11月美國非農就業報告（NFP報告）將於美國東部時間12月16日（星期二）8:30(北京時間週二21:30)發佈。



NFP報告預期

交易者和經濟學家預計NFP報告將顯示美國淨新增就業5萬個崗位，平均時薪月環比上升0.3%（年同比3.7%），U3失業率小幅升至4.5%。

NFP概述

今年美國就業市場可能不會以轟轟烈烈的方式結束，而是以一種低調的方式收尾。

交易者迫切期待來自勞工統計局（BLS）的最新NFP報告，該局正在努力擺脱美國政府歷史上最長停擺期的影響，本週的報告因此延遲發佈。正如相關分析所示，經濟學家認為美國勞動力市場在十一月延續了“低招聘、低解僱”的模式：

由於調查數據缺失，十月就業報告基本被錯過（預計有限信息將隨十一月就業數據一起發佈），美聯儲將在制定2026年初貨幣政策路徑時密切審視十一月數據。儘管如此，交易者目前僅定價四分之一概率在一月再次降息，這意味着除非勞動力市場出現大幅惡化，否則市場對本次發佈的反應可能較為有限。

NFP預測

正如定期讀者所知，我們關注四個歷史上可靠的領先指標來評估每月的NFP報告，但由於政府停擺，本月我們無法獲得最相關的初請失業金報告數據：

ISM服務業就業分項指數從上月的48.2小幅升至48.9。

ISM製造業就業分項指數從上月的46.0降至44.0。

ADP就業報告顯示就業減少32000個崗位，低於上月向上修正的5000個。

初請失業金四周移動平均值降至21.7萬，較上月下降近1萬個。

綜合數據和內部模型，領先指標顯示本月NFP報告可能高於預期，非農就業增長可能在6萬至10萬個崗位區間，儘管由於數據集有限，不確定性較大。

無論如何，該報告的月度波動性難以預測，因此我們不會過於相信任何預測（包括我們自己的）。一如既往，報告的其他方面，包括備受關注的平均時薪數據和失業率，也將影響市場對發佈的反應。

潛在NFP市場反應



從技術面而言，美元相對於大多數主要對手貨幣相對疲軟，只要就業報告保持在正面區域，風險偏向潛在反彈。

Global Head of Research的分析師Matt Weller指出，美元指數仍處於短期下行趨勢，受美聯儲進一步降息預期拖累，而其他主要央行在進入2026年時轉向更中性立場。從技術面看，美元指數在十一月於100.40形成“雙頂”形態，為跌向先前支撐位97.60附近的“測算目標”奠定基礎。

儘管如此，按某些短期指標衡量，美元已超賣，只要就業報告保持正面，就為短期反彈至99.00上方奠定基礎。隨着交易者在假期前平倉倉位，在這種背景下，除非失業率飆升至4.5%或4.6%，否則不太可能加速下行勢頭。

北京時間09:23，美元指數現報98.30。