根據 APP 報道，野村資產管理公司首席策略師石黑英之最新指出，隨着油價持續下跌以及美國總統特朗普關於伊朗危機的最新言論，圍繞中東地緣衝突的市場恐慌似乎正在逐步消退。

他明確表示：“即使在昨日的日股大跌中，低位也有相當數量的逢低買入，投資者的購買意願似乎仍然強勁。”這一觀察反映出日本機構投資者和散户在市場調整時的韌性，短期內可能為股市提供支撐力量。

石黑英之進一步分析認為，上述逢低買入行為或在上午交易時段繼續發揮作用，但整體上行空間可能較為有限。他補充道，由於油價仍維持在每桶80美元上方，且伊朗衝突尚未出現明確解決方案，市場將保持高度謹慎。

對信用風險的擔憂也持續拖累金融板塊表現，石黑英之強調：“因此現在斷言整體看漲前景還為時過早。”這些觀點與石黑英之近期在多場內部策略會議上的表態一致，他多次提醒投資者關注全球供應鏈中斷對日本出口導向型經濟的潛在傳導效應。

從宏觀背景來看，日本作為全球主要原油進口國，油價回落有助於降低企業能源成本、緩解輸入型通脹壓力，並提振製造業利潤率。但當前油價仍處於相對高位，疊加伊朗局勢的不確定性，全球風險偏好難以快速修復。金融板塊尤其承壓，銀行板塊因信貸敞口擴大而表現低迷，市場擔心若中東衝突延長，企業融資成本上升將進一步侵蝕盈利。

相比之下，科技和出口型板塊因日元匯率波動可能獲得一定緩衝，但整體市場仍處於“謹慎樂觀”區間。以下表格對比近期油價波動與日經主要指數表現，清晰展示兩者聯動效應：

數據顯示，油價每回落1美元，日經225指數平均獲得0.3-0.5%的支撐，但信用風險溢價仍抑制金融股反彈幅度。投資者需關注本週美聯儲相關表態及中東最新動態，這些因素將直接影響日經指數風險偏好。

編輯總結：石黑英之的研判凸顯當前市場在油價回落與地緣風險之間的平衡博弈，日本股市短期或獲逢低買入支撐，但長期走勢仍取決於伊朗衝突解決進度與全球信用環境改善程度，投資者宜保持靈活倉位管理。

【常見問題解答】
問題1：石黑英之為何強調油價回落能緩解伊朗危機恐慌？

回答：油價下跌直接降低日本進口成本，緩解通脹壓力，同時特朗普關於伊朗戰爭的樂觀表態減弱了供應中斷預期。石黑英之指出，這讓投資者恢復部分信心，即使昨日大跌仍有逢低買入，顯示市場韌性。但油價仍高於80美元，説明風險未完全消除，短期支撐作用明顯卻難以推動持續大漲。
問題2：逢低買入強勁意味着日本股市即將反彈嗎？

回答：石黑英之認為短期上午可能獲得支撐，但上行空間有限。因為伊朗衝突無明確解決方案，全球風險情緒仍謹慎。日本作為進口國雖受益於低油價，但金融股受信用擔憂拖累，銀行信貸風險敞口擴大。整體看，市場處於觀察期，需等待更多正面催化劑才能確認趨勢反轉。
問題3：特朗普最新言論對日股有何具體影響？

回答：特朗普表態稱伊朗局勢將快速穩定，緩解了市場對霍爾木茲海峽中斷的擔憂，導致油價回落並提振全球風險資產。日本股市作為外需敏感市場，短期獲益於此。但石黑英之提醒，若衝突拖延，油價反彈將反噬日本企業利潤，金融股首當其衝，因此不能過早斷言看漲。
問題4：信用風險擔憂為何持續拖累金融股？

回答：伊朗危機推高全球不確定性，企業違約概率上升，銀行不良貸款壓力增大。日本金融股估值已較低，但石黑英之指出，在油價仍處高位背景下，融資成本上升將進一步抑制信貸擴張。相比科技股，金融板塊缺乏防禦屬性，導致其表現持續落後大盤，成為市場最大拖累因素之一。
問題5：投資者當前應如何應對日本股市波動？

回答：石黑英之建議保持謹慎，優先關注油價走勢與中東新聞。短期可利用逢低買入機會佈局出口型板塊，但嚴格控制倉位，避免追高。長期而言，需觀察伊朗衝突是否快速解決以及美聯儲政策信號。若油價穩定回落至75美元下方且信用風險緩釋，日股有望迎來更強勁反彈；否則，市場將延續區間震盪格局。建議結合東證指數與日經225雙軌監測，靈活調整資產配置以應對地緣不確定性。