週四（2月19日）亞市時段，美原油價格震盪走強，現交投於每桶65.35美元附近，日內漲幅約0.45%，週三油價飆升逾4%，因美國副總統萬斯公開表示，伊朗在本週核談判中未能回應美方核心“紅線”要求，特朗普總統保留動用軍事力量的權利，市場地緣風險溢價急劇回升。

美伊核談僵局加劇，油價單日勁漲4%以上

推動油價飆升的主要催化劑來自美國副總統萬斯週二晚間對日內瓦美伊核談判的表態。萬斯表示，雖然談判“在某些方面進展順利”，雙方同意後續繼續會晤，但“很明顯，總統設定的某些紅線，伊朗人目前仍不願真正承認並加以解決”。

他強調，特朗普總統不會允許伊朗獲得核武器，並保留在外交失敗時動用武力的選項。“我們擁有非常強大的軍事力量——總統已展現出使用它的意願。”

談判分歧明顯，伊朗稱建設性，美方指核心訴求未獲回應

週二，美方特使Steve Witkoff與特朗普女婿Jared Kushner在阿曼斡旋下，與伊朗外長Abbas Araghchi在日內瓦舉行第二輪間接核談判。伊朗官方媒體稱，雙方就潛在協議的“指導原則”達成總體共識，談判“嚴肅、建設性且積極”，並計劃兩週內返回並提交詳細方案以彌合分歧。

然而，美方解讀明顯更為謹慎。萬斯的言論迅速打破市場前一日因伊朗“樂觀表態”而產生的短暫緩和情緒。週二油價曾因外交進展預期而收低，交易員一度認為美伊仍有達成某種妥協的空間。

軍事部署升級，霍爾木茲海峽風險重回聚光燈

地緣緊張氛圍進一步加劇。美國已將“亞伯拉罕·林肯”號航母戰鬥羣部署中東，“傑拉爾德·福特”號航母正趕赴該地區。特朗普上週五公開表示，若談判破裂，將需要第二艘航母。“如果沒有協議，我們就需要它。”

伊朗革命衞隊本週在霍爾木茲海峽舉行軍演，該海峽是全球約三分之一海運原油出口的咽喉要道。伊朗官方媒體稱部分航道因演習暫時關閉，但能源諮詢機構分析師表示，週二未觀測到實際交通中斷。儘管如此，市場仍高度擔憂，一旦衝突升級，海峽可能遭受封鎖或攻擊，導致全球供應嚴重受阻。多家投行估算，若霍爾木茲海峽完全關閉，油價可能飆升至120美元/桶以上。

市場定價轉向風險溢價主導

當前油價反彈主要由地緣政治風險驅動，而非基本面變化。OPEC+產量政策穩定、美國庫存數據中性，但伊朗核問題的不確定性重新主導交易情緒。部分分析師指出，市場當前已計入一定“伊朗風險溢價”，但尚未定價全面軍事衝突情景。

若後續談判在兩週內無實質突破，或伊朗繼續拒絕美方在鈾濃縮、彈道導彈等核心議題上的“紅線”要求，油價上行壓力可能持續。反之，若日內瓦進程出現意外積極信號，風險溢價或快速消退。

短期來看，在美軍持續增兵、伊朗軍演頻仍、特朗普“極限施壓”策略重啓的背景下，油市波動性預計將顯著抬升，地緣事件仍是主導短期價格的最主要變量。



（美原油連續日線圖，）

北京時間11:08，美原油連續現報65.36美元/桶。