2月9日週一，英鎊兑美元北美時段交投1.3650附近，近期走出了一波強勢反彈。雖然上週英國央行決議一度讓英鎊承壓，但市場情緒迅速修復，匯價已基本收復失地。表面上看是技術性回升，實則背後是一場關於利率預期的激烈博弈。當前市場的焦點，正快速轉向即將公佈的美國非農就業報告。



美元近期走勢反覆，先因市場回補前期過度積累的空頭倉位而走強，隨後又因職位空缺數據疲軟和風險情緒降温而失去動能。目前，市場對美聯儲年內降息幅度的定價為54個基點。這意味着只要非農數據表現強勁，就可能引發“鷹派再定價”——即市場下調降息預期、推高利率中樞，從而支撐美元。反之，若數據偏弱，則可能強化寬鬆預期，甚至促使部分資金提前押注降息，令美元再度走弱。這種不確定性，正是當前匯率波動的核心驅動力。

英國央行悄悄“轉向”，英鎊壓力悄然上升

與美元端的外部變量不同，英鎊自身的壓力更多來自內部政策風向的變化。上週英國央行雖維持利率不變，但聲明措辭明顯轉鴿。最引人注目的是投票結果：有4名委員支持降息，遠超市場此前預期的2名。這不僅暴露了政策層面對經濟前景的擔憂，也釋放出強烈的寬鬆信號。

更關鍵的是，央行在前瞻指引中將原先“利率可能沿漸進下行路徑調整”的表述，改為“利率可能進一步降低”，語氣更加直接明確。同時，多個期限的通脹預測被顯著下修，顯示出決策層對通脹回落趨勢的認可。再加上最新機構調查顯示，2026年工資增速均值僅為3.4%，低於3.5%的預期，進一步削弱了維持高利率的必要性。受此影響，利率市場目前已計入下次會議約60%的降息概率。

這些變化意味着，英鎊正面臨來自利差收窄的壓力。一旦美國數據走強、美元獲得支撐，英鎊很容易被動下跌；只有在美國數據疲軟、美元自身承壓時，英鎊才有可能抵消內部利空，維持震盪甚至嘗試上行。

技術面陷入拉鋸戰，區間格局或延續

從價格結構來看，英鎊兑美元正處於一個關鍵的觀察窗口。此前一輪上漲最高觸及1.3867，隨後快速回落至1.3508一線，顯示出上方拋壓較重，且短線獲利盤集中離場。當前匯價回到1.3650附近，恰好處於前期回調區間的中軸位置，多空雙方在此處展開拉鋸，方向尚未明朗。



若以區間視角判斷，1.3508作為近期明顯低點，具備一定支撐意義；而1.3867則是前高阻力帶，突破難度較大。除非有強勁基本面配合——比如美國非農數據意外疲軟、推動美元全面走弱，否則難以有效挑戰該區域。技術指標也印證了震盪特徵：MACD顯示DIFF為0.0057，DEA為0.0067，MACD柱為-0.0021，表明動能自高位回落，仍處於整理狀態；RSI約為56.1840，處於中性偏強區間，買盤未完全退場，但也未過熱，符合反覆拉扯的市況。真正的方向選擇，很可能要等到非農數據出爐後才能揭曉。

決戰時刻臨近，非農或將改寫劇本

接下來的交易節奏，很大程度上取決於非農就業報告的表現。如果數據強於預期，市場將重新評估美聯儲的降息路徑，可能削減降息押注、抬升利率預期，進而為美元提供廣泛支撐。在這種情景下，英鎊兑美元即使守住1.3650附近，也可能在趨勢線附近遇阻回落，屆時需重點關注1.3560附近的前期密集成交區是否能形成緩衝，以及1.3508能否守住以維持整體區間框架。

相反，若非農數據疲軟，則將進一步加劇美聯儲對勞動力市場的擔憂，推動市場加大對寬鬆政策的押注，美元可能應聲下挫。此時，英鎊有望借勢重新測試1.3867阻力區域，市場焦點也將從英國央行的鴿派轉向美元端的政策鬆動。不過也要注意，英國後續經濟數據仍會影響英國央行的實際行動。若通脹與薪資持續降温，市場對更激進降息的預期可能升温，限制英鎊中期反彈空間；反之，若有數據回暖跡象，利率預期或出現回擺，給英鎊帶來修復機會。