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2025-12-12 20:58:02
【財信期貨：有色及新能源板塊宏觀利多支撐分化 品種走勢不一】
⑴宏觀方面，美國上週初請失業金人數低於預期，創疫情以來單週最大增幅，美元指數承壓，支撐有色價格。
⑵銅價重心持續上移，突破94000元/噸，進口貨源到貨緊張，國產貨源正常到貨，供應偏緊進一步為價格提供支撐。
⑶策略上建議逢低做多，但當前正處於利多兑現階段，需警惕利好出盡後的市場情緒變化。
⑷鋅價受礦端邊際趨緊支撐，冬季礦山季節性停產疊加煉廠冬儲構成基本面支撐。
⑸長期來看，供增需穩之下鋅供需平衡有過剩傾向，過剩預期的實現有待礦端向冶煉端進一步傳導，長期鋅價上行空間有限。
⑹貴金屬價格受避險情緒抬升進一步上漲，長期價格仍有支撐，策略上逢低做多為宜，同樣需警惕利好兑現後的情緒變化。
⑺氧化鋁供需寬鬆格局持續，價格重心不斷下移，部分高成本企業已面臨虧損壓力但尚未大規模減產。
⑻26年國內仍有約900萬噸產能有望投產，整體過剩格局短期難有改善，期現貨價格將維持偏弱運行，但下行空間逐漸縮窄，短期不宜追空。
⑼美聯儲第三次降息落地釋放偏寬鬆政策預期，疊加國內明確明年繼續實施積極財政政策，宏觀整體偏利多。
⑽在宏觀利多及海外供應收緊預期背景下，對滬鋁及鑄造鋁中長期上行判斷未改，策略仍以逢低做多為主。
⑾碳酸鋰市場短期盤面多空博弈，消息面不確定性較大，建議觀望為主。
⑿在儲能需求超預期背景下，需求端仍有支撐，對其中長期價格中樞抬升觀點不變，策略以逢低做多為主，後續關注供應端項目進展及庫存變化
⑴宏觀方面，美國上週初請失業金人數低於預期，創疫情以來單週最大增幅，美元指數承壓，支撐有色價格。
⑵銅價重心持續上移，突破94000元/噸，進口貨源到貨緊張，國產貨源正常到貨，供應偏緊進一步為價格提供支撐。
⑶策略上建議逢低做多，但當前正處於利多兑現階段，需警惕利好出盡後的市場情緒變化。
⑷鋅價受礦端邊際趨緊支撐，冬季礦山季節性停產疊加煉廠冬儲構成基本面支撐。
⑸長期來看，供增需穩之下鋅供需平衡有過剩傾向，過剩預期的實現有待礦端向冶煉端進一步傳導，長期鋅價上行空間有限。
⑹貴金屬價格受避險情緒抬升進一步上漲，長期價格仍有支撐，策略上逢低做多為宜，同樣需警惕利好兑現後的情緒變化。
⑺氧化鋁供需寬鬆格局持續，價格重心不斷下移，部分高成本企業已面臨虧損壓力但尚未大規模減產。
⑻26年國內仍有約900萬噸產能有望投產，整體過剩格局短期難有改善，期現貨價格將維持偏弱運行，但下行空間逐漸縮窄，短期不宜追空。
⑼美聯儲第三次降息落地釋放偏寬鬆政策預期，疊加國內明確明年繼續實施積極財政政策，宏觀整體偏利多。
⑽在宏觀利多及海外供應收緊預期背景下，對滬鋁及鑄造鋁中長期上行判斷未改，策略仍以逢低做多為主。
⑾碳酸鋰市場短期盤面多空博弈，消息面不確定性較大，建議觀望為主。
⑿在儲能需求超預期背景下，需求端仍有支撐，對其中長期價格中樞抬升觀點不變，策略以逢低做多為主，後續關注供應端項目進展及庫存變化
