週三（8月27日），亞市早盤，國際油價窄幅震盪；油價前兩個交易日走出過山車行情，週二原油國際兩大原油基準合約均出現明顯下跌。其中，布倫特原油期貨結算價下跌1.58美元，報每桶67.22美元，跌幅2.3%——而就在週一，該合約還曾創下8月初以來的新高；美國原油期貨結算價週二下跌1.55美元，跌幅約2.4%，報每桶63.25美元。此前的8月25日（週一），油價曾因供應端風險提振出現上漲。烏克蘭襲擊俄羅斯能源基礎設施引發的供應中斷反增加了俄羅斯原油出口，俄烏衝突戰況，美國對俄羅斯的制裁，印度對俄羅斯採購的態度這些新的事態變化共同決定了近期油價的走勢，同時需要提醒交易員繼續關注美國週四的GDP數據和週五的PCE通脹報告。

俄烏衝突的戰況反而使俄上調了原油出口

當前影響油價的核心變量集中在“地緣衝突”與“貿易政策”兩大維度，兩者均通過“影響俄羅斯石油出口”間接作用於油市。烏克蘭無人機襲擊導致俄煉油廠運營受擾，煉廠加工量下降，進而釋放出更多可供出口的原油。此次計劃上調涉及的西部港口包括普里莫爾斯克、諾沃羅西斯克和烏斯特盧伽，這三大港口是俄羅斯向歐洲及全球市場出口原油的核心樞紐。

烏克蘭局勢對俄石油供應的雙向影響：一方面，烏克蘭持續襲擊俄羅斯能源基礎設施（包括煉油廠、輸油管道），已對俄石油加工與運輸造成實質干擾。8月以來俄羅斯已有10家煉油廠遭到襲擊，關閉的產能至少佔全國總加工能力的17%，即110萬桶/日；俄將8月從普里莫爾斯克、諾沃羅西斯克和烏斯特盧伽這三大西部核心出口港口的原油出口計劃，從最初180萬桶/日上調至約200萬桶/日，上調20萬桶/日，核心原因是烏克蘭無人機襲擊導致俄煉廠加工量下降，釋放出更多可出口原油。

美國表態準備對俄實施“非常嚴厲”經濟制裁

除對印關税外，美國對俄的直接制裁預期也在影響市場情緒。8月26日，美國總統特朗普公開表示，如果俄羅斯總統普京不同意在俄烏衝突中停火，他準備對俄羅斯實施“非常、非常嚴肅”的經濟制裁。特朗普在回應“普京是否會面臨後果”的提問時強調，“如果我不得不這麼做，我的想法是非常、非常嚴肅的，但我希望看到事情落幕，我們有經濟制裁。我説的是經濟方面，因為我們不會捲入一場世界大戰。”

值得注意的是，特朗普在近期推動結束俄烏衝突的努力中，曾擱置過對普京的長期制裁威脅；目前他正尋求促成烏克蘭總統澤連斯基與普京的一對一會談——儘管澤連斯基原則上同意，但克里姆林宮已明確表示“目前沒有此類會談的計劃”。特朗普在白宮內閣會議上進一步補充：“這不會是一場世界大戰，但會是一場經濟戰……經濟戰會很糟糕，會對俄羅斯不利，我不希望這樣。”

印恢復對俄原油採購

澳新銀行在週三發佈的一份報告中指出：“印度因購買俄羅斯原油可能被額外徵税的擔憂持續籠罩市場，導致投資者情緒趨於緊張。”此前，在美國宣佈加徵關税，且歐盟對俄羅斯支持的印度煉油企業納亞拉能源實施更嚴格制裁後，印度境內的煉油廠起初減少了對俄羅斯原油的採購量。

不過，據企業內部消息人士上週透露，印度國有煉油企業印度石油公司與巴拉特石油公司已恢復採購俄羅斯計劃於9月和10月供應的原油。印度規模最大的煉油廠印度石油公司表示，公司會繼續採購俄羅斯原油，但採購行為將以經濟可行性為首要考量因素。

這一情況讓部分分析師對美國提高關税後，印度採購俄羅斯原油的行為會受到多大程度影響提出了質疑。荷蘭國際集團（ING）大宗商品戰略主管沃倫?帕特森（WarrenPatterson）在報告中稱：“第二輪加徵的關税尚不足以阻止印度購買俄羅斯石油。”他表示，市場將持續密切跟蹤未來俄羅斯原油向印度的流向，以此判斷此次二次加徵關税的實際影響效果。

分析師觀點

對於當前油市格局，分析師普遍認為“不確定性”是主線，這一特徵將限制油價的單邊波動空間。PVMOilAssociates分析師TamasVarga明確表示：“鑑於烏克蘭衝突和關税戰給油市帶來的巨大不確定性，投資者仍將不願意長期致力於任何一個方向。”他進一步補充，在可預見的未來，布倫特原油價格可能會維持在65-74美元的交易區間內——這一判斷也與當前多空因素交織的市場環境高度契合。

總結：

綜合來看，交易員普遍關注美國週四的GDP數據和週五的PCE通脹報告，美國貨幣政策傾向將決定市場投資的主基調。本交易日還需留意美國EIA原油庫存系列數據。

同時當前油市處於“多空因素相互制衡”的狀態：一方面，烏克蘭對俄能源設施的持續襲擊、美國對俄製裁及對印關税的加碼，均指向“供應收縮風險”，構成油價的支撐力量；另一方面，俄羅斯8月出口計劃的短期上調，印度恢復對俄原油採購，同時市場對“經濟制裁落地節奏”的觀望，又抑制了油價的上漲空間。技術面布倫特原油受到橙色小箱體上沿和紅色大箱體下沿66.80附近的壓制，同時上方受到10、20、30日均線的壓制，MACD、RIS均顯示空頭主導，整體價格呈現震盪偏空格局。目前最近的壓力位為66.80附近，如果只是短期跌破，之後收復，66.80將變成支撐。目前支撐位在橙色箱體下沿65.50附近。


（布倫特原油日線圖,來源:易匯通）

北京時間14:13，布倫特原油現報66.56美元/桶。