草案共設28項核心條款，其中部分條款表面上具備烏克蘭接受的可能性，另有部分則表述模糊、缺乏精準性。

烏克蘭的主權將獲得“正式確認”，俄羅斯、烏克蘭與歐洲將簽署“全面且無保留的綜合互不侵犯協議”，為基輔提供強有力且可信的“安全保障”，並要求在100天內啓動臨時選舉。若相關方面再度對烏克蘭採取軍事行動，草案擬啓動“協同一致的強力軍事回應”，同步恢復制裁並廢止該協議。

儘管烏克蘭當前處於戰時狀態，選舉實操存在客觀障礙，但理論上若和平協議落地，選舉進程或可推進。不過在安全保障層面，草案未明確保障提供方及具體保障力度——這與北約第五條“集體防禦”原則中“對任一成員國的攻擊視為對全體成員國的攻擊”的剛性承諾存在本質差距。對基輔而言，若要簽署協議，顯然需要超越模糊表述的實質性保障。

核心爭議條款：領土安排與軍力調整

草案中最具爭議性的提議，集中在烏克蘭相關領土安排及調整武裝部隊規模兩大方面。“烏克蘭軍隊需從當前控制的頓涅茨克州部分區域撤出，該撤離地帶將劃定為中立非軍事緩衝區，其相關地位將獲得國際社會認可，相關方面的軍隊不得進入該非軍事區。”

涉及斯洛維揚斯克、克拉馬托爾斯克、德魯日基夫卡等頓涅茨克“要塞城市羣”——這些區域居住着至少25萬烏克蘭民眾——相關安排對絕大多數烏克蘭人而言絕無接受可能。

相關方面為攻佔波克羅夫斯克鎮已耗時逾一年，烏克蘭斷無可能未經抵抗便交出此類戰略要地。

“烏克蘭武裝部隊規模將限制在60萬人以內。”據估算，2024年1月烏克蘭軍隊現役兵力約為88萬人，較2022年2月衝突全面爆發初期的25萬人大幅提升。

儘管60萬人在和平時期看似屬於可協商規模，但此類軍力限制本質上構成對烏克蘭主權的侵犯，而對相關方面而言，這一數字或許仍超出其可接受範圍。

烏克蘭代表赫里斯蒂娜·哈約維申在聯合國安理會明確表態：“我們的紅線清晰且不可撼動——無論形式如何，我們絕不承認被相關方面臨時控制的烏克蘭領土為其領土。烏克蘭絕不接受對自身自衞權、武裝部隊規模及作戰能力的任何限制。”

草案進一步提議，“克里米亞、盧甘斯克及頓涅茨克將被視為事實上由相關方面管轄的區域，美國將予以認可。”

換言之，烏克蘭及其他國家無需從法律層面認可相關管轄狀態。這一表述或為基輔提供接受空間，因其未違背烏克蘭憲法中“領土不可分割且不可侵犯”的核心條款。

此外，在南部赫爾松州與扎波羅熱州，戰線將維持凍結狀態，相關方面需撤出在烏克蘭其他地區的控制區域——即東北部哈爾科夫州、蘇梅州及南部尼古拉耶夫州。

烏克蘭戰略定位：入歐相關安排與聯盟選擇限制

草案就烏克蘭的長期戰略定位做出重大承諾：“烏克蘭同意在憲法中明確寫入不加入北約的條款，北約需在其章程中增設未來不接納烏克蘭的專項規定。”

“烏克蘭具備歐盟成員國候選資格，在該議題評估期間，將獲得歐洲市場短期優先准入待遇。”

烏克蘭短期內加入北約的可行性極低，而相關方面近幾個月來對烏克蘭歐盟候選國地位的立場已有所軟化。該文件看似為基輔爭取了歐盟市場準入便利，但卻無視了歐盟27國的自主決策意願。

加入歐盟與北約均為烏克蘭憲法明確規定的目標，哈約維申在聯合國強調的另一紅線是：“我們絕不容忍任何侵犯國家主權的行為，包括自主選擇聯盟夥伴的核心權利。”

草案其他條款包括：北約承諾不在烏克蘭駐軍，歐洲戰鬥機部署於鄰國波蘭；基輔需正式承諾成為“無核國家”。這一安排顯然與英法牽頭的西方“意願聯盟”此前提出的協議監督計劃形成衝突。

相關方面國際地位恢復提議

草案多項條款聚焦相關方面的國際孤立狀態解除，包括“支持相關方面重新融入全球經濟體系”，並邀請其重返八國集團（G8）。

從當前局勢看，這一目標的實現仍存在顯著不確定性：相關方面領導人已被國際刑事法院發出逮捕令，該方面早在2014年相關事件後便被逐出七國集團（G7），六年後特朗普政府曾嘗試推動其迴歸未果。若説衝突全面爆發前英、加、法、德、意、日等國已持保留態度，當前這一可能性無疑更低。

凍結資產處置方案：美國主導的重建投資框架
草案提議，1000億美元（摺合870億歐元、760億英鎊）的相關方面凍結資產，將投入“美國主導的烏克蘭重建與投資項目”，美國可獲取50%的投資收益，歐洲需額外配套1000億美元重建資金。

