週三（2月25日）亞歐時段，現貨黃金走出衝高回落走勢，受上午特朗普國情諮文對地緣問題短且強硬的説辭，金價得到支撐，但是下午澤連斯基稱烏克蘭、俄羅斯、美國的談判可能在三月初舉行，受地緣風險消退影響，金價回落，目前現貨黃金交投於5168附近，漲0.57%。

全球投資者除了緊急定價俄烏衝突之外，正緊盯本週四在瑞士日內瓦舉行的美伊核談判，這場會談的結果將直接決定中東局勢走向，深刻影響大宗商品與外匯市場的波動節奏。

特朗普加碼施壓，談判窗口期臨近推高避險情緒

週四會議前夕，美國總統特朗普持續向伊朗強硬施壓，警告若伊朗不放棄核計劃，將對德黑蘭採取軍事行動，其在社交平台直言談判破裂會讓伊朗面臨嚴重後果。

這番表態進一步推升市場避險情緒，直接利好黃金、日元等避險資產。

特朗普為伊朗設定的10-15天談判窗口期將於3月初到期，談判破裂的風險持續高懸，為黃金提供了穩固的上行支撐。

儘管伊朗外長對本輪談判釋放樂觀信號，稱協議“觸手可及”，但伊朗始終堅守核心立場，承諾絕不發展核武器，同時不會放棄和平利用核技術的合法權利。

為強化戰略威懾，伊朗近期在全球原油運輸核心通道霍爾木茲海峽開展軍事演習，並與俄羅斯在阿曼灣舉行聯合海軍演習，地區緊張局勢不斷升温，持續支撐黃金的避險買盤。

美國貿易政策突變，關税裁決再為黃金提供上漲動力

美國國內政策層面的不確定性，同樣為黃金注入上漲動能。

美國最高法院駁回當局徵收額外關税的裁決，認定特朗普援引經濟緊急權力推進關税議程的行為超出職權範圍，直接顛覆了現有貿易政策格局。

儘管特朗普隨即宣佈對全球徵收10%關税，並暗示税率或上調至15%，同時威脅對違背貿易協議的國家加徵更高關税，但市場仍擔憂各國藉機要求修訂現有協議，全球貿易收縮預期持續壓制市場風險偏好，進一步提升了黃金的配置價值。

烏天然氣受襲擊，澤連斯基稱希望和談

烏克蘭國家天然氣公司（Naftogaz）CEO報告稱，俄羅斯對天然氣生產設施發動了新一輪襲擊，烏克蘭哈爾科夫州、切爾尼戈夫州的天然氣生產設施遭襲擊。同時美國總統特使史蒂夫·威特科夫稱，俄羅斯在烏克蘭問題談判中展現了真正的溝通意願，澤連斯基也剛宣佈有望三月初進行和談。

2月24日是烏克蘭危機升級整4週年，俄烏談判艱難，和平之路漫漫，戰場僵持深刻影響烏克蘭國內社會情緒，一方面長期消耗使民眾對“有保障的和平”產生更現實期待，另一方面領土和主權被視為不可觸碰的紅線，近期多項民調顯示多數民眾支持通過談判結束衝突但明確反對任何形式的領土讓步，外交層面過去一年圍繞停火安排與安全保障，烏、俄、美通過不同渠道進行多輪接觸，但核心分歧依然明顯，烏克蘭總統澤連斯基近日再次強調烏方願為和平作出真正妥協但不會接受損害主權和領土完整的條件。

總結與技術分析：

在地緣衝突與政策不確定性的雙重支撐下，黃金憑藉稀缺避險屬性，成為全球資金避險的最優選擇。

中東局勢的動向、美伊談判的結果，以及美國貿易政策的後續演變，都將成為驅動黃金價格波動的核心變量，再出現地緣緩和的明確信號之前黃金有望持續維持強勢運行格局，同樣，如果未出現新的惡化因素，金價也面臨着多頭獲利了立場的情景。

技術面現貨黃金在通道上軌與5日線圍成的區域中震盪整理，市場等待新的事件催化，可能是地緣政治，可能是美股的風險傳導，亦或是貿易戰方面新的衝突。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間20:01，現貨黃金現報5182美元/盎司。