利空雲集下探三個月新低，棕櫚油何時迎來技術性反彈？
2025-10-29 18:52:43
週二（10月29日），馬來西亞衍生品交易所棕櫚油市場延續疲軟態勢，基準1月合約當日下挫65林吉特，收於每噸4,252林吉特，跌幅達1.51%。這不僅錄得連續第四個交易日的下跌，更創下自8月7日以來的最低收盤水平，且本月月線預計將收跌，這將是連續第二個月度下跌。
當前市場的下行壓力源於幾個關鍵因素的疊加。孟買Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出，市場疲軟始於本週初，主要受到印度尼西亞B50生物柴油強制摻混政策的不確定性、以及印尼棕櫚油協會（GAPKI）對今年產量增長的樂觀預估所引發的擔憂。GAPKI最新預計，在有利天氣和高價格的支撐下，印尼今年棕櫚油產量可能增至約5600萬噸，較此前預期有所上調。這一潛在的供應增量對市場情緒構成了顯著打壓。
與此同時，外部市場的聯動效應亦不容忽視。Bagani補充道，大連商品交易所的棕櫚油和豆油期貨，以及隔夜芝加哥豆油期貨的集體下挫，共同加劇了馬盤棕櫚油的跌勢。具體來看，大連主力豆油合約下跌0.88%，主力棕櫚油合約跌幅更深，達1.86%；芝加哥豆油價格也下跌了0.73%。作為全球植物油市場的重要競爭者，相關油脂品種的價格走弱直接削弱了棕櫚油的競爭力。
貨幣因素也扮演了負面角色。林吉特兑美元匯率當日走強0.24%，這使得以林吉特計價的棕櫚油對於持有外幣的買家而言成本增加，進而抑制出口需求。此外，國際原油價格的連續第三日下滑，也削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的經濟吸引力。
儘管存在上述利空，市場也並非全無支撐。根據印尼棕櫚油協會本週二公佈的數據，該國8月末棕櫚油庫存微降至254萬噸，環比減少1%，因產量下降抵消了出口的疲軟。這一數據在一定程度上緩和了供應無限增長的預期。
對於後市技術走勢，有知名機構技術分析認為，棕櫚油合約可能在每噸4,269林吉特的支撐位附近企穩並展開反彈。然而，考慮到當前基本面與資金面共振向下的格局，市場信心的重建顯然需要更明確的積極信號，例如印尼生物柴油政策的最終落地情況，或是主要消費國需求的實質性改善。短期內，市場參與者將繼續在產量增長預期與需求韌性之間尋找新的平衡點。
當前市場的下行壓力源於幾個關鍵因素的疊加。孟買Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出，市場疲軟始於本週初，主要受到印度尼西亞B50生物柴油強制摻混政策的不確定性、以及印尼棕櫚油協會（GAPKI）對今年產量增長的樂觀預估所引發的擔憂。GAPKI最新預計，在有利天氣和高價格的支撐下，印尼今年棕櫚油產量可能增至約5600萬噸，較此前預期有所上調。這一潛在的供應增量對市場情緒構成了顯著打壓。
與此同時，外部市場的聯動效應亦不容忽視。Bagani補充道，大連商品交易所的棕櫚油和豆油期貨，以及隔夜芝加哥豆油期貨的集體下挫，共同加劇了馬盤棕櫚油的跌勢。具體來看，大連主力豆油合約下跌0.88%，主力棕櫚油合約跌幅更深，達1.86%；芝加哥豆油價格也下跌了0.73%。作為全球植物油市場的重要競爭者，相關油脂品種的價格走弱直接削弱了棕櫚油的競爭力。
貨幣因素也扮演了負面角色。林吉特兑美元匯率當日走強0.24%，這使得以林吉特計價的棕櫚油對於持有外幣的買家而言成本增加，進而抑制出口需求。此外，國際原油價格的連續第三日下滑，也削弱了棕櫚油作為生物柴油原料的經濟吸引力。
儘管存在上述利空，市場也並非全無支撐。根據印尼棕櫚油協會本週二公佈的數據，該國8月末棕櫚油庫存微降至254萬噸，環比減少1%，因產量下降抵消了出口的疲軟。這一數據在一定程度上緩和了供應無限增長的預期。
對於後市技術走勢，有知名機構技術分析認為，棕櫚油合約可能在每噸4,269林吉特的支撐位附近企穩並展開反彈。然而，考慮到當前基本面與資金面共振向下的格局，市場信心的重建顯然需要更明確的積極信號，例如印尼生物柴油政策的最終落地情況，或是主要消費國需求的實質性改善。短期內，市場參與者將繼續在產量增長預期與需求韌性之間尋找新的平衡點。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