這一模式與今年早些時候美烏礦產合作協議一脈相承，本質上是美國為介入衝突索取的經濟對價，而歐盟則面臨單純承擔鉅額成本的局面。從資金規模看，該方案或難以覆蓋實際需求：2024年初烏克蘭重建總成本已被估算為5240億美元。

目前約2000億歐元的相關凍結資產主要由比利時歐清銀行託管，歐盟正推進相關計劃，擬將該筆資金用於為基輔提供財政與軍事支持。根據草案，剩餘凍結資產將交由“相關雙邊聯合投資機構”管理——相關方面雖可收回部分資金，但美國再度從中獲取了直接經濟利益。

草案性質：非最終方案，談判仍在推進

並非最終方案,美國國務卿馬爾科·魯比奧週日晚間在瑞士日內瓦與烏方及歐洲談判代表團完成危機會談後表示：“協議仍需進一步完善。”

這位美國外交最高負責人補充道：“但可以明確的是，相較於今日會談啓動時及一週前，當前談判已取得實質性進展。”對於核心分歧點，其未予披露。

魯比奧同時強調，任何最終方案均需獲得相關各方認可，而相關方面目前尚未就相關進展發表公開表態。

與此同時，多家媒體披露，英國、法國、德國牽頭的烏克蘭歐洲盟國已提出替代性方案。但魯比奧回應稱，其“未獲知”任何針對美方方案的歐洲反提案。

美國最初計劃按“激進時間表”推進協議落地，要求烏克蘭在11月27日前完成簽署。

不過在烏克蘭盟國表達明確擔憂後，特朗普隨後表態稱，該方案並非對基輔的“最終提議”。

魯比奧透露，協議或在感恩節前後達成。

草案與相關方面核心訴求的契合度

據悉，相關方面特使基里爾·德米特里耶夫曾與特朗普特使史蒂夫·維特科夫進行為期三天的閉門磋商，這一細節引發外界對“協議是否契合相關方面訴求”的討論。

多名美國參議員透露，魯比奧曾告知他們，該方案並非美方原創，而是相關方面立場的體現，且由該方面的代表泄露。

這與白宮“方案經特朗普總統認可、由美方官員擬定”的公開表態形成矛盾。魯比奧後續修正表述稱，該和平提議“由美方主導擬定”。

“此方案為持續談判提供了強有力的框架基礎，既參考了相關方面意見，也吸納了烏克蘭此前及當前的反饋。”

相關方面的回應目前保持謹慎，但該方面領導人已表示該方案可作為和平解決的“基礎框架”。相關領土安排相關條款（即便設定為非軍事區），是方案向相關方面立場傾斜的核心信號；

但南部戰線凍結條款或對該方面構成壓力——畢竟赫松州與扎波羅熱州已被納入其相關法律文件，草案中“分階段限制、逐案解除”的條款，大概率會被該方面視為推進節奏過緩。

不過，“衝突各方全面大赦”的提議或將獲得該方面認可，但在基輔及歐洲多國首都勢必引發強烈反對。

最新情況與總結：

德國外交部長表示，美烏在日內瓦的會談為歐洲帶來了“決定性的成功”。

約翰·瓦德普爾表示，包括顯然禁止烏克蘭加入北約在內的歐洲相關議題已被從28點和平計劃中剔除。

隨着日內瓦和平談判的推進，俄羅斯對烏克蘭的攻擊在週日仍在繼續。

烏克蘭正在參與這一計劃，因為它承受不起失去美國的支持

多位分析人士指出，該計劃未對烏克蘭軍隊及軍工產業設置武器限制條款，僅明確“若烏克蘭向相關主要城市發射導彈，安全保障協議自動失效”。

但草案未限制烏克蘭自主研發的遠程武器系統——例如“火烈鳥”及“長海王星”系列導彈的後續發展。

該方面始終堅持，和平方案需消除其認定的“衝突根源”，其中核心一點是阻止北約東擴，而草案對此已做出針對性回應。

草案28項條款中，部分內容間接呼應了該方面關於“烏克蘭俄語人口相關權益”的主張，但未明確表示支持。

其中一項條款表述明確且保持中立：“俄烏雙方同意廢除所有歧視性措施，保障烏俄兩國媒體及教育領域的合法權利。”

另一項體現中立性的提議是，歐洲最大核電站——扎波羅熱核電站（當前由相關方面控制）的電力產出，將“在俄烏兩國間平均分配”。

交易相關：
油價方面，若草案推動俄烏局勢緩和，疊加全球原油供應過剩格局，地緣風險溢價會削減，短期可能壓制油價漲幅。

草案尚未落地，但油價已經開始反應，油價跌至近期低點附近，跌破58.60的支撐。?

金價方面，金價對地緣緊張敏感，若和平談判取得實質進展，避險需求降温可能使金價承壓，近期的走勢顯示了和談對金價的壓制，金價跌穿上升通道，顯示弱勢振盪可能向下發展。

11月27日是一個關鍵的交易節點，目前價格已經開始反應和談的積極結果，如果11月27日和談沒有促成，則近期油價、金價的下跌可能得到向上的修正。


（美原油期貨1月合約）


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:10，美原油期貨1月合約現報57.79美元/桶，現貨黃金現報4063.41美元/盎司。