週二（北京時間10月21日）亞市早盤，現貨黃金交投於4362美元/盎司附近，金價週一反彈再度刷新歷史高位至4381.29美元/盎司，受助於美國進一步降息的預期和避險需求持續，美參議院第11次表決撥款法案仍未通過，政府“停擺”持續，與此同時，投資者等待即將舉行的貿易談判和本週美國公佈的通脹數據；美原油交投於56.92美元/桶附近，油價週一收於5月初以來的最低水平，投資者權衡全球供應過剩的可能性，加上貿易緊張局勢加劇對經濟放緩和能源需求疲軟的擔憂。

日內重點關注

加拿大的CPI數據。

股市

美股週一跳漲，金融和科技股提供了大部分上漲動力，樂觀的季度盈利結果重振了風險偏好，投資者對地區銀行信貸質量的擔憂也有所減輕。

廣泛的反彈使美國三大股指均大幅收高。小盤股羅素 2000指數 的表現優於大盤股，上漲了 2.0%。

Murphy & Sylvest 的高級財富顧問兼市場策略師Paul Nolte説，這是一個良好、穩健、全面的走勢，市場上沒有太多負面因素，金融股出現釋然漲勢，投資者認為可能是上週的下行反應過度了。就市場而言，一切又變得美好起來。

蘋果股票 觸及歷史新高，而 Meta、Netflix(網飛)和 Alphabet 漲幅在 1.3% 至 3.3% 之間。費城半導體指數突破歷史高點，收漲 1.6%。

第三季度財報季已進入高潮。本週值得關注的財報包括特斯拉 、Netflix 、IBM 、英特爾、通用和福特，以及其他一系列備受矚目的工業企業，包括航空航天、運輸和多元化製造商。

繼上週因擔心繫統性信貸壓力而出現大跌之後，即將公佈的美國地區性銀行財報有望為該行業提供更仔細的解讀。

分析師目前預計，標普 500 指數第三季度盈利同比增長 9.3%，比 10 月 1 日預計的 8.8% 有所改善。

Keator Group的管理合夥人Matthew Keator表示："今年早些時候，企業擔心的許多不確定性因素，税收立法、關税已經暫時消退，這使得企業能夠專注於盈利和盈利能力。"

白宮經濟顧問哈西特表示，聯邦政府關門很可能在本週結束，這對市場情緒起到了額外的提振作用。

隨着聯邦政府關門進入第 20 天，投資者和政策制定者不得不在由此造成的數據封鎖中摸索前進。但週五美國勞工部將破例公佈9月份消費者物價指數（CPI），這將讓依賴數據的美聯儲瞭解通脹狀況，或許還能説明特朗普總統的關税在多大程度上影響了物價增長。

道瓊斯工業指數上漲1.12%，報46706.58點；標普500指數上漲1.07%，報6735.13點；納斯達克指數上漲1.37%，報22990.54點。

在標普500指數的 11 個主要板塊中，通信服務的漲幅最大，而必需消費品和公用事業則走低。

在其他股票走勢中，波音上漲 1.8%，此前該公司獲得美國聯邦航空管理局批准，將 737 MAX 的月產量提高到 42 架。

WeightWatchers 大漲 9.3%，此前該公司宣佈將與亞馬遜合作開展減肥藥物配送業務。

金市

金價週一上漲逾 2%，受助於美國進一步降息的預期和避險需求持續，與此同時，投資者等待即將舉行的貿易談判和本週美國公佈的通脹數據。



現貨金再度刷新歷史高位至每盎司4381.29美元。美國12月期金收漲3.5%，報每盎司4359.40美元。

CPM Group管理合夥人Jeffrey Christian表示，政治和經濟憂慮推動金價在上週五大跌後反彈。我們預計未來幾周乃至幾個月金價將進一步上漲，若很快升至每盎司4500美元也不會令人意外。

美國政府停擺已持續至第20天，參議院上週第十次嘗試打破僵局仍告失敗。政府停擺也導致關鍵經濟數據發佈延遲，使投資者和政策制定者在下週美聯儲政策會議前陷入數據真空。

因政府停擺而推遲的美國消費者物價指數（CPI）數據預計將於週五公佈。與此同時，交易員押注美聯儲下週降息的概率高達99%，並預計12月還將再次降息。

投資者也在關注貿易談判的進一步進展。Christian表示，我不會對金價在明年某個時候升至每盎司5000美元感到意外。這將取決於政治問題持續甚至惡化，而這正是我們當前所面臨的情況，現貨銀上漲0.6%，報每盎司52.17美元，上週五盤中曾觸及54.47美元的紀錄高位，但最終下跌4.4%。其他貴金屬方面，鉑金上漲1.9%，報每盎司1640.90美元；鈀金上漲1.5%，報每盎司1496.59美元。

