà thị trường cần đặc biệt chú ý là không có sự thay đổi chính sách đáng kể nào trong quá trình chuyển giao lãnh đạo này , đây là yếu tố then chốt giúp đồng bảng Anh tránh được những tác động tiêu cực và nhận được sự hỗ trợ vững chắc.

Triết lý lãnh đạo ôn hòa và giảm thiểu sự phân cực của Burnham rất giống với khẩu hiệu lãnh đạo của Starmer khi ông nhậm chức vào năm 2024. Nó không đưa ra bất kỳ ý tưởng quản trị mới mang tính đột phá nào , và khuôn khổ kinh tế tổng thể, giọng điệu tài chính và phương pháp lãnh đạo của Đảng Lao động vẫn duy trì mức độ liên tục cao.

So với sự sụp đổ của đồng bảng Anh và sự hỗn loạn thị trường do các chính sách tài khóa cực đoan của chính phủ Truss gây ra, sự thay đổi chính phủ này không có rủi ro tài chính, không có sự đảo ngược chính sách và không có sự kiện "thiên nga đen" nào trên thị trường. Hơn nữa, Bộ trưởng Tài chính mới đã tuân thủ một cách tiếp cận thận trọng về tài chính, điều này đã hoàn toàn xua tan những lo ngại của thị trường về quản trị cực đoan, và phí bảo hiểm rủi ro chính trị của Vương quốc Anh đã giảm đáng kể.

Logic cơ bản của xu hướng thị trường: Thị trường đã trở nên chai sạn trước những thay đổi lãnh đạo thường xuyên và chỉ phản ánh sự thay đổi về rủi ro.

Nhìn lại lịch sử bảy lần thay đổi thủ tướng ở Anh trong vòng mười năm, thị trường từ lâu đã trở nên chai sạn trước sự kiện "thay đổi lãnh đạo chính trị".

Những thay đổi chính phủ thường xuyên trong quá khứ đã cho phép thị trường phản ánh đầy đủ sự hỗn loạn của hệ thống chính trị Anh, vì vậy sự thay đổi chính phủ lần này sẽ không gây ra hiện tượng bán tháo hoảng loạn đối với đồng bảng Anh.

Ưu điểm then chốt giúp phân biệt quá trình chuyển giao lãnh đạo này với những lần trước là ba lợi ích: chuyển giao suôn sẻ, ổn định chính sách và giảm thiểu rủi ro. Đây cũng là lý do cốt lõi thúc đẩy sự tăng giá nhẹ của đồng bảng Anh gần đây.

Nói một cách đơn giản, thị trường không quan tâm đến việc "thay đổi thủ tướng" mà chỉ quan tâm đến sự không chắc chắn và rủi ro chính sách do sự thay đổi lãnh đạo mang lại. Sự thay đổi lãnh đạo này đã hoàn toàn tránh được tất cả các rủi ro tiêu cực.

Tóm tắt và triển vọng thị trường: Các yếu tố tích cực còn hạn chế, cần thận trọng với khả năng đảo chiều sau khi các tác động ban đầu được thực hiện.

Từ góc độ logic giao dịch đồng bảng Anh, diễn biến thị trường này có những đặc điểm theo từng giai đoạn rõ rệt.

Việc chuyển giao lãnh đạo suôn sẻ, sự giảm bớt bất ổn chính trị và việc loại bỏ các rủi ro chính sách đã tạo ra một cú hích nhẹ cho đồng bảng Anh, dẫn đến xu hướng "bán tháo" trên thị trường.

Từ góc nhìn trung và dài hạn, điểm yếu cơ bản của đồng bảng Anh vẫn không thay đổi. Các vấn đề cấu trúc dài hạn như nền kinh tế Anh trì trệ, xung đột địa chính trị đẩy giá sinh hoạt lên cao, áp lực lên hệ thống dịch vụ công, sự mất cân bằng trong hệ thống an sinh xã hội và sự phát triển khu vực không đồng đều vẫn tồn tại. Các chính sách mới của Burnham không giải quyết được các vấn đề cốt lõi và không thể đảo ngược những nền tảng yếu kém hiện tại.

Nhìn chung, sự thay đổi thủ tướng Anh này là một tín hiệu tích cực nhỏ, ngắn hạn đối với đồng bảng Anh, nhưng nó không làm thay đổi xu hướng giảm giá trong trung và dài hạn.

Với việc ông Burnham chính thức nhậm chức vào tuần tới và quá trình chuyển giao lãnh đạo được giải quyết hoàn toàn, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục theo xu hướng "bán khi thực tế đã xảy ra", với các yếu tố tích cực ngắn hạn dần dần xuất hiện và đà tăng của đồng bảng Anh giảm dần.

Xu hướng tương lai của đồng bảng Anh vẫn sẽ phụ thuộc vào sức mạnh của sự phục hồi kinh tế của Vương quốc Anh, xu hướng lạm phát và các yếu tố tài chính cơ bản, và tác động nhỏ của những thay đổi chính trị sẽ nhanh chóng biến mất.


(Biểu đồ GBP/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 21:51 giờ Bắc Kinh, đồng bảng Anh đang được giao dịch ở mức 1,3446/47 so với đồng đô la Mỹ.