馬來西亞衍生品交易所基準毛棕櫚油期貨週二（2月24日）連續第三個交易日走低，市場情緒受制於出口需求萎縮與本幣匯率堅挺的雙重壓力。截至午盤休市，5月交割的主力合約FCPOc3收報4054林吉特/噸，下跌29林吉特，跌幅0.71%，成交區間維持在近期低位運行。



“市場正在等待新的驅動因素，目前缺乏足以改變格局的實質性消息。”雪蘭莪經紀公司Pelindung Bestari總監Paramalingam Supramaniam向記者指出，當前盤面的核心壓力源清晰明確：林吉特匯率持續走強壓制出口競爭力，而船運調查機構最新發布的出口數據則直接印證了需求端的疲軟態勢。

據知名機構Intertek Testing Services和AmSpec Agri Malaysia統計，2月1日至20日期間，馬來西亞棕櫚油產品出口量環比降幅落在8.9%至12.6%區間，較上半月數據進一步擴大。這一數據直接動搖了市場對齋月前備貨行情的預期——往年同期通常會出現來自中東與南亞的集中採購。

匯率層面，儘管林吉克兑美元日內微跌0.05%，但其整體仍徘徊在2018年4月以來的最強水平附近。對於以林吉特計價的棕櫚油而言，本幣升值客觀上削弱了海外買家的採購意願，尤其在印度等價格敏感型市場，買家更傾向於觀望或轉向更具性價比的替代品。

不過，馬來西亞棕櫚油理事會（MPOC）週二發佈月度展望稱，3月毛棕櫚油價格預計將在4000至4300林吉特/噸區間運行。該機構給出的支撐邏輯鏈條頗為清晰：供應端正在趨緊，主要買家印度的採購需求有望回暖，疊加美國豆油價格維持堅挺，這些因素將共同構築價格底部支撐。值得注意的是，理事會特別強調了印度市場的潛在增量——隨着該國精煉利潤改善，補庫需求或在齋月前逐步釋放。

外部植物油市場週二表現分化。大連商品交易所豆油主力合約上漲0.97%，棕櫚油主力合約同步走高0.85%，顯示出中國市場的階段性回暖跡象。芝加哥期貨交易所豆油期貨則基本收平。從價差結構看，棕櫚油相較於豆油的貼水幅度仍在吸引逢低買盤，這對馬來西亞出口商而言或是為數不多的積極信號。

一位新加坡交易員向記者表示，當前市場正處於預期重構階段：“出口數據驗證了需求端的真實狀況，但MPOC對3月行情的預判又給出相對樂觀的指引。這種矛盾恰恰反映出市場在尋找新的平衡點——既要消化短期利空，又要為齋月行情重新定價。”

從技術形態觀察，棕櫚油主力合約在過去三個交易日內累計下跌約1.8%，持倉量則呈現小幅增加態勢，顯示空方仍在主導短期節奏。但值得留意的是，4050林吉特/噸關口附近出現一定買盤承接，這一位置恰好與2月中旬的成交密集區重合。若未來數日出口數據未能出現改善，市場可能繼續考驗下方支撐。

展望後市，交易員普遍將關注點聚焦於三個方面：一是船運調查機構將於月底發佈的2月全月出口數據，以驗證齋月備貨是否真實啓動；二是印尼方面關於生物柴油政策的進一步動向；三是原油價格波動對生物柴油摻混效益的傳導效應。在缺乏明確驅動因素的背景下，棕櫚油短期內或繼續追隨相關植物油市場走勢，等待基本面給出更清晰的信號。