週二（2月17日）歐盤時段，黃金、白銀價格大幅走低，短期期貨交易者的弱勢多頭平倉行為成為主導因素。交易界有句老話：牛市的持續，需要不斷注入新的基本面利好作為支撐。而就目前來看，黃金和白銀市場的多頭陣營已有一段時間未能迎來新的基本面利好刺激。4 月黃金期貨最新報價下跌135.3美元，報 4911.00美元；3月白銀期貨下跌5.33美元，報73.810美元。



美伊日內瓦核談判缺乏突破性進展

繼去年美國對伊朗發動軍事打擊後，為避免中東地區衝突再度升級，伊朗與美國今日在瑞士日內瓦開啓第二輪核問題談判，阿曼擔任此次談判的調解方，核談判已於今日早間結束（持續僅3-4小時）。彭博社報道稱，伊朗官員已表態願就鈾濃縮活動展開磋商，但所有讓步均與美方放鬆制裁掛鈎。與此同時，雙方均在中東地區加大了軍事部署力度。美方警告，若這場或持續數週的談判未能達成妥協，美軍可能對伊朗實施打擊，目前正向該地區部署第二艘航母。伊朗伊斯蘭革命衞隊週一在具有戰略意義的霍爾木茲海峽周邊舉行軍事演習，演習核心目標是針對各類安全威脅作出 “果斷” 回應。美方談判團隊由中東問題特使史蒂夫·威特科夫及特朗普總統的女婿賈裏德·庫什納牽頭。特朗普週一表示，伊朗有意達成協議，而他本人將間接參與此次談判。

伊朗官方媒體和The Guardian等報道稱僅交換意見、無實質讓步，美方增兵中東但未見新軍事動作。伊朗最高領袖哈梅內伊強硬表態，美方特朗普“間接參與”但整體緩和預期削弱了避險買盤，過去幾小時內這成為貴金屬失去支撐的又一即時因素。

伊朗外長阿拉格齊表示，本輪伊美日內瓦談判進行了嚴肅討論，氣氛更加建設性，雙方能夠就一套指導原則達成總體共識，並據此繼續推進潛在協議的文本，兩方仍有一些議題需要進一步談判，可能促成協議。阿拉格齊稱，本輪談判比上一輪更加深入。雙方提出了各種想法，就一系列指導原則達成了總體共識，並將在此基礎上擬定一份可能的協議文本。但阿拉格齊也表示，這並不意味着很快就能達成協議，但相關道路已經開啓。“當進入到協議文本的起草時，則相關工作會比較困難。”阿拉格齊説，目前談判進展良好，形勢樂觀。下一輪談判具體時間尚未確定，雙方同意先就一些文本進行磋商，然後再確定第三輪談判時間。

中國假期流動性真空放大賣壓

亞洲主要市場休市，中國作為全球最大黃金/白銀消費國，節日期間實體需求和投資買盤幾乎停滯，導致Comex等國際市場缺乏買盤支撐，薄流動性下任何拋售都易引發連鎖反應。多家機構在今日報道強調，這是當前回調的核心即時驅動因素，假期效應預計持續至本週中，亞洲開市後或出現報復性反彈但也可能延續調整。

中美官員慕尼黑會晤，為特朗普訪華鋪路

上週晚些時候，中國外長王毅與美國國務卿馬爾科·魯比奧在慕尼黑會面，為特朗普總統 4 月計劃訪華的中美元首會晤做籌備。王毅外長提出，願 2026 年成為中美兩國相向而行、相互尊重的一年，雙方就此達成共識，同意加強各領域的對話與合作。此次會晤被視為為 4 月的中美元首峯會延續合作勢頭的重要舉措。

今日外圍關鍵市場表現如下：美元指數走高，原油價格走平，盤中交投於每桶62.85美元附近；基準10年期美國國債收益率目前報4.03%，創2.5個月以來新低。


（COMEX黃金日圖 ）

從技術面來看，4月黃金期貨多頭的下一階段上行目標為收盤站上5250.00美元的關鍵阻力位；空頭的短期下行目標則是推動期貨價格跌破上週低點4670.00美元的重要技術支撐位。黃金期貨第一阻力位看4960.00美元，其次為上週高點5144.50美元；第一支撐位為隔夜低點4875.20美元，其次為4800.00美元。

3 月白銀期貨多頭的上行目標為收盤突破90.00美元的關鍵技術阻力位；空頭的下行目標為收盤跌破2月低點63.90美元的重要支撐位。白銀期貨第一阻力位為隔夜高點 78.42 美元，其次為 80.00 美元；下一支撐位為隔夜低點72.505美元，其次為71.20美元。

注：黃金市場主要通過兩種定價機制運行，其一為現貨市場，報出即時買賣、即刻交割的黃金價格；其二為期貨市場，確定未來某一日期交割的黃金價格。受年末頭寸調整及市場流動性影響，目前芝加哥商業交易所交易最活躍的黃金期貨合約為12月合約。