週三（2月25日）歐盤時段，WTI原油期貨小幅走高，扭轉早盤迴調態勢，本週稍早曾創下67.28美元/桶的7個月新高（2025年9月以來最高）。2月以來WTI原油震盪上行，月初在62-64美元/桶整理，下旬攀升至66美元/桶附近，月內漲幅超8%，主要得益於供應收緊、地緣風險與需求韌性的推動。



北京時間21:50，4月WTI原油期貨報66.03美元/桶（+0.40美元，+0.61%），布倫特原油報71.06.美元/桶（-0.17美元，-0.24%）。當前油價呈現“雙向制約”：地緣與OPEC+減產支撐上行，庫存激增與需求復甦不及預期限制漲幅，短期難現單邊行情。高盛近期將2026年四季度WTI油價預期上調至56美元/桶，印證供需格局的積極轉變。

市場聚焦EIA庫存報告，API庫存暴增引發利空擔憂

今日北京時間23:30 EIA將公佈官方原油庫存數據，市場預期增加130萬桶，與上週230萬桶的降幅形成反差，凸顯庫存累積擔憂。過去五年同期庫存平均增幅為310萬桶，若本次數據接近或超均值，將強化看空情緒，推動油價測試64.98美元/桶的趨勢線支撐；若低於預期則可能帶動油價衝擊67美元/桶上方阻力。

EIA數據公佈前，API民間庫存暴增1143萬桶（預期增100萬桶）的消息已令市場偏空。背後主因是美國原油進口降幅不及產量增幅、煉廠開工率（91%）未完全消化新增產量。上週EIA曾公佈庫存減少900萬桶並推動油價上漲，但本次API數據顛覆了庫存下滑的樂觀預期，重新凸顯全球供需寬鬆現狀，形成“地緣撐價、庫存壓價”的博弈。

伊朗局勢令風險溢價持續存在，美伊談判成短期關鍵變量

中東原油產量佔全球35%以上，霍爾木茲海峽日均運輸原油超1700萬桶（佔全球近20%），美伊衝突升級將直接擾亂供應，地緣風險溢價成為油價核心“安全墊”。美伊核談判歷程曲折，2018年美方退出伊核協議後雙方關係惡化，2025年五輪間接談判因以色列突襲中斷，2026年初兩輪談判均無實質進展。

美伊將於2月26日在日內瓦舉行第三輪談判，美方要求伊朗停止核活動及彈道導彈項目，伊朗則主張擁核設施權利且不談判導彈問題。特朗普總統近期多次強硬表態，稱絕不允許伊朗擁有核武器，穩住了風險溢價但未刺激新買盤；以色列總理的額外要求進一步增加談判不確定性。

技術面：上漲趨勢仍在，但面臨多重考驗


（WTI原油日圖 ）

從均線、趨勢線與擺動圖表看，WTI原油主力趨勢仍為上行，但短期面臨回調壓力。200日均線支撐62.59美元/桶，50日均線支撐61.05美元/桶，後者即將上穿前者形成“金叉”，中長期看漲信號明確。短期來看，油價觸及高點後獲利盤出逃，5日、10日均線輕微拐頭，回調風險上升。

今日趨勢線支撐為64.98美元/桶，失守則可能回調至63-64美元/桶區間；若突破67.28美元/桶高點，將重啓上漲趨勢，有望邁向68-70美元/桶。短期小時級別震盪偏弱，日線區間整理，重點關注65.5-65.8美元/桶支撐與66.8-67.4美元/桶壓力。

週四談判：市場下一個關鍵焦點，決定短期油價走向

週四美伊談判是短期油市核心變量，大概率呈現兩種結果：談判破裂或持續磋商。若談判破裂、衝突升級，地緣風險溢價飆升，WTI原油有望突破70美元/桶；若談判持續，地緣溢價降温，市場將重回供需基本面，疊加API庫存利空及IEA“2026年全球庫存日均累積296萬桶”的預測，油價可能回調至64-65美元/桶區間。

OPEC+減產為油價提供中長期支撐，2026年3月8個核心產油國延續每日324萬桶自願減產，1月OPEC+日均產量環比大減43.9萬桶，供應缺口進一步擴大，即便短期回調，下行空間也有限。