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2026-02-13 17:50:56
【意債2s/5s趨平暗藏定價扭曲，均值迴歸窗口或現】
⑴ 意大利國債曲線2年期與5年期利差段經方向性調整後呈現扁平化特徵，兩個月期常久期收益率迴歸分析顯示，5年期意債相對beta調整後的2年期品種估值偏高4.2個基點，偏離度達2.2個標準差。
⑵ 這一統計顯著性暗示短端定價可能存在技術性扭曲，或反映市場對意大利中期財政風險的過度貼現，亦或2年期流動性溢價被低估。
⑶ 考慮到2.2倍標準差已逼近極端區間，未來關注點在於利差是否向長期均值迴歸——若歐洲央行政策路徑清晰度提升或意大利財政敍事改善，5年期收益率或面臨相對回調壓力，反之若政治不確定性升温，短端補跌風險亦不可忽視
⑴ 意大利國債曲線2年期與5年期利差段經方向性調整後呈現扁平化特徵，兩個月期常久期收益率迴歸分析顯示，5年期意債相對beta調整後的2年期品種估值偏高4.2個基點，偏離度達2.2個標準差。
⑵ 這一統計顯著性暗示短端定價可能存在技術性扭曲，或反映市場對意大利中期財政風險的過度貼現，亦或2年期流動性溢價被低估。
⑶ 考慮到2.2倍標準差已逼近極端區間，未來關注點在於利差是否向長期均值迴歸——若歐洲央行政策路徑清晰度提升或意大利財政敍事改善，5年期收益率或面臨相對回調壓力，反之若政治不確定性升温，短端補跌風險亦不可忽視
