日本實際工資連續六個月下滑，日元承壓震盪，美元兑日元小幅反彈等待壓力測試
2025-08-06 13:54:58
週三公佈的數據顯示，日本6月名義工資同比上漲2.5%，創四個月新高，但低於市場預期；剔除通脹因素後的實際工資同比下降1.3%，延續下滑趨勢。與此同時，用於計算實際工資的消費者通脹指標同比增長3.8%，為七個月來最低，顯示消費動能疲軟。
“疲軟的實際工資反映出家庭購買力受限，消費支出疲弱，這將削弱市場對日本央行短期加息的預期，”一位日本本地分析師表示。
此外，自由民主黨在7月20日的地方選舉中失利，加劇了市場對財政政策走向的不安，特別是在野黨呼籲增支減税的背景下，進一步增加日本央行政策路徑的不確定性。
雖然日本央行在7月底會議中上調了通脹預期，並未完全關閉年內再次加息的大門，但行長植田和男上週的言論依然偏鴿派，強調政策仍需保持耐心。這一系列混合信號使得日元缺乏明確方向指引。
美元因降息預期承壓，美元/日元反彈高度受限
儘管美元在週三亞洲時段小幅走高，帶動美元/日元回升，但整體反彈幅度有限。
本週公佈的美國7月ISM服務業PMI意外下滑至50.1，疊加此前非農就業數據疲軟，進一步強化市場對9月降息的預期，年內累計降息超過50個基點的可能性已被部分投資者定價。
“降息預期持續升温抑制了美元多頭信心，這將限制美元/日元的上行空間，”一位美國銀行分析師指出。
同時，美國6月貿易逆差收窄至602億美元，低於預期，主要因年中關税推動的進口高點回落。這一結構性因素對匯率影響有限。
在缺乏重要宏觀經濟數據的情況下，美聯儲官員即將發表的講話將成為美元方向指引的關鍵。
從技術圖形上看，美元/日元在週二觸及兩週低點後反彈，當前交投於147.70-147.90區域。日線圖顯示，價格於7月低點構築的上行趨勢線附近獲得支撐，RSI與MACD振盪指標開始修復，短線動能偏向反彈。
當前價格正處於自7月低點反彈行情的38.2%斐波那契回撤位（147.75）附近。若能突破148.00整數關口，則有望進一步升向148.50區間阻力位，並上看149.00（23.6%斐波那契水平）。
下方支撐位依次為：147.45（亞洲時段低點）、147.00整數關、146.85（4小時圖200期SMA與50%回撤位重合）以及145.85（61.8%回撤位）。一旦跌破這些支撐，可能觸發進一步技術性拋盤，目標指向145.00心理關口。
編輯點評：
當前美元/日元走勢受限於日本經濟數據疲軟與美國政策預期博弈之間。儘管美元反彈，日元因通脹回落和工資下滑承壓，但美聯儲降息預期令美元上漲空間受限。
技術上，美元/日元需要明確突破148關口才能確認階段性底部，短期內或維持震盪偏強格局，需密切關注政策溝通與市場情緒波動。
“疲軟的實際工資反映出家庭購買力受限，消費支出疲弱，這將削弱市場對日本央行短期加息的預期，”一位日本本地分析師表示。
此外，自由民主黨在7月20日的地方選舉中失利，加劇了市場對財政政策走向的不安，特別是在野黨呼籲增支減税的背景下，進一步增加日本央行政策路徑的不確定性。
雖然日本央行在7月底會議中上調了通脹預期，並未完全關閉年內再次加息的大門，但行長植田和男上週的言論依然偏鴿派，強調政策仍需保持耐心。這一系列混合信號使得日元缺乏明確方向指引。
美元因降息預期承壓，美元/日元反彈高度受限
儘管美元在週三亞洲時段小幅走高，帶動美元/日元回升，但整體反彈幅度有限。
本週公佈的美國7月ISM服務業PMI意外下滑至50.1，疊加此前非農就業數據疲軟，進一步強化市場對9月降息的預期，年內累計降息超過50個基點的可能性已被部分投資者定價。
“降息預期持續升温抑制了美元多頭信心，這將限制美元/日元的上行空間，”一位美國銀行分析師指出。
同時，美國6月貿易逆差收窄至602億美元，低於預期，主要因年中關税推動的進口高點回落。這一結構性因素對匯率影響有限。
在缺乏重要宏觀經濟數據的情況下，美聯儲官員即將發表的講話將成為美元方向指引的關鍵。
從技術圖形上看，美元/日元在週二觸及兩週低點後反彈，當前交投於147.70-147.90區域。日線圖顯示，價格於7月低點構築的上行趨勢線附近獲得支撐，RSI與MACD振盪指標開始修復，短線動能偏向反彈。
當前價格正處於自7月低點反彈行情的38.2%斐波那契回撤位（147.75）附近。若能突破148.00整數關口，則有望進一步升向148.50區間阻力位，並上看149.00（23.6%斐波那契水平）。
下方支撐位依次為：147.45（亞洲時段低點）、147.00整數關、146.85（4小時圖200期SMA與50%回撤位重合）以及145.85（61.8%回撤位）。一旦跌破這些支撐，可能觸發進一步技術性拋盤，目標指向145.00心理關口。
編輯點評：
當前美元/日元走勢受限於日本經濟數據疲軟與美國政策預期博弈之間。儘管美元反彈，日元因通脹回落和工資下滑承壓，但美聯儲降息預期令美元上漲空間受限。
技術上，美元/日元需要明確突破148關口才能確認階段性底部，短期內或維持震盪偏強格局，需密切關注政策溝通與市場情緒波動。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