油市

油價週一收於5月初以來的最低水平，投資者權衡全球供應過剩的可能性，加上貿易緊張局勢加劇對經濟放緩和能源需求疲軟的擔憂。



布倫特原油期貨收跌0.46%，報每桶61.01美元。美國原油期貨收跌0.03%，報每桶57.52美元。兩大指標原油盤中一度下跌逾1美元，最終均收於5月初以來的最低水平。

從全球指標布倫特原油的期貨結構來看，交易員的擔憂已從供應不足轉向供應過剩。

布倫特和美國原油期貨的六個月價差均顯示，近期交割的合約價格低於遠期交割的合約，即所謂的“期貨升水結構”，該結構鼓勵交易商儲油，以便在未來供應收緊時以更高的價格出售。布倫特原油上週四出現期貨升水結構，為5月短暫出現以來首次，目前升水為2023年12月以來最高。美國原油期貨升水結構則於上週五出現，為2024年1月以來首次。

Again Capital合夥人John Kilduff表示：“供應過剩的擔憂正席捲市場，尤其是展望 2026 年。我們將看到浮式儲油量上升，內陸儲罐也將被填滿。這是我們許久未見的真正利空敍事，”他補充道。

在一定程度上限制油價跌幅的一則消息是：一個董事會成員包括甲骨文、亞馬遜和埃克森美孚的遊説團體，正敦促特朗普政府立即暫停實施“關聯方規則”，稱該規則已導致數十億美元的美國出口停滯，並可能促使其他國家將美企排除出其供應鏈。

週一進行的一項初步調查顯示，美國原油庫存上週可能增加，這進一步施壓油價。

匯市

美元兑日元週一小幅走高，投資者將注意力轉向日本和歐元區的政治發展，同時美國的信貸風險仍在持續引發擔憂。



日元小幅走低，因強硬保守派高市早苗幾乎確定將在議會投票中勝出，成為日本歷史上首位女首相。

高市早苗將出任新首相的預期引發市場對潛在財政擴張的擔憂，可能進一步壓低日元。三菱日聯金融集團（MUFG）高級外匯經濟學家Lee Hardman表示，市場參與者將密切關注新聯合政府將提出哪些財政計劃，美元兑日元報150.710日元，上漲0.08%。

日本央行審議委員高田創週一重申其支持恢復加息的立場，他曾在9月投票反對維持利率不變，此舉為日元提供部分支撐。日本指標日經指數收漲逾3%，創歷史新高。

日本央行將於10月30日召開政策會議，倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據顯示，市場隱含的加息25個基點的概率為23%。

歐元兑美元小幅走高，因法國政治緊張局勢緩解，但投資者仍保持謹慎。市場尚未完全在定價中排除法國的政治風險，政府凍結養老金改革的決定僅提供了暫時的喘息空間。歐元兑美元報1.164美元，跌幅為0.06%。

衡量美元兑一籃子主要貨幣的美元指數上漲0.053%，報98.587。該指數上週五曾觸及98.025，為10月6日以來最低。Trade Nation高級市場分析師David Morrison在一份報告中表示，眼下的危險似乎已經過去，投資者相信破產、壞賬和欺詐指控只是個別事件，並非銀行業系統性問題，經濟學家指出，美元的韌性將在多個方面面臨考驗。

法國興業銀行全球首席經濟學家Klaus Baader表示，首先，政府停擺正在直接和間接地損害經濟活動，貿易緊張局勢是第二大擔憂。第三，已實施的（進口）關税的影響繼續顯現，拖累實際家庭收入增長，並壓縮企業利潤率。

巴克萊銀行指出，由於未來幾周沒有明顯的催化因素促使聯邦政府停擺結束，停擺可能將持續至11月，屆時政治和經濟壓力將加劇。

澳元兑美元週一上漲0.48%，報0.652美元，因數據顯示亞洲大國的經濟對關税具有一定韌性，提振市場人氣。

國際要聞

美參議院第11次表決撥款法案仍未通過 政府“停擺”持續

當地時間10月20日，美國參議院第11次就政府撥款法案進行投票表決，仍未獲得通過，因此美國政府自10月1日開始的“停擺”繼續。該法案原計劃將政府資金延長至11月21日，最終以50票贊成、43票反對未達通過所需的60票門檻。

美核安全管理局開始強制休假

美國聯邦政府“停擺”即將滿三週了。當地時間10月20日，負責美國核武器儲存管理的關鍵機構——美國國家核安全管理局開始讓大部分員工強制休假。這是該機構自成立以來，首次遭遇此類情況。

美聯儲傳聲筒：美國銀行準備金已降至臨界水平

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，隨着美國財政部重建其現金餘額，銀行準備金佔銀行資產的比例近期已降至13%以下。紐約聯儲主席威廉姆斯此前曾將這一水平視為準備金“充足”的臨界點。

