週三（10月29日）現貨黃金上演了一場驚心動魄的過山車行情。亞歐盤時段，金價在避險情緒和美聯儲降息預期雙重推動下，一度狂飆近2%，成功站上4000美元整數關口，盤中最高觸及4029.90美元/盎司。然而好景不長，美聯儲如期降息25個基點，但美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上的“鷹派”表態如同一盆冷水澆滅了多頭熱情，金價迅速回吐全部漲幅並轉跌，最低下探3916.56美元/盎司，收報3930美元附近，單日跌幅約0.57%。

鮑威爾“放鴿”變“放鷹”：12月降息概率暴跌近30%

儘管美聯儲週三如期降息25個基點至3.75%-4.00%目標區間，但鮑威爾對12月進一步寬鬆的謹慎態度，令市場徹底失望。

鮑威爾在發佈會上直言不諱：“委員會內部對12月是否降息存在強烈分歧，進一步降息絕非板上釘釘，貨幣政策並不在預設軌道上。”他強調，美聯儲官員難以就未來路徑達成共識，金融市場不應理所當然地押注年底再次降息。

這一表態徹底打碎了市場此前的“鴿派”幻想。數據顯示，在鮑威爾講話前，利率期貨隱含的12月降息25個基點概率高達95%；講話後，這一概率瞬間跌至67.9%，降幅近30個百分點。

堪薩斯城聯儲主席施密德甚至公開反對降息，稱通脹持續高企令其傾向於維持利率不變；美聯儲理事米蘭則呼籲一次性降息50個基點。內部分歧之大可見一斑。

美元與美債雙雙暴拉，金價“內外夾擊”

鮑威爾“鷹派”言論直接點燃美元與美債收益率。美元指數週三大漲0.42%，收報99.13，盤中最高觸及99.35，為10月15日以來新高。

美債市場同樣風起雲湧：10年期國債收益率尾盤飆升8.6個基點至4.081%，創6月6日以來最大單日漲幅；兩年期國債收益率更是一舉上漲10.8個基點至3.602%，刷新一個月高點；30年期國債收益率也上漲5.1個基點至4.562%。

收益率曲線呈現“熊市趨平”格局，兩年期與十年期利差一度收窄至46.1個基點，為9月11日以來最小。

美元走強與美債收益率飆升，共同推高了持有黃金的機會成本，海外買家購買黃金的成本大幅上升，金價承壓明顯。

量化緊縮畫句號：美聯儲“悄悄”轉向寬鬆？

在市場最為關注的流動性問題上，美聯儲也拋出了重磅炸彈：宣佈將重啓有限國債購買，正式結束長達數年的量化緊縮（QT）政策。具體而言，美聯儲將維持每月最多350億美元抵押貸款支持證券（MBS）到期不展期的計劃，但從12月1日起，將MBS到期資金全部再投資於國庫券。

達拉斯Comerica銀行首席經濟學家Bill Adams指出，隨着美聯儲穩定債券持有量，貨幣市場緊縮速度將放緩，但2026年3-9月間可能重啓資產負債表擴張以匹配經濟增長。這一舉措理論上利好國債價格、壓低收益率，但短期內未能抵消鮑威爾“鷹派”言論帶來的衝擊。

機構齊聲看空：金價短期“雪上加霜”

Zaner Metals高級金屬策略師Peter Grant一針見血：“黃金對鮑威爾收回12月降息預期的反應合情合理，聯邦基金利率期貨已大幅削減降息定價，這將提振美元、打壓黃金。”

Angeles Investments首席投資官Michael Rosen補充道：“鮑威爾反映了美聯儲內部在通脹仍高於目標時的緊張關係，市場對12月降息預期明顯降温。”

多倫多investingLive首席貨幣分析師Adam Button則警告：“施密德的鷹派異議捕捉了部分美聯儲官員情緒，鮑威爾可能面臨更大壓力抑制降息預期。”

亞市窄幅震盪，目光轉向韓國中美峯會

週四（10月30日）亞市早盤，現貨黃金在3940美元/盎司附近窄幅震盪，市場交投謹慎。本交易日重頭戲無疑是中美領導人在韓國首爾的會晤。若貿易談判未能取得突破性進展，或將為金價提供短期避險支撐；反之，若談判進展樂觀，疊加12月降息預期進一步降温，金價恐面臨更大下行壓力。

此外，日本央行與歐洲央行利率決議均預計按兵不動，但任何意外“鷹派”表態都可能加劇市場波動。

結語：多重利空壓頂，金價何去何從？

黃金市場正站在十字路口：鮑威爾“鷹派”轉向、美元與美債雙雙走強、量化緊縮結束的“利好”被徹底掩蓋。若中美韓國峯會未能帶來實質性利好，且市場對12月降息預期繼續降温，金價短線恐跌向55日均線3763美元甚至更低支撐。投資者需密切關注美聯儲官員後續表態、中美談判進展以及日歐央行決議，任何風吹草動都可能引發劇烈波動。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間06:56，現貨黃金現報3944.58美元/盎司。