美聯儲本週三（3月18日）開始的為期兩日的議息會議將在全球能源危機與地緣衝突迷霧中召開。伊朗戰爭導致全球五分之一石油供應滯留，官員們對經濟前景的判斷受到嚴重干擾。

他們需評估衝突是否會擾亂經濟增長、導致通脹長期居高不下，還是形成“經濟放緩+物價上漲”的複雜滯脹局面。疫情後供應衝擊已使美聯儲連續五年未能實現2%通脹目標，本週更可能採取謹慎甚至鷹派立場。

油價兩週飆升近50%，通脹恐進一步攀升

當前通脹率比目標高出約一個百分點，且面臨進一步攀升風險——油價兩週內飆升近50%。

德意志銀行經濟學家指出，兩週前難以想象的問題如今引發激烈討論：美聯儲2026年會加息嗎？儘管一些決策者上次會議已準備將加息可能性擺上枱面，但除非通脹預期明顯失控，加息門檻仍極高。

能源衝擊已從汽油、航空燃油傳導至運輸、化工、製造業與農業，推高核心通脹與生活成本。

德銀：2026年加息可能性擺上枱面，但門檻極高

德意志銀行指出，油價持續高位可能迫使美聯儲重新評估政策路徑。2026年加息討論已從“不可想象”轉為“可能選項”，但實際觸發條件苛刻：需通脹預期明顯失控、工資-物價螺旋上升、長期供應衝擊演變為結構性通脹。

目前市場仍以“更高更久”為主基調，降息預期大幅後移，下週會議99.4%概率維持不變。

汽油均價兩週漲近25%，能源部長預測數週內結束

美國汽油零售均價兩週內上漲近25%，達2023年10月以來最高水平。能源部長克里斯·賴特預測衝突將在數週內結束，供應反彈後價格將下降。

但特朗普尚未明確提出結束戰爭的目標或時間表，美聯儲官員仍需提交新的經濟預測，作出最佳判斷。戰爭不確定性令預測難度極高，市場對“數週結束”信心不足。

情景分析主導：基準短暫VS長期對峙

分析師指出，當前局勢多變，美國已成為參戰方，全球相當一部分石油運輸受阻。

美聯儲與其説在作出預測，不如説在討論不同情景：基準情景：衝突短暫、油價快速回落；破壞性情景：長期對峙、供應中斷持續、通脹與增長雙重惡化。

法國興業銀行研究主管表示，隨着衝突持續，經濟前景已更加不明朗，通脹和勞動力市場狀況使美聯儲難以平衡雙重使命（物價穩定與充分就業）。

預計維持不變，沿用去年12月僅降一次預測

美聯儲預計將在本週會議上維持利率不變。鑑於高度不確定性，最簡單的辦法可能是沿用去年12月時的預測——2026年只會降息一次。

在經歷疫情、通脹飆升、快速加息及特朗普政策調整等一系列衝擊後，能源危機是否會成為壓垮經濟的“最後一根稻草”，尚待觀察。市場已大幅後移降息預期，6月按兵不動概率升至57.3%。

能源危機成最後一根稻草風險上升

能源危機正成為美聯儲當前最大不確定性來源。油價持續高位震盪將推高通脹預期、壓縮降息空間，同時抑制消費與投資，放大經濟放緩風險。

若衝突長期化，滯脹概率顯著上升。美聯儲需在通脹頑固與增長疲軟間艱難平衡，任何鷹派轉向都將加劇金融條件收緊。

投資者需警惕本週會議聲明與點陣圖變化，關注官員對能源衝擊持久性的評估。短期波動性極高，中長期取決於衝突走向與供應恢復速度。

編輯總結

伊朗戰爭干擾美聯儲議息，官員面臨通脹與增長雙重考驗。油價兩週飆升近50%，通脹恐進一步攀升，德銀指出2026年加息可能性已擺上枱面。汽油均價兩週漲近25%，能源部長預測數週內結束，但特朗普未明確目標與時間表。

美聯儲預計維持不變，沿用去年12月時的預測。當前局勢多變，情景分析主導：基準短暫VS長期對峙。能源危機或成“最後一根稻草”，滯脹風險上升。投資者需關注美聯儲聲明、點陣圖與官員對能源衝擊評估，任何鷹派信號均可能引發劇烈調整。