在俄烏和平協議談判取得突破性進展、美國經濟數據顯露疲軟態勢的雙重壓制下，國際原油市場空頭氛圍持續升温。WTI原油價格延續近期下行走勢，截至週二晚間已逼近2021年3月以來形成的關鍵支撐區間——57美元區域，市場目光聚焦這一多頭短期防線的得失，後續關鍵價位的突破與失守將直接指引油價中期走向。



俄烏和平談判取得實質進展，供應過剩風險加劇

經過數週密集的磋商與外交斡旋，地緣政治格局迎來關鍵轉折。當地時間11月25日，美國和烏克蘭相關官員相繼表態，烏克蘭已原則同意美國提出的和平協議核心條款，僅剩“部分小細節”尚未敲定。烏克蘭國家安全部長在社交平台明確表示，雙方代表團“已就日內瓦會議上討論的協議核心條款達成共識”，並期待安排總統澤連斯基訪問美國以完成最後步驟。白宮隨後發佈的美烏聯合聲明顯示，雙方已起草更新後的和平框架協議，這一系列進展讓市場對俄烏衝突終結的預期大幅升温。

這一消息對原油市場產生直接衝擊。俄羅斯作為全球頂級石油生產國，近年來受美歐英多輪制裁限制，全球市場銷售能力嚴重受限，而烏克蘭對俄煉油廠的無人機襲擊進一步阻礙了其石油生產。一旦和平協議正式簽署，俄羅斯石油有望逐步重返全球市場，這將對本就供需失衡的原油市場形成顯著衝擊。國際能源署（IEA）早已預警，2026年全球原油市場將出現創紀錄的供應盈餘，供應量預計比需求多出約330萬桶/日，俄羅斯石油的迴歸將進一步放大這一過剩格局。受此影響，11月25日WTI原油短線直線跳水，盤中跌幅一度超2.57%，布倫特原油同步下跌2.47%，WTI原油盤中報57.99美元/桶，已無限接近關鍵支撐區間。

美國經濟數據疲軟，原油需求預期承壓

全球最大經濟體的疲軟表現成為壓制油價的另一關鍵因素。交易員終於迎來延遲發佈的美國9月核心經濟數據，結果顯示經濟基本面已顯露脆弱跡象。其中，整體零售銷售月率僅增長0.2%，顯著低於0.4%的市場預期，儘管剔除波動較大項目的“核心零售銷售”月率符合預期錄得0.3%，但仍反映出消費端的疲軟態勢。生產者物價指數（PPI）方面，雖然月率如預期上漲0.3%，但核心PPI月率僅為0.1%，略低於市場預期，顯示生產端通脹壓力不足，經濟活躍度不及預期。

就業數據進一步加劇了市場擔憂。周度ADP就業報告顯示，在截至11月8日的四周內，美國私人僱主平均每週減少1.35萬個崗位，勞動力市場的疲軟直接影響原油消費上游需求。事實上，美國經濟的疲軟已呈現蔓延態勢，此前數據顯示美國汽油需求同比下降3.5%，為兩年來最大降幅，製造業和運輸業活動放緩進一步削弱了原油實際需求。多家機構已下調全球經濟增長預期，需求端的疲軟與供應端的過剩形成共振，持續壓制國際油價走勢。

技術分析：關鍵價位成多空博弈焦點

從技術走勢來看，WTI原油日線圖清晰呈現出明確的下行趨勢。該合約自上週以來持續走低，本週二跌幅進一步擴大超2.5%，價格沿負面趨勢線運行，且穩定於EMA50均線下方，鞏固了短期內的下行趨勢穩定性，空頭情緒目前佔據主導地位。當前最關鍵的博弈點集中在57美元區域，這一區間自2021年3月以來形成重要支撐，成為多頭短期最後的防線。歷史交易數據顯示，57.35美元是該區間的核心支撐位，此前曾多次測試，一旦有效跌破將確認負面壓力持續。

下行突破後的目標價位

若俄烏和平協議正式簽署等利空因素髮酵，導致57美元關鍵支撐區間失守，WTI原油下一個重要目標位將指向2020-2022年上漲行情的61.8%斐波那契回撤位——54美元下方區域。在此之前，56.45美元將成為短期次要支撐位，該價位曾在歷史交易中多次為油價提供暫時穩定的動能。但考慮到當前供應過剩的基本面與明確的下行趨勢，若核心支撐失守，後續下跌動能可能進一步釋放。

反彈行情的阻力與空間

若多頭能夠成功守住57美元區域支撐，WTI原油或迎來短期技術性反彈，第一目標位將指向60美元附近。但市場普遍認為，在當前下行趨勢確立的背景下，反彈空間將受到嚴格限制。62美元是前期關鍵支撐位轉化而成的重要阻力位，除非油價能夠放量突破這一水平，否則反彈大概率將被視為更有利的做空入場機會。機構分析指出，當前原油市場偏空氛圍持續增強，地緣緩和驅動的反彈持續性不強，整體仍呈現震盪偏弱格局。

市場展望與關注要點



短期來看，俄烏和平協議的後續進展將成為原油市場的核心變量，協議細節的敲定與簽署時間節點可能引發油價劇烈波動。同時，美國政府停擺後續影響、更多經濟數據的發佈以及勞動力市場變化，將持續影響需求預期。供應端方面，歐佩克+的減產政策調整、非歐佩克產油國的產量變化，以及俄羅斯石油重返市場的具體節奏，都是需要重點跟蹤的線索。

技術面而言，57美元區域的支撐強度、54美元下方的中長期支撐有效性，以及60美元、62美元的阻力突破情況，將決定油價短期走勢方向。交易員需密切關注這些關鍵價位的量能變化，以判斷趨勢延續性。對於中長期投資者，IEA關於2026年供應過剩的預測、全球能源轉型進度以及主要經濟體需求復甦態勢，將是佈局決策的重要依據。