伊朗戰爭徹底顛覆美聯儲借貸成本展望，亞特蘭大聯儲市場概率追蹤器顯示，金融市場首次在數年內計入未來三個月美聯儲加息概率（25%）高於降息概率（20%）。在戰爭爆發前夕降息概率高達40%，加息僅5%。能源價格暴漲正拖累通脹重燃，迫使美聯儲重新評估緊縮路徑，短期鷹派預期主導市場。

本週三（3月18日）開始的為期兩日的美聯儲會議預計將維持利率不變，但短期鷹派預期主導市場，未來路徑將取決於衝突的持續時間。

未來3個月加息概率大於降息概率

根據亞特蘭大聯儲基於CME集團與紐約聯儲交易數據編制的市場概率追蹤器：未來3個月加息概率：25%；降息概率：20%；維持不變概率：佔主導（週三會議98.9%概率不變）。

這是自本輪加息週期以來，市場首次出現加息概率超過降息的罕見定價，標誌伊朗戰爭已實質性改變貨幣政策預期路徑。

戰前降息40%VS加息僅5%，如今完全翻轉

戰爭爆發前夕，市場定價美聯儲下一次行動為降息的概率高達40%，加息概率僅5%。但伊朗戰爭導致能源價格暴漲、通脹預期重燃，短短兩週內預期徹底逆轉。

市場已大幅削減2026年降息押注，甚至計入加息尾部風險。美聯儲雙重使命（充分就業+物價穩定）再陷兩難：能源衝擊推高通脹需緊縮應對，但同時抑制增長與就業需寬鬆支持。

能源價格暴漲拖累通脹，迫使美聯儲重新評估緊縮路徑

霍爾木茲海峽中斷導致全球五分之一石油供應受阻，油價高位震盪，兩週內漲幅近50%。能源衝擊已從汽油、航空燃油傳導至運輸、化工、製造業與農業，推高核心通脹與生活成本。

美聯儲官員需評估衝突是否導致通脹長期居高不下，或形成“放緩+上漲”的滯脹局面。短期內鷹派立場佔優，加息討論重新浮上台面。

就業與通脹雙重使命再陷兩難，高油價放大滯脹風險

美聯儲需平衡物價穩定與充分就業。2月非農就業意外減少9.2萬顯示增長放緩風險，但油價暴漲令通脹壓力重燃。

過快寬鬆可能重蹈2021-2022年通脹失控覆轍；過早緊縮則加劇經濟放緩風險。

市場定價已轉向“更高更久”，短期金融條件收緊。能源危機或成“最後一根稻草”，滯脹風險顯著上升。

週三議息料維持不變，市場信號壓倒性一致

FOMC週三會議料維持3.5%-3.75%不變，CME FedWatch顯示概率高達98.9%。鑑於高度不確定性，最簡單辦法可能是沿用去年12月預測——今年僅降息一次。

市場將密切關注政策聲明、經濟預測摘要（SEP）、點陣圖與鮑威爾新聞發佈會中對中東衝突影響的評估。任何鷹派措辭都可能引發金融條件進一步收緊。

短期鷹派預期主導。中長期取決於衝突烈度與持續時間

短期鷹派預期主導市場：油價持續高位震盪、通脹預期頑固上升，降息路徑大幅後移，甚至計入加息尾部風險。

中長期利率路徑取決於衝突烈度與持續時間：若數週結束、供應快速恢復，降息預期或重啓；若陷入持久戰，滯脹風險急劇上升，美聯儲可能被迫討論重啓加息。

投資者需警惕下週會議聲明與點陣圖變化，關注能源部長預測與戰場進展，波動性極高。

編輯總結

伊朗戰爭徹底顛覆美聯儲借貸成本展望，亞特蘭大聯儲追蹤器顯示未來3個月加息概率25%高於降息20%，為本輪週期首次。戰前降息40%VS加息5%，如今完全翻轉。油價兩週飆升近50%加劇通脹擔憂，美聯儲雙重使命再陷兩難。

週三會議料維持不變，沿用去年12月時“僅降一次”預測。短期鷹派預期主導，中長期取決於衝突烈度與持續時間。投資者需關注政策聲明、點陣圖與鮑威爾發佈會基調，任何鷹派信號均可能引發金融條件進一步收緊。能源危機或成“最後一根稻草”，滯脹風險顯著上升。