Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-02-17 22:46:55
【Ông Wash có thể hy vọng Fed sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán, nhưng điều này có thể khó đạt được】 (1) Mặc dù ông Warsh, người được đề cử làm chủ tịch Fed, hy vọng sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed, nhưng mục tiêu này có thể khó đạt được nếu không có những cải cách lớn đối với hệ thống tài chính. Cơ chế chính sách tiền tệ hiện tại của Fed dựa trên việc hệ thống ngân hàng nắm giữ một lượng lớn tiền. Tính thanh khoản của hệ thống tài chính và việc sử dụng các công cụ quản lý quyết định giới hạn giảm quy mô tài sản của nó, và điều này là cần thiết để duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ. (2) Các chuyên gia cảnh báo rằng việc giảm bảng cân đối kế toán quy mô lớn có thể gây ra sự hỗn loạn trên thị trường. Các nhà phân tích tại Ngân hàng Montreal cho biết, trừ khi các cải cách về quy định làm giảm nhu cầu dự trữ của các ngân hàng, việc giảm bảng cân đối kế toán đáng kể là không thực tế, và các cải cách sẽ mất vài quý để có hiệu lực. Các học giả khác chỉ ra rằng việc giảm bảng cân đối kế toán quy mô lớn trong khuôn khổ hiện tại sẽ khiến thị trường ngắn hạn phải đối mặt với rủi ro biến động lớn, điều này không đáng để nỗ lực. (3) Warsh được chính quyền Trump đề cử vào cuối tháng trước và từ lâu đã chỉ trích bảng cân đối kế toán của Fed quá lớn. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính và đại dịch COVID-19, Fed đã mua trái phiếu trên quy mô lớn, với quy mô tài sản đạt đỉnh điểm 9 nghìn tỷ đô la. Sau hai vòng giảm bảng cân đối kế toán, con số này đã giảm xuống còn 6,7 nghìn tỷ đô la hiện tại, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức trước khi mua trái phiếu. Warsh tin rằng quy mô tài sản khổng lồ làm méo mó thị trường tài chính và ủng hộ việc giảm bảng cân đối kế toán hơn nữa để giải phóng thanh khoản. (4) Tuy nhiên, các yêu cầu của ông phải đối mặt với nhiều thách thức: hệ thống ngân hàng cần duy trì dự trữ cao, và việc rút thanh khoản có thể dẫn đến lãi suất quỹ liên bang tăng vọt ngoài tầm kiểm soát. Morgan Stanley chỉ ra rằng mặc dù việc điều chỉnh quy tắc có thể làm giảm nhu cầu thanh khoản, nhưng chúng sẽ làm trầm trọng thêm rủi ro ổn định tài chính; JPMorgan Chase cũng tin rằng ngay cả với các cơ chế hỗ trợ thanh khoản được tăng cường, khả năng Cục Dự trữ Liên bang khởi động lại việc giảm bảng cân đối kế toán vẫn còn nhỏ. Hầu hết các nhà quan sát tin rằng thực tế tài chính sẽ cản trở khả năng của Warsh trong việc thúc đẩy những thay đổi đáng kể.
