週三（11月5日），現貨黃金在熟悉的區間內保持穩定。全球市場普遍呈現温和避險基調，為這種避險金屬提供了需求支撐。現貨黃金盤中報3981美元左右，從週二3928美元的低點小幅回升。



避險情緒源於全球股市大幅拋售，美國科技股及人工智能相關股票走弱成為主導因素。對估值過高的擔憂，以及華爾街高管發出的潛在回調警告引發了此次下跌，並波及亞洲和歐洲市場。與此同時，美國政府長期停擺帶來的持續不確定性，進一步加劇了市場的謹慎情緒。

不過，黃金的回升缺乏強勁的後續買盤支撐，因為韌性十足的美元持續抑制其上行嘗試。但持續的避險情緒以及近期低點附近的買盤興趣，應該會限制其下行空間。

市場驅動因素：美國向好數據推升美元，焦點轉向最高法院關税案

最新的ADP就業變動報告顯示，10月美國私人部門就業人數增加4.2萬人，超出2.5萬人的預期，9月該數據曾減少3.2萬人。與此同時，10月ISM非製造業PMI從9月的50.0回升至52.4，表明該行業重新進入擴張區間。新訂單指數攀升至56.2，為2024年10月以來最高水平，支付價格指數則升至70.0。

美元指數升至100.30，創下5月29日以來的最高水平。隨着市場對美聯儲進一步降息的預期降温，美元已連續第六個交易日延續漲勢。

特朗普政府關税的合法性再次成為焦點，美國最高法院定於週三晚些時候聽取辯論，審議動用緊急權力征收廣泛進口關税是否合法。兩家下級法院已裁定這些關税非法，此次裁決結果可能會影響未來總統在貿易政策方面的權力範圍。

週三，美國政府停擺進入第36天，創下歷史最長停擺紀錄。資金僵局持續拖延關鍵經濟數據的發佈，並引發市場對其對整體經濟日益擴大的影響的擔憂。

上週美聯儲降息25個基點後，貨幣政策前景仍不明朗。美聯儲主席鮑威爾表示，今年進一步降息“並非既定事實”。不過，美聯儲官員在通脹和勞動力市場狀況方面的意見分歧，讓市場對12月是否再次降息的前景感到不確定。

根據芝商所（CME）美聯儲觀察工具，目前市場定價12月降息的概率為68%，較鮑威爾發表講話前的94%大幅下降。由於持續的政府停擺導致官方經濟數據延遲發佈，ADP就業數據和ISM非製造業PMI數據可能成為影響美聯儲短期預期的關鍵因素。

技術分析：21期SMA下方維持看空偏向


（現貨黃金小時圖 ）

4小時圖上，黃金仍被困在3900美元至4050美元的狹窄區間內，反映出交易員之間的猶豫不決。由於該金屬持續交投於3990美元附近的21期簡單移動平均線（SMA）下方，短期偏向小幅看空，該均線抑制了其即時上行嘗試。若要實現更強勁的回升，需要突破此前由支撐位轉為阻力位的4020-4050美元區間，才能吸引新的買盤興趣。

下行方面，3900美元附近持續的買盤興趣目前仍提供堅實支撐。若明確跌破該水平，可能會開啓進一步下跌空間。

相對強弱指數（RSI）維持在49左右，缺乏明確方向，黃金短期內仍有可能維持區間震盪走勢。