Vào thứ Hai, ngày 9 tháng 2, đồng bảng Anh giao dịch quanh mức 1,3650 so với đô la Mỹ trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, sau khi trải qua một đợt phục hồi mạnh mẽ gần đây. Mặc dù quyết định của Ngân hàng Anh tuần trước ban đầu gây áp lực lên đồng bảng, nhưng tâm lý thị trường đã nhanh chóng phục hồi và tỷ giá hối đoái phần lớn đã lấy lại được những tổn thất trước đó. Mặc dù điều này có vẻ là một sự phục hồi kỹ thuật, nhưng thực chất đó là kết quả của một cuộc chiến gay gắt về kỳ vọng lãi suất. Sự chú ý của thị trường hiện đang nhanh chóng chuyển sang báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp tới của Mỹ.



Đồng đô la Mỹ gần đây biến động mạnh, ban đầu mạnh lên do thị trường mua vào để bù đắp các vị thế bán khống tích lũy quá mức, nhưng sau đó mất đà do dữ liệu việc làm yếu và tâm lý rủi ro giảm sút. Hiện tại, thị trường đang dự báo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 54 điểm cơ bản trong năm nay. Điều này có nghĩa là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ có thể kích hoạt "điều chỉnh giá theo hướng diều hâu" - tức là thị trường hạ thấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, đẩy lãi suất trung ương lên, từ đó hỗ trợ đồng đô la. Ngược lại, dữ liệu yếu có thể củng cố kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ, thậm chí khiến một số quỹ đặt cược trước vào việc cắt giảm lãi suất, làm cho đồng đô la suy yếu trở lại. Sự không chắc chắn này là động lực cốt lõi của sự biến động tỷ giá hiện tại.

Ngân hàng Anh đã âm thầm thay đổi lập trường, gây áp lực ngày càng lớn lên đồng bảng Anh.

Không giống như các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ, áp lực lên đồng bảng Anh chủ yếu đến từ những thay đổi trong định hướng chính sách nội bộ. Tuần trước, trong khi Ngân hàng Anh giữ nguyên lãi suất, tuyên bố của họ lại mang tính ôn hòa rõ rệt. Đáng chú ý nhất, kết quả bỏ phiếu rất quan trọng: bốn thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, vượt xa kỳ vọng trước đó của thị trường là hai người. Điều này không chỉ cho thấy mối lo ngại của các nhà hoạch định chính sách về triển vọng kinh tế mà còn gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ về việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Quan trọng hơn, ngân hàng trung ương đã thay đổi định hướng chính sách tiền tệ từ "lãi suất có thể điều chỉnh theo hướng giảm dần" thành "lãi suất có thể tiếp tục giảm", thể hiện quan điểm trực tiếp và rõ ràng hơn. Đồng thời, dự báo lạm phát cho nhiều khung thời gian đã được điều chỉnh giảm đáng kể, cho thấy các nhà hoạch định chính sách chấp nhận xu hướng giảm lạm phát. Hơn nữa, các cuộc khảo sát thể chế mới nhất cho thấy tốc độ tăng trưởng tiền lương bình quân năm 2026 chỉ đạt 3,4%, thấp hơn mức dự kiến 3,5%, càng làm suy yếu sự cần thiết phải duy trì lãi suất cao. Do đó, thị trường lãi suất đã phản ánh khoảng 60% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.

Những thay đổi này đồng nghĩa với việc đồng bảng Anh đang chịu áp lực từ sự thu hẹp chênh lệch lãi suất. Khi dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan hơn và đồng đô la được hỗ trợ, đồng bảng Anh có khả năng giảm nhẹ; chỉ khi dữ liệu kinh tế Mỹ yếu và bản thân đồng đô la chịu áp lực thì đồng bảng Anh mới có thể bù đắp các yếu tố tiêu cực nội tại, duy trì biến động hoặc thậm chí cố gắng tăng giá.

