現貨黃金週二（3月3日）出現明顯衝高回落行情，早盤階段一度強勢上漲超過1%，最高觸及5379.74美元/盎司，主要受到市場對美以空襲伊朗局勢升級的避險情緒推動。然而，由於部分風險因素已被市場提前計價，大量多頭選擇獲利了結，導致金價快速回吐全部漲幅，一度失守5300美元重要關口，最低跌至5279.37美元/盎司，整體跌幅約0.65%。儘管美元指數持續走強對金價構成明顯壓制，但市場仍有大量逢低買入盤提供有力支撐，目前金價穩定交投在5325美元/盎司附近。

分析師觀點解讀

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer近期針對本次衝突指出：“衝突的範圍和持續時間仍存在很大不確定性，在這種背景下，黃金正佔據避險需求的絕大部分份額。”

他進一步強調，儘管美元走強通常會對金價形成壓制，但在衝突升級時期，投資者往往會同時買入美元和黃金作為雙重避險資產。

Tim Waterer補充稱，如果沒有美元走強這一因素影響，金價本應處於更高水平，目前的回落主要源於獲利了結而非基本面惡化。

霍爾木茲海峽關閉威脅

伊朗革命衞隊高級官員週一明確表示，霍爾木茲海峽已處於關閉狀態，並警告將向任何試圖通過的船隻開火，這是伊朗自上週六以來最強硬的表態。此舉可能直接中斷全球五分之一的石油運輸通道，導致原油供應嚴重受阻，並進一步推高全球能源價格。

市場普遍認為，這一威脅已將海灣地區推入實際戰爭狀態，不僅造成大量平民傷亡，還導致全球航空運輸陷入混亂，霍爾木茲海峽航運幾乎完全停擺。

特朗普衝突表態影響

美國前總統特朗普近期公開誓言，將持續推進對伊朗的衝突直至達成必要目標，並警告“新一輪大規模打擊即將到來”。這一強硬表態進一步加劇了市場對中東局勢長期動盪的擔憂，推動投資者在黃金和美元之間同時尋求避險保護。

特朗普的言論被視為本次事件的重要催化劑，直接放大了金價的短期波動幅度。

通脹擔憂與油價支撐黃金

隨着霍爾木茲海峽運輸量大幅下降，原油價格快速上漲，週二亞市時段，美原油價格震盪上行，現交投於每桶73.95美元附近，日內漲幅約3.8%。通脹擔憂已成為交易員當前的核心關注點。

油價大幅飆升直接推升通脹預期，反而為黃金提供了中長期支撐，市場預計若衝突持續，金價有望重返5400美元/盎司上方。

編輯總結

從客觀角度觀察，本次金價回落主要源於短期獲利了結與美元強勢的疊加效應，而非避險需求消失。伊朗霍爾木茲海峽威脅與特朗普強硬表態已將中東地緣風險推向新高度，原油供應中斷風險將長期支撐黃金作為通脹對沖工具。

投資者需密切關注衝突進展與美聯儲政策動向，短期波動或將繼續加劇，但中長期黃金的避險屬性依然穩固。

常見問題解答

問：現貨黃金為什麼會突然失守5300美元關口？
答：主要是因為市場提前計價了美以對伊朗的空襲風險，早盤多頭獲利了結導致快速回落，同時美元指數走強形成雙重壓制。儘管如此，逢低買盤仍在5310美元附近提供支撐。

問：伊朗關閉霍爾木茲海峽會對全球經濟產生什麼影響？
答：該海峽承擔全球五分之一石油運輸，一旦完全關閉，將導致原油供應大幅中斷，油價可能進一步飆升至100美元以上，直接推高全球通脹並拖累經濟增長。

問：美元走強通常壓制黃金，為什麼本次衝突中兩者同時上漲？
答：衝突升級時期，投資者會同時買入美元和黃金作為雙重避險資產。KCM Trade分析師Tim Waterer明確指出，在不確定性極高環境下，黃金仍佔據避險需求主導份額。

問：特朗普的表態對金價有何具體影響？
答：特朗普誓言持續推進衝突並警告新一輪大規模打擊，進一步放大了市場對中東長期動盪的擔憂，直接推動黃金避險買盤，同時也強化了美元強勢。

問：未來金價走勢會如何？投資者應該如何操作？
答：短期內金價仍可能在5300-5400區間震盪，但隨着油價持續上漲和通脹擔憂加劇，中長期黃金有望重返新高。建議投資者關注霍爾木茲海峽實際動態和美聯儲政策。



（現貨黃金小時圖，）

北京時間15:51，現貨黃金現報5326.18美元/盎司。