週四（2月5日），歐洲央行公佈2026年首次貨幣政策會議決議：維持三大利率不變，存款便利利率2.00%、主要再融資利率2.15%、邊際借貸便利利率2.40%，完全符合市場預期。央行聲明強調，歐元區經濟在充滿挑戰的全球環境中保持韌性，低失業率、穩健的私人部門資產負債表、公共支出在國防和基礎設施領域的逐步推進以及過去降息的支持效應共同支撐增長。同時指出，展望仍存在不確定性，主要源於全球貿易政策不確定性和地緣政治緊張局勢。央行重申將採用數據依賴、逐次會議的方式決定政策立場，不預先承諾特定利率路徑，並決心確保通脹在中期內穩定於2%目標。



決議公佈後，歐元兑美元出現先跌後漲的小幅波動，盤中波動幅度約10點，最高觸及1.1800。數據發佈前，歐元兑美元在1.1780-1.1795區間窄幅震盪，市場對本次會議維持利率的預期高度一致，3月降息概率不足15%，全年寬鬆節奏定價較為謹慎。決議公佈瞬間，歐元短暫承壓後快速回升，交投於1.1795附近，日內整體波動有限。這一温和反應反映市場認為決議內容與預期高度吻合，重點轉向後續行長新聞發佈會。

決議公佈前後的市場情緒對比與解讀

在決議公佈之前，市場普遍預期歐洲央行會延續近期謹慎立場。多數機構分析認為，儘管歐元近期走強對通脹構成一定下行壓力，但整體經濟韌性尚可，政策聲明不會引入新信號。上，機構策略師多強調“數據依賴路徑確認，關注貿易政策不確定性表述”，散户交易者則聚焦歐元從近期高點回落後的技術整理，普遍認為決議本身難以引發顯著波動，更多注意力放在溝通細節上。

決議公佈後，市場情緒基本維持穩定。上，宏觀分析師指出聲明重申“數據依賴、會議逐次決定、不預先承諾路徑”，與此前預期高度吻合，全球貿易政策不確定性和地緣政治緊張的提及被視為對現有風險的常規表述，並未改變政策基調。部分知名策略師表示“經濟韌性描述偏中性，通脹穩定目標重申未鬆口”。散户羣體反應相對平靜，許多交易者在平台上提到“完全符合預期，小幅波動合理”“歐元先跌後漲符合持穩邏輯，關注發佈會是否提及歐元強勢影響”，也有聲音提醒“外部不確定性表述中性，需觀察後續數據驗證”。

整體而言，市場從“預期持穩、關注不確定性細節”到“確認數據依賴、無新信號”的切換較為平滑。歐元的有限波動正是這一情緒穩定的直接體現：基本面韌性確認與政策中性表述疊加，短期內未改變風險偏好格局。

降息預期調整與市場走勢影響

本次決議在利率路徑表述上延續了數據依賴的核心框架，未對未來寬鬆節奏做出明確指引。結合聲明中對經濟增長支撐因素的積極描述以及對不確定性的常規提及，市場對年內降息的定價未出現顯著前移或後移。歐元短期走勢主要受決議後小幅調整和美元同步表現影響，技術面與基本面在此呈現低波動共振：歐元此前從高位回落，本次決議未提供新催化劑，盤中關注點包括1.1770-1.1780區域（對應近期低點與50日均線附近重合），若有效守住可能限制下行空間；若回落，則下一支撐關注1.1750整數關口（心理位與前期整理區間下沿）。

阻力方面，1.1800-1.1820為本次高點及近期反覆測試區域，若重新站穩將緩解短期承壓；更上方1.1850-1.1870為本月高點附近，突破需更強的風險偏好或外部數據配合。

未來趨勢展望

從中長期看，本次決議維持了歐洲央行對中期通脹穩定於2%的決心，同時認可經濟韌性為政策提供緩衝。展望中對全球貿易政策不確定性和地緣政治緊張的提及提醒市場，外部因素仍可能影響傳導機制，但央行已明確表示準備調整所有工具以確保價格穩定。

歐元兑美元的運行區間仍需結合主要經濟體利率差、風險情緒及通脹驗證綜合判斷。參考當前合約隱含路徑，短期（1-3個月）合理波動區間可參考1.1750-1.1850；中期（3-6個月）在通脹路徑確認後，有望在經濟韌性支撐下逐步向1.1900附近修復，但前提是無超預期外部擾動。交易者需重點跟蹤歐元區薪資、月度通脹讀數及全球貿易相關動態，避免單一事件主導波動。

本次決議是歐洲央行在經濟韌性與外部不確定性之間的一次常規平衡。市場已消化持穩信號，後續走勢取決於3月會議及中間數據能否進一步印證中期通脹前景。在這一過程中，歐元預計維持相對低波動區間特徵，上述支撐與阻力區間將成為評估政策信號強度的關鍵參考。