週三（3月4日）亞歐時段現貨黃金走出反彈行情，目前漲2.11%交投於5194附近。

中東衝突進入關鍵階段，地緣不確定性在逐步降温，伊朗有望在下週之前選出新任最高領袖。

儘管伊朗高層表態無意與美談判、可長期應對沖突，但新選出來的領袖面對戰爭將採取什麼樣的方針還存在變數，同時特朗普已宣佈為霍爾木茲海峽船隻提供政治風險保險與海軍護航，全力保障這條承載全球20%油氣運輸的戰略航道暢通，直接緩和能源供應危機預期，油價也在亞歐時段展開了回調。

伊朗新領袖進入時刻表緩解局勢失控風險

據伊朗媒體報道，專家會議成員哈塔米大阿亞圖拉稱，領袖候選人已確定。

領袖委員會目前代行管理國家職責，將盡快任命新一任最高領袖。

負責選舉的專家會議將最終投票推遲至哈梅內伊葬禮後下周舉行，會議全程採取最高級別安保，伊朗媒體透露候選人已確定，目前由領袖委員會代行國家職責，將盡快完成新領袖任命，權力平穩過渡有效緩解局勢失控風險。

能源通脹衝擊有限機構普遍預判影響可控

摩根大通、穆迪分析等機構均認為，只要衝突不長期化，油價漲幅可控，不會重演彼時通脹飆升行情，也不會徹底顛覆美國通脹回落趨勢。

美以軍事行動推升能源價格，對美國通脹構成考驗，但衝擊整體可控。

特朗普宣佈已下令美國國際開發金融公司（DFC）為所有途經海灣地區的海上貿易（特別是能源貿易）的金融安全提供政治風險保險和擔保。

當前油價仍然遠低於2022年俄烏衝突時期高點，疊加市場近期持續計提價伊朗原油供應受限預期，疊加特朗普針對航運保險以及海航護衞的説辭，油價上漲勢頭有望減緩。

美聯儲釋放鴿派信號降息邏輯未被顛覆

美聯儲官員威廉姆斯釋放偏鴿表態，為黃金提供政策支撐。

其明確當前政策利率略高於中性水平，降息核心邏輯是在通脹回落過程中穩定實際利率，並逐步向中性利率靠攏；

同時指出伊朗衝突與俄烏衝突不具直接可比性，石油衝擊的持續性仍不明確，美聯儲不會因短期地緣擾動改變政策路徑，市場寬鬆預期仍存。

同時美元指數和美債收益率都走出衝高回落走勢，也暗示了通脹預期情緒的緩和給近期下跌的品種提供了喘息的機會。

亞太強力維穩全球風險情緒修復

昨天文章講過，油價上漲，通脹抬升會拉高基礎利率，同時黃金等貴金屬近期的快速上漲也使這些傳統避險資產出現部分風險資產的屬性，這兩點使得金價和科技股近期擁有相似的屬性，走出相似的走勢。

而今天的亞太市場，韓國股市在連續大跌，今天跌12%收盤後，政府釋放了明確的窗口指導信息，阻斷風險偏好收縮。

韓國金融監管機構表示，若市場波動加劇將啓動100萬億韓元市場穩定計劃，韓國財長也強調股匯大跌系外部因素衝擊，而非國內基本面惡化，監管與執政黨將召開會議針對性應對其國內的權益市場，全球市場恐慌情緒逐步消退。

這種窗口指導也暗示了韓國股市近期的暴跌或將迎來轉折，受此影響，歐洲股市集體高開高走，同時美國三大迷你股指期貨也由跌超1%而轉而翻正。

同時黃金、白銀的反彈是提前於他們的彷彿提前吹響了反攻集結號，貴金屬中的資金更敏鋭更早選出方向，這也是支撐權益市場上漲的重要原因之一，這兩種屬性不同的資產近期有望共振上漲。

總結與技術分析：

從伊朗選出新領袖到美國強調恢復霍爾木茲海峽，從韓國權益市場崩盤但是黃金、白銀不跟跌反而上漲，到盤後韓國官方窗口指導，整體市場風險偏好在回升，通脹緊張情緒緩解，金、銀貴金屬有望開啓與科技股一起的共振反彈，即目前的條件下黃金下跌都大概率是黃金坑。

技術面現貨黃金守住5123的關鍵價位，並且金價反彈至上升通道下軌之上，雖然在地緣政治背景下長期看漲但近期行情或有反覆，金價每次偏離重要關鍵價位時，都可能成為反向行情的起點。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間20:17，現貨黃金現報5183美元/盎司。