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2026-02-13 21:44:17
【美國1月CPI環比漲0.2%低於預期，核心CPI略升】
⑴ 美國勞工統計局週五公佈，1月CPI環比上漲0.2%，略低於12月0.3%的漲幅及經濟學家預期的0.3%。核心CPI環比上漲0.3%，略高於12月0.2%的漲幅。
⑵ 同比數據方面，CPI上漲2.4%，較12月的2.7%有所放緩，主要受去年較高基數效應影響；核心CPI同比上漲2.5%，低於12月的2.6%。
⑶ 1月報告首次納入了反映2025年價格變動的季節性調整因子更新。經濟學家指出，每年1月的核心CPI數據往往超出預期，因勞工局模型未能完全計入年初一次性提價因素。本月漲幅可能同時反映了這種年初效應及特朗普廣泛關税的傳導影響。
⑷ 儘管通脹放緩，但勞動力市場趨穩可能使美聯儲在一段時間內維持利率不變。經濟學家預計，受進口關税傳導及去年美元貶值影響，年內通脹或階段性回升。
⑸ 從政策邏輯看，1月CPI數據為美聯儲提供了更多觀望空間：通脹放緩但核心環比略升，疊加就業強勁，短期內降息緊迫性下降，但關税與匯率因素可能在下半年重新點燃通脹壓力。
⑹ 後市需關注未來數月通脹數據的演變路徑，特別是核心服務與商品分項是否受關税傳導影響而走升，這將決定美聯儲首次降息的時間窗口。
⑴ 美國勞工統計局週五公佈，1月CPI環比上漲0.2%，略低於12月0.3%的漲幅及經濟學家預期的0.3%。核心CPI環比上漲0.3%，略高於12月0.2%的漲幅。
⑵ 同比數據方面，CPI上漲2.4%，較12月的2.7%有所放緩，主要受去年較高基數效應影響；核心CPI同比上漲2.5%，低於12月的2.6%。
⑶ 1月報告首次納入了反映2025年價格變動的季節性調整因子更新。經濟學家指出，每年1月的核心CPI數據往往超出預期，因勞工局模型未能完全計入年初一次性提價因素。本月漲幅可能同時反映了這種年初效應及特朗普廣泛關税的傳導影響。
⑷ 儘管通脹放緩，但勞動力市場趨穩可能使美聯儲在一段時間內維持利率不變。經濟學家預計，受進口關税傳導及去年美元貶值影響，年內通脹或階段性回升。
⑸ 從政策邏輯看，1月CPI數據為美聯儲提供了更多觀望空間：通脹放緩但核心環比略升，疊加就業強勁，短期內降息緊迫性下降，但關税與匯率因素可能在下半年重新點燃通脹壓力。
⑹ 後市需關注未來數月通脹數據的演變路徑，特別是核心服務與商品分項是否受關税傳導影響而走升，這將決定美聯儲首次降息的時間窗口。
