Vào thứ Ba (ngày 4 tháng 11), thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một thị trường "rủi ro" do tâm lý e ngại rủi ro, thể hiện rõ nhất qua sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán qua đêm. Các chỉ số tương lai chứng khoán Mỹ, chẳng hạn như S&P 500 và Nasdaq, đều giảm hơn 1,0%, trong khi chỉ số Nikkei tại các thị trường châu Á giảm mạnh 1,7%, và thị trường chứng khoán châu Âu nhìn chung chịu áp lực. Tâm lý e ngại rủi ro mạnh mẽ này đã trực tiếp đẩy các quỹ vào các tài sản trú ẩn an toàn, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm nhẹ trong ngày, và gián tiếp ảnh hưởng đến diễn biến của đồng đô la Mỹ và vàng giao ngay.



Chỉ số đô la Mỹ (DXY) hiện được giao dịch ở mức 100,1099, tăng nhẹ 0,25% trong ngày, tiến gần đến mức cao nhất của tháng 8 là 100,26. Giá vàng giao ngay hiện được giao dịch quanh mức 3989,25, giảm 0,30% trong ngày, cho thấy xu hướng điều chỉnh trong bối cảnh đồng đô la mạnh hơn và thị trường trái phiếu ổn định nhẹ.

Nhịp đập thị trường trái phiếu và khả năng phục hồi của đồng đô la: Logic quan trọng trong bối cảnh chênh lệch rủi ro

Đợt biến động thị trường này không phải do dữ liệu kinh tế quan trọng mới hay các quyết định chính sách gây ra, mà xuất phát từ lo ngại về định giá thị trường cao và việc xem xét lại chính sách tiền tệ trong tương lai. Động lực cốt lõi của đợt biến động này nằm ở những thay đổi tinh tế trong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ: Sự kết hợp giữa lực mua trú ẩn an toàn và hỗ trợ kỹ thuật <br />Thị trường trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đã nhận được lực mua hỗ trợ đáng kể qua đêm trong bối cảnh tâm lý e ngại rủi ro, với khối lượng giao dịch tốt. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm mới nhất là 4,095%, giảm 0,39% trong ngày. Mặc dù mức giảm không đáng kể, nhưng nó phản ánh dòng vốn đổ vào các quỹ trú ẩn an toàn, khiến lợi suất giảm từ mức cao gần đây.

Logic cơ bản: Theo một tổ chức uy tín (IFR News), một số CEO Phố Wall đã cùng nhau bày tỏ lo ngại về việc định giá quá cao thị trường tại Hội nghị Thượng đỉnh Tài chính Châu Á, dự đoán thị trường chứng khoán có thể điều chỉnh từ 10% đến 25% trong 12-24 tháng tới. Việc bàn tán về "điều chỉnh thị trường" này đã trực tiếp kích hoạt tâm lý e ngại rủi ro, khiến dòng tiền rời khỏi thị trường chứng khoán và đổ vào thị trường trái phiếu, đẩy giá trái phiếu lên cao và lợi suất giảm. Hơn nữa, các cuộc thảo luận về khả năng tăng lãi suất tại Nhật Bản vào tháng 12 cũng làm trầm trọng thêm tâm lý e ngại rủi ro trong khu vực.

Phân tích kỹ thuật: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần đây đã giữ vững thành công ngưỡng kháng cự quan trọng 4,12%, nhưng chưa thể vượt qua một cách hiệu quả. Diễn biến giao dịch trong 2-3 ngày tới có thể sẽ dao động trong phạm vi gần đây, với vùng 4,07% đến 4,11% là vùng quan trọng cần theo dõi trong ngắn hạn. Trên biểu đồ 240 phút, đường MACD (DIFF 0,016, DEA 0,020) đã cho thấy dấu hiệu của một giao cắt tử thần, và đường giữa của dải Bollinger ở mức 4,097% là tâm điểm của cuộc chiến giữa phe mua và phe bán trong ngày.


Đồng đô la Mỹ: Sự củng cố ở mức cao được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố <br />Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm nhẹ do hoạt động mua vào để trú ẩn an toàn, chỉ số đồng đô la Mỹ không giảm theo mà vẫn duy trì sự củng cố ở mức cao hoặc thậm chí tăng nhẹ. Điều này phản ánh nhiều yếu tố hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ:

Nhu cầu trú ẩn an toàn: Khi thị trường toàn cầu biến động, vị thế của đồng đô la Mỹ là tài sản trú ẩn an toàn cuối cùng được củng cố và một số quỹ chảy trực tiếp vào tài sản bằng đô la Mỹ, bù đắp áp lực từ việc lợi suất giảm.

Lợi thế tương đối: Các đồng tiền không phải của Mỹ như đồng euro và đồng bảng Anh hoạt động yếu hơn trong bối cảnh tâm lý rủi ro. Ví dụ, đồng euro giảm so với đồng đô la và đồng bảng Anh giảm so với đồng đô la, cho thấy sức hấp dẫn tương đối của đồng đô la.

