週二（1月27日）歐盤時段盤面走勢喜憂參半，交易員聚焦於200日移動均線對應的60.51美元關口，多空力量在此形成短暫制衡。供應過剩的預期持續壓制價格上行空間，但伊朗潛在供應中斷風險又為市場提供了支撐，多空因素相互抵消下，整體市場基調偏向中性。不過值得注意的是，地緣政治風險與極端天氣引發的短期供應中斷，正成為價格的重要緩衝，有效限制了進一步下行空間。3月交割的WTI原油期貨盤中報60.96美元，上漲0.33美元，漲幅0.55%。

WTI原油正處於多空因素交織的複雜格局中，供應端的不確定性與技術面的關鍵阻力形成雙重博弈，短期震盪態勢明確，中長期走勢則取決於核心催化因素的落地。整體來看，地緣風險與極端天氣提供底部支撐，而全球供應盈餘預期壓制上行空間，市場正等待OPEC+會議、庫存數據等關鍵變量給出明確方向。

機構展望：供需預期與政策導向博弈

美國能源信息署（EIA）最新短期能源展望顯示，2026年WTI原油平均價格預計為52美元/桶，這一預測背後是全球石油產量超過需求、庫存持續累積的核心預期，也為中長期油價走勢蒙上一層陰影。高盛亦持類似觀點，認為2026年全球供應盈餘將推動油價逐步下行，但伊朗、委內瑞拉等地區的地緣政治不確定性，可能為油價維持短期風險溢價提供支撐。

Rystad Energy首席執行官Jarand Rystad則發出警示，若OPEC+選擇擴大市場份額，油價可能大幅下探至40美元/桶區間，這將直接導致美國頁岩油產量每日減少40萬桶。好在市場普遍預期OPEC+將在2月1日的會議上維持現有產量不變，這一決策有望限制額外供應進入市場，為短期油價提供進一步支撐。

整體來看，布倫特原油價格大概率維持橫盤整理態勢，除非伊朗局勢出現進一步升級的信號。Morningstar DBRS則維持2026年WTI原油60美元/桶的價格預測，其核心觀點在於，地緣政治風險已部分抵消了全球貿易壁壘加劇與產量增長帶來的利空擔憂。

供應端擾動：多因素交叉對沖

隔夜市場焦點轉向哈薩克斯坦原油供應的恢復進程，該國能源部週一透露，正推進最大油田的復產工作，儘管行業消息顯示當前產量仍處於低位。其中，Tengiz油田預計將很快重啓，裏海管道聯盟（CPC）也已恢復黑海沿岸終端的全負荷裝載能力。這一供應端的積極進展，在全球供應相對寬鬆的背景下，可能對油價構成下行壓力，不過美國部分地區的產量中斷又在一定程度上抵消了這一影響。

EIA最新數據顯示，上週美國商業原油庫存增加360萬桶，遠超市場預期的減少170萬桶；汽油庫存同步增加420萬桶，推動整體庫存水平逼近五年高位區間。美國石油學會（API）公佈的報告也印證了供應過剩的信號，原油庫存增加240萬桶，汽油庫存增加310萬桶，雙重數據進一步強化了市場對供應寬鬆的擔憂。

Energy Aspects諮詢公司指出，週六產量中斷峯值達到150萬桶/日，主要集中在二疊紀盆地，週一降幅收窄至70萬桶/日，預計1月30日前可完全恢復。這種短期供應中斷雖難以改變中長期格局，但有效限制了油價下滑幅度，天氣驅動的美國產量中斷與哈薩克斯坦的供應恢復形成對沖，為油價在60美元附近提供了關鍵支撐。

煉廠擾動與地緣支撐：邊際變量影響

煉廠運營受擾與庫存預期變化也成為影響油價的重要變量。美國墨西哥灣沿岸多家煉廠因凍結天氣出現運營問題，引發市場對燃料供應中斷的擔憂。同時有觀點認為，未來數週原油庫存可能出現明顯下降，這一預期有望對油價形成支撐。但EIA最新報告顯示庫存實際增加，無疑對這一樂觀預期構成挑戰，當前頑固的美國庫存積累仍主導着市場情緒，即便地緣政治層面的擾動有所上升。

上週末俄烏和平談判未能取得實質性突破，雙方同意下週末繼續磋商，這一進展可能進一步影響全球能源市場動態，後續需持續關注談判進程帶來的邊際變化。

中東地區的緊張局勢則為油價提供了潛在底層支撐。儘管過去幾日市場交易情緒相對低迷，但特朗普總統向中東地區部署海軍資產後，地緣政治風險引發的供應擔憂並未消散。不過從目前來看，地緣政治風險雖客觀存在，但尚未出現明顯升温或即將升級的跡象，伊朗摩擦與委內瑞拉政策變化帶來的風險溢價，仍難以對抗供應基本面的壓制，導致油價難以實現持續上漲。

商品策略主管Ole S Hansen認為，近期原油反彈更多由空頭回補和動量驅動，而非基本面實質性改善，預計WTI原油上行空間有限，上方阻力位或在65美元附近。

Rystad Energy地緣政治分析師Jorge Leon則強調，當前市場走勢更多受政治不確定性主導，而非傳統供需基本面，OPEC+在政策制定中仍將穩定性放在首位，這一導向也將影響全球原油市場的平衡格局。

技術面解析：關鍵均線主導震盪區間

技術面分析顯示，WTI原油短期仍處於震盪整理區間。目前價格位於60.82美元附近，略高於50日均線58.64美元，但仍低於關鍵的200日均線62.22美元，意味着多頭尚未突破長期關鍵阻力位。從近期走勢來看，價格雖有反彈，但未能有效突破此前高點62.20美元，上方拋壓明顯。


（WTI原油日圖 ）

指標層面，MACD指標顯示多頭動能有所增強，DIFF線位於0.66，DEA線為0.46，MACD柱體逐漸縮短，不過多頭力量能否持續放大仍需觀察；RSI指標處於57附近，處於中性偏多區間，尚未進入超買狀態，短線仍保留一定上行動力。整體而言，價格當前處於50日均線與200日均線之間震盪，多頭趨勢尚未完全確立，能否突破200日均線62.22美元，成為確認中期趨勢向上的核心關鍵。

市場交易員觀點呈現分歧：Namzes指出，價格已回撤至新冠疫情低點至2022年高峯的50%水平，且曾短暫突破200日均線，月度布林帶收緊預示後續可能出現擴張性走勢，長期來看有望在2028年創下新高；ASX Trader David Bird則認為，若價格能重回70美元以上，或開啓更大級別上漲行情，但當前更偏向於在64-70美元區間遭遇阻力。

從下行風險來看，通過斐波那契分析顯示，若價格跌破0.786關鍵水平，可能下探43-45美元區間，甚至出現更深幅度調整；而下方支撐方面，50日指數移動平均線（EMA）與支撐位重合，目前買家正積極防守這一區域，成為短期重要支撐防線。

總結：震盪待破，聚焦核心轉折點

綜合來看，WTI原油短期內大概率維持震盪格局，供應中斷與地緣政治風險構成底部支撐，但全球供應盈餘預期始終限制上行空間。對於投資者而言，需密切關注OPEC+會議決議與庫存數據的變化，這兩大因素或將成為打破當前震盪格局、催生行情轉折點的核心變量。