週二（11月4日），當前全球金融市場正經歷一場由避險情緒主導的“風險偏離”（Risk-off）行情，尤以隔夜股市的大幅下挫最為顯著。美國股指期貨如標普500和納斯達克均跌超1.0%，亞洲市場日經指數重挫1.7%，歐洲股市亦普遍承壓。這種強烈的避險傾向直接驅動了資金流向安全資產，導致美國國債收益率日內小幅回落，並間接影響了美元和現貨黃金的盤面表現。



美元指數（DXY）最新報價為100.1099，日內小幅上漲0.25%，已逼近8月高點100.26。現貨黃金最新報價在3989.25附近，日內下跌0.30%，在美元走強和債市微幅企穩的背景下呈現修正態勢。

債市脈動與美元韌性：風險偏離下的關鍵邏輯

本輪市場波動並非由新的重磅經濟數據或政策決定引發，而是源於對市場高估值的擔憂和對未來貨幣政策的重新審視，其核心驅動力在於美債收益率的微妙變化。

美債：避險買盤與技術支撐的交織
美國國債市場在隔夜風險偏離環境中獲得顯著買盤支撐，量能良好。10年期美債收益率最新報價為4.095%，日內下跌0.39%。儘管跌幅不大，但已體現出避險資金的湧入，使收益率從近期高位回落。

基本面邏輯：知名機構（IFR新聞）指出，華爾街多家首席執行官在亞洲金融峯會上集體表達了對市場高估值的擔憂，並預計未來12-24個月內股市可能出現10%甚至25%的修正。這一“市場修正”的言論直接觸發了避險操作，資金撤離股市轉投債市，推高債價，壓低收益率。此外，關於日本可能在12月再次加息的討論，也加劇了區域性的避險情緒。

技術面：10年期美債收益率在近期成功守住了4.12%的關鍵阻力位，未形成有效突破。未來2-3日的交易偏向於在近期區間內雙向波動，4.07%至4.11%是短期需要關注的核心區間。240分鐘圖上，其MACD（DIFF 0.016,DEA 0.020）已出現死叉跡象，布林帶中軌4.097%是日內多空爭奪的焦點。


美元：多因素支撐下的高位盤整
儘管美債收益率因避險買盤微幅走低，但美元指數並未同步下挫，反而維持高位盤整甚至小幅上行。這反映出美元的多重支撐：

避險需求：在全球市場震盪時，美元作為終極避險資產的地位得到強化，部分資金直接流入美元資產，抵消了收益率下降帶來的壓力。

相對優勢：歐元、英鎊等非美貨幣在風險情緒下表現更弱，例如歐元兑美元和英鎊兑美元均有所下跌，凸顯了美元的相對吸引力。

技術動能：美元指數240分鐘圖MACD（DIFF 0.2453,DEA 0.2355）呈金叉上揚態勢，動能強勁，布林帶上軌100.1818構成了即時壓力。一旦突破此點位，美元指數將挑戰新的階段性高點。

黃金：債市傳導的避險效應與技術阻力

現貨黃金通常被視為與美元和美債收益率呈負相關的避險資產。但在本輪行情中，其表現更為複雜，既體現了避險的驅動力，也受到了美元強勢的壓制。

債市傳導邏輯：股市恐慌觸發的避險情緒原本對黃金構成利好，但避險資金主要湧入了流動性更好的美債和美元，削弱了黃金作為避險資產的吸引力。同時，美債收益率的跌幅相對有限（10年期僅跌0.39%），未能給黃金提供持續的上行動能。

技術面阻力：現貨黃金240分鐘圖MACD指標（DIFF-6.15,DEA-6.42）仍在零軸下方運行，且仍處於死叉狀態，空頭動能佔據主導。盤面已跌破布林帶中軌4003.81，短期面臨技術性壓力。此前，市場對美聯儲降息的預期已部分兑現，削弱了黃金的投機性需求。

支撐阻力區間預測與未來展望

展望未來2-3個交易日，市場焦點將集中在風險情緒的持續性以及本週美聯儲官員的講話。政府停擺導致多項重要經濟數據（如貿易數據、JOLTS報告）推遲發佈，加大了數據真空期的不確定性，使得市場對基本面的評估更加依賴於現有信息和央行官員表態。

美元指數(DXY)阻力區間：100.18-100.26。支撐區間：99.72-99.98。關注市場風險情緒能否進一步升級。若股市持續下跌，美元作為避險資產可能突破上行。

10年期美債收益率核心區間：4.07%-4.11%。關鍵支撐：4.078%。關注美聯儲官員鮑曼的講話，以判斷市場對未來貨幣政策路徑的預期修正。

現貨黃金即時阻力：4003.81。上方強阻：4026.77。關注美元指數的動能。若美元有效突破100.26，黃金下行壓力將增加；若避險買盤全面轉向，黃金有望重新收復4000關口。

未來趨勢展望

在風險偏離情緒和股市修正擔憂的雙重作用下，我們預計美國國債收益率短期內將維持在技術區間內波動，除非出現新的重大消息，否則難有大幅下行。美元指數在避險情緒和非美貨幣疲軟的支撐下，近期將維持高位震盪，並可能測試前期高點。現貨黃金則需警惕技術面壓力，在缺乏強勁催化劑的情況下，短期內可能在4000關口下方進行盤整。

風險提示：一旦市場風險情緒快速消退，或美聯儲官員發表偏鴿派言論，市場將可能出現快速反轉。