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2025-10-29 20:40:11
【財信期貨：黑色金屬板塊走勢分化】
⑴鐵水產量延續下降，而需求尚未轉弱，庫存延續下降，鋼材高庫銷比仍處於改善狀態。
⑵宏觀預期提振與成本助推下，短期盤面或維持偏強震盪，但需求尚無亮點現狀或壓制反彈高度。
⑶策略上維持回調短多思路，需關注鐵水下降速度。
⑷資金層面，螺紋01合約前二十席位以空單減倉為主，熱卷01合約前二十席位多單小幅增加，空單減倉明顯。
⑸全球發運維持高位，鐵水延續下降，港庫小幅累積，鋼廠未明顯補庫前鐵礦自身上行驅動有限。
⑹中期來看，11月鐵礦發運或仍處高位，鐵水產量仍有較大下降空間，鐵礦弱預期格局仍存。
⑺估值仍有下移風險，資金層面鐵礦01合約前二十席位多空持倉均減少，空單減倉幅度更大。
⑻供給恢復緩慢，焦炭第三輪提漲開始背景下，現實偏緊格局或維持。
⑼疊加反內卷預期再升温，短期盤面或維持偏強震盪運行。
⑽成本抬升下，鋼廠減產幅度或增大，需警惕獲利資金離場帶來回調壓力。
⑾策略上維持回調低多思路，不宜追多，資金層面焦煤2601合約前二十席位多空博弈激烈。
⑿多空均以增倉為主，多單增倉更大，持倉變動略偏多。
⒀焦企利潤有所修復，但環保與檢修擾動下產量仍受壓制。
⒁成本抬升與自身供需偏緊，焦炭現貨第三輪提漲開始。
⒂但鋼廠利潤尚未明顯改善，鐵水產量高位回落背景下，焦企利潤改善的時間與空間或有限。
⒃策略上多煤空焦仍可繼續持有。
⒄工廠成本支撐較強，低價出貨意願不強，鐵水產量下降背景下，下游詢盤一般。
⒅廠庫延續增加，自身供需驅動偏弱，短期盤面或跟隨原料焦煤而波動。
⒆資金層面，錳硅01合約前二十席位以多單減倉為主，資金態度偏謹慎
⑴鐵水產量延續下降，而需求尚未轉弱，庫存延續下降，鋼材高庫銷比仍處於改善狀態。
⑵宏觀預期提振與成本助推下，短期盤面或維持偏強震盪，但需求尚無亮點現狀或壓制反彈高度。
⑶策略上維持回調短多思路，需關注鐵水下降速度。
⑷資金層面，螺紋01合約前二十席位以空單減倉為主，熱卷01合約前二十席位多單小幅增加，空單減倉明顯。
⑸全球發運維持高位，鐵水延續下降，港庫小幅累積，鋼廠未明顯補庫前鐵礦自身上行驅動有限。
⑹中期來看，11月鐵礦發運或仍處高位，鐵水產量仍有較大下降空間，鐵礦弱預期格局仍存。
⑺估值仍有下移風險，資金層面鐵礦01合約前二十席位多空持倉均減少，空單減倉幅度更大。
⑻供給恢復緩慢，焦炭第三輪提漲開始背景下，現實偏緊格局或維持。
⑼疊加反內卷預期再升温，短期盤面或維持偏強震盪運行。
⑽成本抬升下，鋼廠減產幅度或增大，需警惕獲利資金離場帶來回調壓力。
⑾策略上維持回調低多思路，不宜追多，資金層面焦煤2601合約前二十席位多空博弈激烈。
⑿多空均以增倉為主，多單增倉更大，持倉變動略偏多。
⒀焦企利潤有所修復，但環保與檢修擾動下產量仍受壓制。
⒁成本抬升與自身供需偏緊，焦炭現貨第三輪提漲開始。
⒂但鋼廠利潤尚未明顯改善，鐵水產量高位回落背景下，焦企利潤改善的時間與空間或有限。
⒃策略上多煤空焦仍可繼續持有。
⒄工廠成本支撐較強，低價出貨意願不強，鐵水產量下降背景下，下游詢盤一般。
⒅廠庫延續增加，自身供需驅動偏弱，短期盤面或跟隨原料焦煤而波動。
⒆資金層面，錳硅01合約前二十席位以多單減倉為主，資金態度偏謹慎
