原油交易提醒：美國製裁俄羅斯兩大石油巨頭疊加庫存下降推升油價反彈
2025-10-23 09:34:21
在美國宣佈對俄羅斯最大兩家石油生產商實施制裁後，國際油價強勁反彈。布倫特原油一度跳漲2.9%，重返64美元/桶上方，WTI同步走高接近60美元整數關，市場明顯提升了對短期供應收緊的定價。
根據美國方面表態，此次制裁對象包括俄羅斯國有能源巨頭Rosneft以及Lukoil，兩者合計出口量佔俄羅斯原油海外供應的近一半。
這意味着一旦制裁擴大執行力度，全球原油供應鏈或將面臨結構性擾動，尤其在歐洲與亞洲市場。
美國總統特朗普同時向亞洲國家與印度施壓，要求減少俄油採購，以進一步削弱莫斯科石油收入來源。
與此同時，美國還表示將在下週於韓國舉行的會晤中，就俄羅斯原油流向問題與亞洲國家直接溝通。歐洲方面也同步收緊政策，新的制裁方案預計將在本週內正式落地。
從供需結構來看，俄羅斯原油在歐洲與亞洲能源體系中具有關鍵地位，若出口受限，將迫使主要進口國重新尋找替代來源，這將無形推升全球運輸成本及區域價差。
儘管全球需求恢復仍面臨壓力，但地緣溢價與供應預期收緊正成為當下油價反彈的核心驅動力。
美國能源信息署（EIA）於10月22日公佈的截至10月17日當週庫存報告顯示，受煉油活動升温與需求增強推動，美國原油及成品油庫存呈現全面下降態勢。
其中，商業原油庫存減少96.1萬桶至4.228億桶，降幅0.2%，顯著低於市場預期的增加120萬桶，俄克拉荷馬州庫欣原油庫存同步下降77萬桶。戰略石油儲備（SPR）庫存則增加80萬桶至4.086億桶，增幅0.2%，顯示美國在穩步補充戰略儲備。
據市場調查顯示，有機構指出，若制裁持續升級，俄羅斯原油出口或受中長期限制，而供應缺口可能逐步由中東與美國頁岩油填補，但短期價格波動將顯著增加。
從日線結構來看，WTI 原油在經歷前期大幅回落後，於關鍵支撐區域附近獲得買盤力量，價格重新回到短期均線之上，顯示出階段性止跌企穩跡象。
目前油價正向 60 美元關口發起反彈，若後續放量上破並企穩該水平，則多頭有望進一步向 62–63 美元區域延伸；但若反彈乏力，則價格可能回測 57 美元一線的短支撐，進一步回踩風險仍需關注。
整體來看，短線走勢由地緣風險與 EIA 去庫節奏共同主導，在地緣溢價未消退、周度庫存仍維持下降的背景下，技術面處於反彈修復階段，但趨勢尚未完全反轉，多頭情緒雖然佔優，仍需防範消息面突發導致的衝高回落。
編輯觀點：
目前油市定價進入“地緣驅動主導階段”。若制裁擴大、貿易僵局未解、亞洲採購鏈未重新穩定，油價仍具備維持強勢震盪的條件。但中長期走勢仍取決於需求恢復力度以及OPEC+未來是否調整產量政策。短線多頭具優勢，但需趨勢尚未反轉，謹防再次回落。
根據美國方面表態，此次制裁對象包括俄羅斯國有能源巨頭Rosneft以及Lukoil，兩者合計出口量佔俄羅斯原油海外供應的近一半。
這意味着一旦制裁擴大執行力度，全球原油供應鏈或將面臨結構性擾動，尤其在歐洲與亞洲市場。
美國總統特朗普同時向亞洲國家與印度施壓，要求減少俄油採購，以進一步削弱莫斯科石油收入來源。
與此同時，美國還表示將在下週於韓國舉行的會晤中，就俄羅斯原油流向問題與亞洲國家直接溝通。歐洲方面也同步收緊政策，新的制裁方案預計將在本週內正式落地。
從供需結構來看，俄羅斯原油在歐洲與亞洲能源體系中具有關鍵地位，若出口受限，將迫使主要進口國重新尋找替代來源，這將無形推升全球運輸成本及區域價差。
儘管全球需求恢復仍面臨壓力，但地緣溢價與供應預期收緊正成為當下油價反彈的核心驅動力。
美國能源信息署（EIA）於10月22日公佈的截至10月17日當週庫存報告顯示，受煉油活動升温與需求增強推動，美國原油及成品油庫存呈現全面下降態勢。
其中，商業原油庫存減少96.1萬桶至4.228億桶，降幅0.2%，顯著低於市場預期的增加120萬桶，俄克拉荷馬州庫欣原油庫存同步下降77萬桶。戰略石油儲備（SPR）庫存則增加80萬桶至4.086億桶，增幅0.2%，顯示美國在穩步補充戰略儲備。
據市場調查顯示，有機構指出，若制裁持續升級，俄羅斯原油出口或受中長期限制，而供應缺口可能逐步由中東與美國頁岩油填補，但短期價格波動將顯著增加。
從日線結構來看，WTI 原油在經歷前期大幅回落後，於關鍵支撐區域附近獲得買盤力量，價格重新回到短期均線之上，顯示出階段性止跌企穩跡象。
目前油價正向 60 美元關口發起反彈，若後續放量上破並企穩該水平，則多頭有望進一步向 62–63 美元區域延伸；但若反彈乏力，則價格可能回測 57 美元一線的短支撐，進一步回踩風險仍需關注。
整體來看，短線走勢由地緣風險與 EIA 去庫節奏共同主導，在地緣溢價未消退、周度庫存仍維持下降的背景下，技術面處於反彈修復階段，但趨勢尚未完全反轉，多頭情緒雖然佔優，仍需防範消息面突發導致的衝高回落。
編輯觀點：
目前油市定價進入“地緣驅動主導階段”。若制裁擴大、貿易僵局未解、亞洲採購鏈未重新穩定，油價仍具備維持強勢震盪的條件。但中長期走勢仍取決於需求恢復力度以及OPEC+未來是否調整產量政策。短線多頭具優勢，但需趨勢尚未反轉，謹防再次回落。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