Phân tích kỹ thuật cho thấy một cuộc giằng co, và mô hình đi ngang có thể tiếp tục.

Xét về cấu trúc giá, cặp tỷ giá GBP/USD đang ở thời điểm quan trọng. Đợt tăng giá trước đó đã đạt đỉnh 1.3867 trước khi nhanh chóng giảm xuống khoảng 1.3508, cho thấy áp lực bán mạnh và sự chốt lời tập trung của các nhà đầu tư ngắn hạn. Hiện tại, tỷ giá đã quay trở lại khoảng 1.3650, chính xác là điểm giữa của phạm vi điều chỉnh trước đó, nơi phe mua và phe bán đang giằng co, và hướng đi vẫn chưa rõ ràng.



Từ góc độ giá đi ngang, mức 1.3508, là mức đáy quan trọng gần đây, cung cấp một số hỗ trợ; trong khi 1.3867 đại diện cho vùng kháng cự cao trước đó, sẽ rất khó để phá vỡ. Trừ khi có sự hỗ trợ cơ bản mạnh mẽ—chẳng hạn như dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ yếu bất ngờ làm suy yếu đồng đô la trên diện rộng—thì việc thách thức hiệu quả vùng này sẽ rất khó khăn. Các chỉ báo kỹ thuật cũng xác nhận tính chất dao động của thị trường: MACD cho thấy DIFF ở mức 0.0057, DEA ở mức 0.0067 và biểu đồ MACD ở mức -0.0021, cho thấy động lượng đã giảm từ mức đỉnh và vẫn đang trong giai đoạn tích lũy; RSI ở mức khoảng 56.1840, trong phạm vi trung tính đến mạnh, cho thấy áp lực mua chưa hoàn toàn biến mất, nhưng cũng không quá nóng, phù hợp với điều kiện thị trường biến động. Hướng đi thực sự có thể chỉ được tiết lộ sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp được công bố.

Khi thời điểm quyết định đang đến gần, số liệu việc làm ngoài nông nghiệp có thể viết lại cục diện.

Diễn biến giao dịch sắp tới phần lớn sẽ phụ thuộc vào kết quả báo cáo việc làm phi nông nghiệp. Nếu dữ liệu mạnh hơn dự kiến, thị trường sẽ đánh giá lại lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed, có khả năng làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và nâng cao kỳ vọng về lãi suất, từ đó hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng đô la. Trong kịch bản này, ngay cả khi tỷ giá bảng Anh/đô la giữ vững trên mức 1.3650, nó có thể gặp kháng cự và giảm trở lại gần đường xu hướng. Tại thời điểm đó, điều quan trọng là phải theo dõi xem liệu vùng giao dịch dày đặc trước đó quanh mức 1.3560 có thể tạo ra vùng đệm hay không, và liệu mức 1.3508 có thể giữ vững để duy trì phạm vi giao dịch tổng thể hay không.

Ngược lại, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu sẽ càng làm trầm trọng thêm mối lo ngại của Cục Dự trữ Liên bang về thị trường lao động, khiến thị trường tăng cường kỳ vọng vào các chính sách nới lỏng, và đồng đô la có thể giảm giá tương ứng. Tại thời điểm này, đồng bảng Anh có thể kiểm tra lại vùng kháng cự 1.3867, và sự chú ý của thị trường sẽ chuyển từ lập trường ôn hòa của Ngân hàng Anh sang việc nới lỏng chính sách đô la. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là các dữ liệu kinh tế tiếp theo của Vương quốc Anh vẫn sẽ ảnh hưởng đến các hành động thực tế của Ngân hàng Anh. Nếu lạm phát và tiền lương tiếp tục giảm, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn có thể tăng lên, hạn chế tiềm năng phục hồi trung hạn của đồng bảng Anh; ngược lại, nếu có dấu hiệu cải thiện dữ liệu, kỳ vọng về lãi suất có thể đảo ngược, tạo cơ hội cho đồng bảng Anh phục hồi.