地緣政治衝擊貨幣政策，投行撤回英國央行兩次降息預期
2026-03-05 15:37:58
Rabobank的經濟學家表示，他們不再預期英國央行今年將進行兩次基準利率下調。
中東衝突已徹底終結今年進一步降息的任何希望，這是Rabobank最新報告的核心觀點。如果這一判斷準確，將有助於穩定英國短期債券收益率並支撐英鎊。
該投資銀行的經濟學家此前一直預測英國央行將在2026年3月和6月分別降息，這一預期基於國內需求增長疲弱、勞動力市場進一步走弱的風險超過持續通脹風險的判斷。
然而，中東衝突持續五天已徹底推翻了這些預測。
Rabobank的高級宏觀策略師庫普曼（Stefan Koopman）表示：“油氣價格的飆升已使這一預期面臨質疑，除非中東局勢迅速化解，否則英國經濟將面臨負面的供給衝擊。”
他指出，油價上漲將迅速傳導至英國通脹水平，如果持續，天然氣價格高企將從7月起進一步推升通脹。
庫普曼補充道：“我們因此決定從2026年預測中移除降息預期，如果能源市場比我們預期的更早穩定，我們將重新評估。”
貨幣市場也隨之調整：此前市場對3月19日降息的概率高達80%，如今僅剩25%的25個基點降息概率。
3月之後，降息窗口進一步收窄，因為4月可能成為CPI通脹的低點。
英國兩年期國債收益率在本週顯著走高，從低點3.548%升至週二高點3.84%，隨後回落至3.72%。這一收益率至關重要，因為它與英國央行利率預期密切相關，直接反映投資者對基準利率方向的判斷。
作為支撐互換和抵押貸款利率的重要金融產品，如果兩年期收益率的持續下降趨勢止步，抵押貸款利率的回落也將隨之暫停。
對英鎊而言，這可能標誌着一個轉折點。英鎊/歐元匯率此前穩步跟隨兩年期收益率下行，其穩定乃至潛在反彈預計將轉化為更高的匯率水平。
ING銀行分析師今日也發佈了他們對英國央行利率的看法。
他們表示，如果能源價格在第二季度維持當前水平，英國通脹今年可能峯值達到3.5%。然而，他們認為英國央行將推遲而非徹底取消降息行動。
ING英國發達市場經濟學家詹姆斯·史密斯（James Smith）表示：“我們現在預期英國央行下一次降息將在4月進行，儘管如果中東緊張局勢迅速緩和，3月仍存在明顯可能性。在就業市場仍面臨壓力的背景下，進一步寬鬆仍比不寬鬆更有可能。”
中東衝突已徹底終結今年進一步降息的任何希望，這是Rabobank最新報告的核心觀點。如果這一判斷準確，將有助於穩定英國短期債券收益率並支撐英鎊。
該投資銀行的經濟學家此前一直預測英國央行將在2026年3月和6月分別降息，這一預期基於國內需求增長疲弱、勞動力市場進一步走弱的風險超過持續通脹風險的判斷。
然而，中東衝突持續五天已徹底推翻了這些預測。
Rabobank的高級宏觀策略師庫普曼（Stefan Koopman）表示：“油氣價格的飆升已使這一預期面臨質疑，除非中東局勢迅速化解，否則英國經濟將面臨負面的供給衝擊。”
他指出，油價上漲將迅速傳導至英國通脹水平，如果持續，天然氣價格高企將從7月起進一步推升通脹。
庫普曼補充道：“我們因此決定從2026年預測中移除降息預期，如果能源市場比我們預期的更早穩定，我們將重新評估。”
貨幣市場也隨之調整：此前市場對3月19日降息的概率高達80%，如今僅剩25%的25個基點降息概率。
3月之後，降息窗口進一步收窄，因為4月可能成為CPI通脹的低點。
英國兩年期國債收益率在本週顯著走高，從低點3.548%升至週二高點3.84%，隨後回落至3.72%。這一收益率至關重要，因為它與英國央行利率預期密切相關，直接反映投資者對基準利率方向的判斷。
作為支撐互換和抵押貸款利率的重要金融產品，如果兩年期收益率的持續下降趨勢止步，抵押貸款利率的回落也將隨之暫停。
對英鎊而言，這可能標誌着一個轉折點。英鎊/歐元匯率此前穩步跟隨兩年期收益率下行，其穩定乃至潛在反彈預計將轉化為更高的匯率水平。
ING銀行分析師今日也發佈了他們對英國央行利率的看法。
他們表示，如果能源價格在第二季度維持當前水平，英國通脹今年可能峯值達到3.5%。然而，他們認為英國央行將推遲而非徹底取消降息行動。
ING英國發達市場經濟學家詹姆斯·史密斯（James Smith）表示：“我們現在預期英國央行下一次降息將在4月進行，儘管如果中東緊張局勢迅速緩和，3月仍存在明顯可能性。在就業市場仍面臨壓力的背景下，進一步寬鬆仍比不寬鬆更有可能。”
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
