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2025-12-18 20:56:23
【財信期貨：有色金屬板塊整體受宏觀流動性預期支撐】
⑴ 宏觀方面，美國11月失業率升至2021年9月以來新高，表明經濟前景不明，加劇政策不確定性，2026年美聯儲繼續降息概率攀升。
⑵ 日本央行副行長近期發言反映出央行內部加息分歧加劇，全球流動性壓力緩解，對有色金屬價格形成支撐。
⑶ 滬銅方面，基本面現貨市場供應充裕，持貨商出貨意願強但成交一般。策略上建議逢低做多。
⑷ 滬鋅方面，長期來看供增需穩下供需平衡有過剩傾向，過剩預期實現有待礦端向冶煉端傳導，長期鋅價上行空間有限。
⑸ 貴金屬價格持續走高，白銀受現貨緊缺影響再創新高。長期價格仍有支撐，策略逢低做多，近期波動劇烈需謹慎操作。
⑹ 氧化鋁近期反彈，但基本面維持供應過剩，部分高成本企業面臨虧損壓力，尚未大規模減產且庫存累庫。
⑺ 2026年國內仍有約900萬噸產能有望投產，過剩格局難改善，短期難有趨勢性反轉，可適度參與反彈沽空，關注是否出現虧損性減產。
⑻ 滬鋁及鑄造鋁方面，宏觀情緒降温致價格回調，基本面供給持穩需求轉淡，庫存或累庫，支撐有限。
⑼ 但在海內外宏觀偏多及海外供應收緊預期下，中長期上行判斷未改，可待回調企穩後關注逢低做多機會，後續關注國內需求及庫存。
⑽ 宜春自然資源局註銷27個到期採礦權引發市場對鋰資源供應擔憂，碳酸鋰期貨大幅上漲形成強勢突破。
⑾ 短期在復產延期、供給擔憂及需求預期向好支撐下，碳酸鋰或維持偏強走勢，但需謹防大漲後回調風險，策略以回調做多為主。
⑿ 中長期看，2026年碳酸鋰預計維持供需雙增，全年緊平衡，價格中樞有望小幅抬升，後續關注重點項目復產進度、產量及庫存變化
⑴ 宏觀方面，美國11月失業率升至2021年9月以來新高，表明經濟前景不明，加劇政策不確定性，2026年美聯儲繼續降息概率攀升。
⑵ 日本央行副行長近期發言反映出央行內部加息分歧加劇，全球流動性壓力緩解，對有色金屬價格形成支撐。
⑶ 滬銅方面，基本面現貨市場供應充裕，持貨商出貨意願強但成交一般。策略上建議逢低做多。
⑷ 滬鋅方面，長期來看供增需穩下供需平衡有過剩傾向，過剩預期實現有待礦端向冶煉端傳導，長期鋅價上行空間有限。
⑸ 貴金屬價格持續走高，白銀受現貨緊缺影響再創新高。長期價格仍有支撐，策略逢低做多，近期波動劇烈需謹慎操作。
⑹ 氧化鋁近期反彈，但基本面維持供應過剩，部分高成本企業面臨虧損壓力，尚未大規模減產且庫存累庫。
⑺ 2026年國內仍有約900萬噸產能有望投產，過剩格局難改善，短期難有趨勢性反轉，可適度參與反彈沽空，關注是否出現虧損性減產。
⑻ 滬鋁及鑄造鋁方面，宏觀情緒降温致價格回調，基本面供給持穩需求轉淡，庫存或累庫，支撐有限。
⑼ 但在海內外宏觀偏多及海外供應收緊預期下，中長期上行判斷未改，可待回調企穩後關注逢低做多機會，後續關注國內需求及庫存。
⑽ 宜春自然資源局註銷27個到期採礦權引發市場對鋰資源供應擔憂，碳酸鋰期貨大幅上漲形成強勢突破。
⑾ 短期在復產延期、供給擔憂及需求預期向好支撐下，碳酸鋰或維持偏強走勢，但需謹防大漲後回調風險，策略以回調做多為主。
⑿ 中長期看，2026年碳酸鋰預計維持供需雙增，全年緊平衡，價格中樞有望小幅抬升，後續關注重點項目復產進度、產量及庫存變化