歐盟未就對俄製裁等議題達成新共識

歐盟理事會會議20日在盧森堡舉行，主要討論了俄烏衝突的最新情況。圍繞新一輪對俄製裁以及如何使用俄羅斯被凍結資產支持烏克蘭等關鍵議題，各方未達成新共識。此外，部分歐盟成員國對於在匈牙利首都布達佩斯舉行美俄領導人會晤表示不滿，認為邀請俄羅斯領導人赴歐“令人難以置信”。同一天，匈牙利總理歐爾班在社交媒體上表示，美俄領導人在布達佩斯會晤符合匈牙利的利益。但他強調，匈牙利不會邀請“主戰”的歐盟領導人蔘與其中。（央視新聞）

美國據悉拖延G7擴大動用俄資產方案 歐盟援烏計劃受挫

據知情人士透露，美國對歐盟提出的七國集團(G7)擴大使用凍結的俄羅斯資產來支持烏克蘭的計劃持保留態度。知情人士表示，美國官員上週在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織(IMF)會議期間告訴歐洲對口官員，美方暫時不會加入該倡議。其中一位知情人士表示，美國方面以市場穩定風險為由表示猶豫；另一位知情人士則表示，美國現階段只是不置可否。此舉對歐盟構成挫折。歐盟一直試圖推動其他G7成員加入其計劃，以凍結的俄羅斯央行資產作擔保，為烏克蘭籌集高達1,400億歐元(1,600億美元)的貸款。歐盟委員會在制定這一機制的詳細方案，但要在歐盟領導人批准後才會公佈，可能會在本週晚些時候於布魯塞爾舉行的峯會上。美國的猶豫姿態正值白宮再次推動結束俄烏衝突。美國總統特朗普上週在華盛頓會見了烏克蘭總統澤連斯基，並在與俄羅斯總統普京通話後宣佈了將在不久後於布達佩斯與普京會晤的計劃。

日本國會眾議院及參議院將舉行首相指名選舉

當地時間21日，日本國會眾議院及參議院將舉行首相指名選舉。鑑於自民黨與日本維新會已就聯合執政達成協議，且在野黨方面沒有形成統一的候選人，自民黨總裁高市早苗大概率將出任日本新一任首相併組建內閣。（央視新聞）

法國連失兩家國際主權評級AA評級 未來仍有下調風險

10月17日，標普全球評級將法國外幣及本幣長期和短期主權信用評級從“AA-/A-1+”下調至“A+/A-1”，展望為穩定。這是近期第二家主權國際評級機構下調法國評級。9月12日，惠譽也將法國主權評級下調至“A+”，展望為穩定。 彭博分析稱，法國連失兩家國際主要信用評級公司的雙A評級，可能迫使一些投資標準極其嚴格的基金出售法國債券。

特朗普顧問：若政府停擺本週不結束 可能採取更強硬措施

美國聯邦政府停擺進入第20天，總統唐納德·特朗普的一位高級經濟顧問表示，如果本週不能結束，可能會出台“更強硬的措施”。白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特週一在CNBC表示，除非民主黨人擱置其在醫療保健方面的訴求並支持一項聯邦支出方案，否則“白宮將不得不認真考慮”採取“更強硬的措施”。在週末的“不要國王”抗議示威活動之後，哈塞特還表示，停擺可能在本週結束，並預計温和派民主黨人現在更有可能同意為政府提供資金。他沒有提供任何能夠表明僵局即將結束的證據。

國內要聞

國家統計局：經濟平穩運行的主基調沒有改變

國家統計局新聞發言人就2025年前三季度國民經濟運行情況答記者問時表示，經濟平穩運行的主基調沒有改變。經濟增長、就業、價格和國際收支是觀察經濟運行最為重要的宏觀指標。從經濟增長看，前三季度國內生產總值（GDP）同比增長5.2%，比上年全年和上年同期分別加快0.2、0.4個百分點；經濟增量達到39679億元，同比多增1368億元。對於我國這樣超大體量的經濟體而言，能夠保持穩定發展殊為不易，在各種風險挑戰交織的背景下更顯可貴。從就業物價看，前三季度，全國城鎮調查失業率平均值為5.2%，與上半年持平；居民消費價格指數（CPI）同比略降0.1%，但扣除食品和能源的核心CPI上漲0.6%，其中9月份上漲1.0%，漲幅連續5個月擴大，反映了擴內需、促消費的政策成效。從國際收支看，外貿展現強大韌性，貨物進出口規模創歷史同期新高，增速逐季回升，9月末外匯儲備繼續保持在3.3萬億美元以上，人民幣匯率穩中有升。主要實物量指標也保持穩定增長，前三季度，規模以上工業發電量同比增長1.6%，貨物週轉量、旅客週轉量分別增長4.8%、4.4%。