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2025-09-16 19:21:04
【降息陷阱：美股債匯恐迎“泡沫破裂”】
⑴ 摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly警告稱，如果美聯儲本週的降息被市場解讀為屈服於政治壓力，且與美聯儲自身的經濟預測不符，那麼美國股市、債市和美元將面臨巨大風險。
⑵ Kelly指出，從美聯儲自身的經濟增長和通脹預測來看，幾乎找不到支持降息的理由。他預計，最新的經濟預測摘要（SEP）可能只會小幅下修經濟增長和勞動力市場的展望，而通脹率到2027年仍將高於2%的目標。
⑶ 根據2025年6月發佈的SEP，美聯儲官員預測的中性利率（長期聯邦基金利率中位數）為3.0%，與3月持平。然而，美國勞工部公佈的最新數據顯示，失業率和廣義失業率（U6）均創下2021年10月以來的新高。
⑷ Kelly強調，如果當前美國通脹率可能比美聯儲目標高出1.2個百分點且持續走高，而失業率僅比目標高出0.3個百分點且維持穩定，在這種情況下降息，反而可能削弱需求，導致市場泡沫破裂，股市、債市和美元最終將承受負面衝擊。
⑸ 德意志銀行首席經濟學家Matt Luzzetti預測，本次聯邦公開市場委員會（FOMC）的利率決策會議可能出現1988年以來首次有三位美聯儲理事投下反對票的情況，同時也將是自2019年9月以來首次出現雙向異議（即鷹派和鴿派官員同時表示反對）的會議。
⑴ 摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly警告稱，如果美聯儲本週的降息被市場解讀為屈服於政治壓力，且與美聯儲自身的經濟預測不符，那麼美國股市、債市和美元將面臨巨大風險。
⑵ Kelly指出，從美聯儲自身的經濟增長和通脹預測來看，幾乎找不到支持降息的理由。他預計，最新的經濟預測摘要（SEP）可能只會小幅下修經濟增長和勞動力市場的展望，而通脹率到2027年仍將高於2%的目標。
⑶ 根據2025年6月發佈的SEP，美聯儲官員預測的中性利率（長期聯邦基金利率中位數）為3.0%，與3月持平。然而，美國勞工部公佈的最新數據顯示，失業率和廣義失業率（U6）均創下2021年10月以來的新高。
⑷ Kelly強調，如果當前美國通脹率可能比美聯儲目標高出1.2個百分點且持續走高，而失業率僅比目標高出0.3個百分點且維持穩定，在這種情況下降息，反而可能削弱需求，導致市場泡沫破裂，股市、債市和美元最終將承受負面衝擊。
⑸ 德意志銀行首席經濟學家Matt Luzzetti預測，本次聯邦公開市場委員會（FOMC）的利率決策會議可能出現1988年以來首次有三位美聯儲理事投下反對票的情況，同時也將是自2019年9月以來首次出現雙向異議（即鷹派和鴿派官員同時表示反對）的會議。
