週五（2月27日）歐美時段，現貨黃金忽然展開行情，一波上漲超1%，目前交投於5215附近，消息面上據沙特方面當地時間27日消息，安全部門人士披露，大量美國公民在過去24小時內經巴格達國際機場集中離開伊拉克，這一動態成為引爆地區地緣政治擔憂的導火索。

之前美國曾稱如果對伊朗動武希望以色列先出手，美元好以援助的形式予以介入，同時伊朗也強硬表示做好戰時準備，劍拔弩張之際居民，官員得到消息紛紛選擇從伊拉克撤離。

中東地緣局勢同步進入焦灼狀態，作為中東地緣博弈的關鍵樞紐，伊拉克及周邊區域本就因美伊核談判僵局、地區勢力對峙處於敏感狀態，此次大規模公民撤離行為進一步放大了市場對潛在安全風險升級的猜測。



疊加此前美伊核問題磋商的反覆、地區武裝衝突的隱憂，中東地緣風險溢價快速攀升，與歐亞多地衝突形成全球多點地緣緊張的聯動效應。

當前全球地緣政治格局進入高度敏感階段美國強力施壓伊朗，俄烏邊打邊談、巴基斯坦與阿富汗邊境衝突驟然升級，疊加中東安全局勢急速收緊，多重風險共振推升全球避險情緒，成為牽動市場走向的關鍵因素。

共振加上消息刺激引發黃金瞬時反應。


（現貨黃金5分鐘圖）

巴阿邊境衝突升級：“正義之怒”行動引發地區動盪

南亞方向地緣衝突急劇升温，巴基斯坦與阿富汗邊境爆發激烈對峙，雙方互相炮擊並造成人員傷亡，巴基斯坦宣佈對阿富汗塔利班政權採取“正義之怒”軍事行動，地區不穩定風險顯著上升。

從最新衝突進程來看，阿富汗塔利班軍隊週四晚對巴基斯坦邊境陣地發動攻擊，巴基斯坦週五隨即發起“正義之怒”行動，空襲了喀布爾、帕克蒂亞省和坎大哈省的阿富汗防禦設施。

巴基斯坦軍方稱已摧毀73個塔利班邊境哨所並佔領十多個陣地，阿富汗方面則報告13名士兵死亡、22人受傷，並聲稱擊斃55名巴基斯坦士兵。

回溯歷史背景，巴基斯坦與阿富汗雖有緊密經濟文化聯繫，但歷史關係複雜。

2021年塔利班重新掌權後，巴基斯坦面臨伊斯蘭主義暴力激增，2025年巴境內有超過1200人死於武裝襲擊，人數為2021年的兩倍。

巴方指責阿富汗庇護巴基斯坦塔利班武裝分子，並使用美軍撤離遺留的武器發動襲擊，阿富汗塔利班則否認這一指控。

巴基斯坦國防部長表示“耐心已耗盡”，正式宣佈與阿富汗進入“公開戰爭”。

從軍事力量對比來看，雙方差距懸殊：巴基斯坦擁有約66萬現役軍人及30萬準軍事部隊，裝備美製F-16、法國幻影戰機及中巴聯合生產的JF-17戰機，且擁有核武器；阿富汗塔利班軍隊不足20萬人，缺乏空軍，主要依賴蘇聯時代遺留的直升機、運輸機及四旋翼無人機，擅長游擊戰術。

分析師警告衝突可能進一步升級，阿富汗若報復可能針對巴基斯坦城市中心，恐怖網絡或趁機活動。國際危機組織南亞項目主任建議雙方恢復談判，並呼籲土耳其、卡塔爾和沙特阿拉伯等國家斡旋；阿富汗塔利班發言人表示仍希望通過對話解決問題，但巴基斯坦明確表態，若塔利班不採取實質行動將再次發起攻擊。

俄烏衝突：邊打邊談，核安全風險暫解

烏克蘭總統澤連斯基當地時間週四宣佈，俄羅斯隔夜對烏克蘭發動大規模打擊，共出動420架無人機與39枚導彈，其中包含11枚彈道導彈。

襲擊目標覆蓋烏克蘭八個地區的關鍵基礎設施與居民區，已造成包括兒童在內的數十人受傷，目前官方尚未公佈經核實的完整傷亡數據。

此次軍事行動發生在美烏特使日內瓦和談數小時前，俄烏衝突已正式進入第五個年頭。

澤連斯基週三晚間與美國總統特朗普通話，對美方推動和平談判的努力表示感謝。由美國居中斡旋的俄烏談判仍在推進，但雙方在俄羅斯主張主權的烏克蘭領土問題上始終僵持不下。

澤連斯基多次呼籲與俄羅斯總統普京舉行面對面峯會，克里姆林宮僅邀請其赴莫斯科談判，該方案遭到烏方拒絕。

特朗普特使史蒂夫?威特科夫與賈裏德?庫什納在日內瓦完成伊朗核問題磋商後，轉而參與俄烏衝突相關會談，二人與烏克蘭國家安全與國防委員會主席烏梅羅夫會面，並參與了特朗普與澤連斯基的通話。

烏梅羅夫表示，雙方特使將圍繞烏經濟援助、戰後重建、引資路徑及長期合作框架展開磋商，同時籌備下一輪俄美烏三方談判，並探討戰俘交換方案。

與此同時，俄烏達成局部停火協議，歐洲最大的扎波羅熱核電站啓動修復工作。國際原子能機構（IAEA）週五官宣，在其協助下，俄烏雙方達成局部停火協議，修復工作恰逢俄烏衝突四週年節點。

停火核心目標是修復電站330千伏備用供電線路，相關排雷工作同步推進，保障修復團隊安全作業。

衝突進入第五年，俄方面臨不利開局，烏軍近期取得2024年8月攻入俄庫爾斯克州以來最顯著的戰場推進成果。

地緣風險共振：黃金定價邏輯受多重局勢牽動

全球多地地緣局勢的反覆博弈，直接成為黃金市場的核心定價變量。

俄烏衝突中，俄方大規模空襲會快速推升市場避險情緒，為金價提供上行支撐；而扎波羅熱核電站局部停火協議的達成，又暫時緩解了核安全風險與衝突升級預期，使得黃金在5200美元關鍵阻力位附近維持高位震盪。

當前黃金多空博弈激烈，避險買盤與短線獲利回吐盤相互制衡。後續需重點跟蹤四大核心變量：日內瓦俄烏和談的實質性進展、俄烏戰場態勢演變、扎波羅熱核電站修復進度，以及中東、巴阿邊境衝突的擴散風險。

若任一地區衝突再度升級或和談破裂，黃金避險屬性將快速強化；若停火範圍擴大、和談取得突破性進展，地緣風險溢價會逐步消退，金價將重新迴歸美國通脹數據與美聯儲政策節奏的主導。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:43，現貨黃金現報5213美元/盎司。