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2026-02-17 22:46:52
【沃什或盼美聯儲縮表，但恐難如願】
(1)被提名出任美聯儲主席的沃什雖希望縮減美聯儲資產負債表，但在不對金融體系進行重大改造的情況下，這一目標恐難實現。美聯儲當前貨幣政策運作機制依賴銀行體系持有大量資金，金融體系流動性及調控工具運用，決定了其資產規模縮減的限度，且需維持貨幣市場平穩。
(2)專家警告，大幅縮表可能引發市場動盪。蒙特利爾銀行分析師表示，除非通過監管改革降低銀行對準備金的需求，否則顯著縮表不現實，且改革需數季度才能見效。另有學者指出，現行框架下大幅縮表會讓短端市場面臨巨大波動風險，得不償失。
(3)沃什上月底獲特朗普政府提名，長期批評美聯儲資產負債表過大。美聯儲自金融危機和新冠疫情以來大規模購債，資產規模峯值達9萬億美元，經兩輪縮表後降至當前6.7萬億美元，但仍遠高於購債前水平。沃什認為，龐大資產規模扭曲金融市場，主張進一步縮表以釋放流動性。
(4)但其訴求面臨多重挑戰：銀行體系需維持高額準備金，抽離流動性可能導致聯邦基金利率失控。摩根士丹利指出，規則調整雖能降低流動性需求，卻會加劇金融穩定風險；摩根大通也認為，即便強化流動性支持機制，美聯儲重啓縮表可能性仍小。多數觀察人士認為，金融現實將抑制沃什推動重大變革的能力。
(1)被提名出任美聯儲主席的沃什雖希望縮減美聯儲資產負債表，但在不對金融體系進行重大改造的情況下，這一目標恐難實現。美聯儲當前貨幣政策運作機制依賴銀行體系持有大量資金，金融體系流動性及調控工具運用，決定了其資產規模縮減的限度，且需維持貨幣市場平穩。
(2)專家警告，大幅縮表可能引發市場動盪。蒙特利爾銀行分析師表示，除非通過監管改革降低銀行對準備金的需求，否則顯著縮表不現實，且改革需數季度才能見效。另有學者指出，現行框架下大幅縮表會讓短端市場面臨巨大波動風險，得不償失。
(3)沃什上月底獲特朗普政府提名，長期批評美聯儲資產負債表過大。美聯儲自金融危機和新冠疫情以來大規模購債，資產規模峯值達9萬億美元，經兩輪縮表後降至當前6.7萬億美元，但仍遠高於購債前水平。沃什認為，龐大資產規模扭曲金融市場，主張進一步縮表以釋放流動性。
(4)但其訴求面臨多重挑戰：銀行體系需維持高額準備金，抽離流動性可能導致聯邦基金利率失控。摩根士丹利指出，規則調整雖能降低流動性需求，卻會加劇金融穩定風險；摩根大通也認為，即便強化流動性支持機制，美聯儲重啓縮表可能性仍小。多數觀察人士認為，金融現實將抑制沃什推動重大變革的能力。
