週五（11月7日），美國西德克薩斯中質原油（WTI）小幅回彈至於59.78美元/桶附近，此前已連續四個交易日走低。受地緣風險推動，油價收復部分失地。然而，在市場對供應過剩的擔憂日益加劇之際，油價潛在上行空間可能受限。

美原油連續上漲約0.6%至59.78美元/桶；布倫特原油連續上漲約0.4%至63.70美元/桶附近。



美國能源信息署（EIA）最新發布的報告顯示，美國原油庫存出現意外激增。截至10月31日當週，原油庫存增加520萬桶，遠高於預期的180萬桶增幅。這一數據加劇了市場對原油供應依然充足的擔憂，同時全球需求持續顯現疲軟跡象。

本週稍早，美國石油協會（API）報告顯示，截至10月31日當週，美國原油庫存增加650萬桶，前值為減少400萬桶。

與此同時，主要經濟體的宏觀經濟數據依然疲軟。美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）仍處於48.7的收縮區間。在歐元區，HCOB製造業PMI雖小幅回升至50，但仍暗示需求低迷。

不過，近期有報道稱美國軍方可能即將對委內瑞拉採取軍事行動，這為油價提供了一定支撐。委內瑞拉是全球第12大產油國。此外，俄羅斯原油出口減少也可能推高油價。根據兩家行業消息人士和倫敦證券交易所集團船舶追蹤數據，在上週日烏克蘭無人機襲擊其基礎設施後，俄羅斯黑海圖阿普謝港已暫停燃料出口，同時其煉油廠也停止了原油加工。

盧克石油公司運營的俄羅斯伏爾加格勒煉油廠在遭烏克蘭無人機襲擊後已停止運營。此次襲擊損壞了該廠約佔其總產能五分之一的主要加工裝置。儘管該事件凸顯了該地區能源基礎設施持續面臨風險，但尚未對俄羅斯原油出口造成嚴重中斷。德國商業銀行指出，其出口量仍保持強勁，約為每日356萬桶。

更添看空基調的是，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）近日宣佈，將於12月每日小幅增產13.7萬桶，同時表示為了避免潛在供應過剩，將在2026年第一季度暫停進一步增產。荷蘭國際集團分析師指出，預計明年年初市場將出現“峯值過剩”，儘管存在與制裁和地區緊張局勢相關的供應不確定性，可能繼續對油價構成壓力。

在此背景下，全球經濟增長放緩的預期，加之美國原油產量據美國能源信息署數據顯示仍維持在接近每日1365萬桶的紀錄高位附近，正共同對油價構成壓力。除非市場風險情緒趨於穩定，或出現重大的供應中斷，否則油價在短期內可能持續承壓。

技術分析：原油迴歸震盪區間

美原油連續此前一度下行突破了59.64-61.94的震盪區間，現回彈至該區間內，緩解了短期看空壓力。

日線圖震盪指標處於負值區域，看空壓力仍存，上行空間或將受限。

下行方面，若油價跌破59.00美元心理關口，預示賣壓加劇，可能為下探10月20日55.96美元的低點鋪平道路。

上行方面，需要油價持續回升至週四高點60.51美元上方，才可能為進一步上行提供動力，推動油價突破震盪區間上邊界61.94美元附近。



（美原油連續日線圖，）

北京時間10:42，美原油連續現報59.76美元/桶。