週二（10月28日）現貨黃金於每盎司3990美元附近震盪，基本守住前一交易日跌幅。繼上週大幅拋售後，持續面臨進一步的技術性賣壓，金價一度跌破每盎司4000美元關口。儘管市場長期看漲趨勢未改，但短期內金價可能進一步下探。

據一些分析師稱，黃金在美國同意就交易談判達成框架協議、緩解部分地緣政治不確定性後，市場再度面臨拋售壓力。

技術破位引發市場觀望

金價在週一週二大部分交易時段都低於4000美元，但週一最終收復了部分失地。現貨黃金週一日內跌幅超3%。上週因無法從數年最差單日跌幅中復甦，金價已下跌3%，週一的這輪下跌緊隨其後。

City Index市場分析師法瓦德·拉扎克扎達指出，黃金的持續拋售是由於標普500指數再創歷史新高，交易點數突破6858點。

他表示：“金價下跌之際，市場對兩大經濟體間貿易談判的樂觀情緒再度升温。隨着風險偏好改善，標普500指數創下歷史新高，使得黃金等避險資產暫居守勢。”他在一份報告中指出：“儘管這些進展提振了市場情緒，但分析師仍對國家安全、科技競爭等根本問題能否徹底解決持懷疑態度。儘管如此，交易員已順應風險偏好回暖的浪潮，導致作為對沖工具的黃金短期需求有所減弱。”

拉扎克扎達解釋道，金價跌破4000美元並不令人意外，考慮到上週的價格走勢，這一突破似乎不可避免。但他指出，這一價格水平仍將是一個關鍵的心理關口。

他補充道：“空頭正尋求決定性下破——即金價維持在該阻力下方的時間需持續數日而非僅僅兩三天。若此種情形成真，可能引發進一步平倉，特別是來自投機性多頭頭寸的拋壓。反之，若金價在4000美元關口展現韌性，或將吸引逢低買入者回歸市場——尤其是那些錯過早期漲勢的交易者。”



（現貨黃金日線圖，）

長期支撐猶在但需時間整固

針對技術面，分析師指出日線MACD指標已大幅回調，雖然不再處於嚴重超買狀態，但目前顯示下行動能有所增強，黃金需要回升至每盎司4100美元以上才能形成新的看漲勢頭。

盛寶銀行大宗商品策略主管漢森表示，投資者或許要做好心理準備，因為黃金可能正進入新一輪整理階段。金價突破每盎司3000美元大關後，市場橫盤整理達四個月之久。

漢森表示他將關注每盎司3846美元的關鍵支撐位，該價位代表着金價自8月突破性上漲後的重要回調水平。

近期價格變動表明年內高點可能已經出現，因為交易員日益謹慎以及股市重拾升勢的情況下，深度回調後的復甦可能需要更長時間。

他表示：“持有黃金的理由並未突然消失——問題僅在於這些因素是否足以支撐年初至今超50%的漲幅。在我看來，考慮到自4月開啓的最新盤整階段已持續四個月，下一輪上漲更可能成為2026年的故事。”

Capitalight研究主管尚特爾·席文在最新報告中指出，她正在觀察每盎司3750美元附近上方的支撐位是否會被測試——該價位目前對應着黃金的50日移動均線（3783.49）。不過她補充稱，從更廣泛的角度來看，黃金的下行空間仍然有限，此次下跌是市場調整而非結構性拋售。

她説：“這次回調似乎標誌着整體結構性牛市中的一次良性盤整，考慮到持續的宏觀經濟和政策風險，我們仍對黃金保持建設性的長期看漲預期。”

北京時間12:04，現貨黃金現報3990.48美元/盎司。