Động lực kỹ thuật: Biểu đồ MACD 240 phút của Chỉ số Đô la Mỹ (DIFF 0,2453, DEA 0,2355) cho thấy một giao cắt vàng và xu hướng tăng với động lực mạnh. Dải Bollinger trên tại 100,1818 tạo ra ngưỡng kháng cự ngay lập tức. Một khi ngưỡng này bị phá vỡ, Chỉ số Đô la Mỹ sẽ thử thách các mức cao mới trong giai đoạn hiện tại.

Vàng: Hiệu ứng trú ẩn an toàn và sức cản kỹ thuật truyền từ thị trường trái phiếu

Vàng giao ngay thường được coi là một tài sản trú ẩn an toàn, có tương quan nghịch với đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, trong đợt biến động thị trường này, diễn biến của vàng trở nên phức tạp hơn, phản ánh cả động lực thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn lẫn sự kìm hãm của sức mạnh đồng đô la Mỹ.

Logic truyền dẫn trên thị trường trái phiếu: Mặc dù tâm lý e ngại rủi ro do sự hoảng loạn trên thị trường chứng khoán ban đầu có lợi cho vàng, nhưng các quỹ đầu tư an toàn chủ yếu đổ vào trái phiếu Kho bạc Mỹ thanh khoản cao hơn và đồng đô la Mỹ, làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Trong khi đó, mức giảm tương đối hạn chế của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ (chỉ 0,39% đối với lợi suất kỳ hạn 10 năm) đã không tạo ra động lực tăng trưởng bền vững cho vàng.

Kháng cự kỹ thuật: Chỉ báo MACD trên biểu đồ 240 phút của vàng giao ngay (DIFF -6,15, DEA -6,42) vẫn đang nằm dưới đường zero và vẫn trong trạng thái death cross, cho thấy đà giảm đang chiếm ưu thế. Giá đã phá vỡ đường giữa của dải Bollinger tại 4003,81, đối mặt với áp lực kỹ thuật ngắn hạn. Trước đó, kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất đã được phản ánh một phần vào giá, làm suy yếu nhu cầu đầu cơ vàng.

Dự báo phạm vi hỗ trợ và kháng cự và triển vọng tương lai

Nhìn về hai đến ba ngày giao dịch sắp tới, thị trường sẽ tập trung vào tính bền vững của tâm lý rủi ro và các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này. Việc chính phủ đóng cửa đã trì hoãn việc công bố một số dữ liệu kinh tế quan trọng (như dữ liệu thương mại và báo cáo JOLTS), làm gia tăng sự bất ổn trong khoảng trống dữ liệu này và khiến việc đánh giá các yếu tố cơ bản của thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào thông tin và tuyên bố hiện có từ các quan chức ngân hàng trung ương.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đang đối mặt với ngưỡng kháng cự trong khoảng 100,18-100,26. Mức hỗ trợ dự kiến nằm trong khoảng 99,72-99,98. Cần chú ý xem liệu tâm lý rủi ro thị trường có thể leo thang hơn nữa hay không. Nếu thị trường chứng khoán tiếp tục giảm, đồng đô la Mỹ, với tư cách là một tài sản trú ẩn an toàn, có thể sẽ tăng trở lại.

Biên độ dao động cốt lõi của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là 4,07%-4,11%. Mức hỗ trợ chính là 4,078%. Hãy chú ý đến bài phát biểu của quan chức Cục Dự trữ Liên bang Bowman để đánh giá kỳ vọng đã được điều chỉnh của thị trường về lộ trình chính sách tiền tệ trong tương lai.

Ngưỡng kháng cự tức thời của vàng giao ngay: 4003,81. Ngưỡng kháng cự mạnh phía trên: 4026,77. Hãy chú ý đến đà tăng của chỉ số đô la Mỹ. Nếu đồng đô la thực sự vượt qua ngưỡng 100,26, áp lực giảm giá đối với vàng sẽ tăng lên; nếu lực mua trú ẩn an toàn thay đổi trên diện rộng, vàng dự kiến sẽ lấy lại mức 4000.

Triển vọng xu hướng tương lai

Do tâm lý e ngại rủi ro và lo ngại về sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán, chúng tôi dự đoán lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ vẫn nằm trong phạm vi kỹ thuật trong ngắn hạn, khó có thể giảm đáng kể trừ khi có tin tức quan trọng mới. Chỉ số đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn và sự suy yếu của các đồng tiền ngoài Mỹ, dự kiến sẽ duy trì mức cao trong ngắn hạn và có thể kiểm tra các mức cao trước đó. Tuy nhiên, vàng giao ngay cần thận trọng trước áp lực kỹ thuật và, nếu không có các yếu tố thúc đẩy mạnh, có thể sẽ tích lũy dưới mức 4.000 đô la trong ngắn hạn.

Cảnh báo rủi ro: Nếu tâm lý rủi ro trên thị trường giảm nhanh hoặc nếu các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đưa ra nhận xét ôn hòa, thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng.