在中東美以與伊朗衝突持續升級、油價飆升、通脹預期回升、就業市場信號混雜以及關税政策前景不明的複雜背景下，美聯儲將於北京時間本週四凌晨兩點公佈利率決定。

市場已將降息概率降至接近零，期貨定價顯示美聯儲最早也要到9月、甚至10月才會考慮寬鬆，且全年僅可能一次降息。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）及其同事必須在多重矛盾力量中艱難權衡，維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%區間的可能性極高，經濟與利率預測更新也預計不會有重大變化。

市場預期：本週維持利率不變，短期寬鬆希望基本破滅

根據芝加哥商品交易所（CME Group）的美聯儲觀察工具，市場對本週降息的概率已降至接近零。

戰爭爆發前，交易員曾預期6月降息25個基點，9月再降一次，甚至視數據而定可能第三次。但伊朗衝突及其對油價與通脹的衝擊，徹底改變了市場預期。目前，市場僅定價年底一次降息，且時間點推遲至9月或10月。

羅素投資的高級投資策略師林貝晨（BeiChen Lin）表示：“美聯儲本身幾乎已確定3月會議維持利率不變，但鮑威爾主席關於未來利率路徑的任何暗示都將至關重要。”她補充説：“總體而言，美國經濟仍保持穩健，這意味着進一步降息的門檻可能相當高。”

戰爭爆發前，市場預期美聯儲將在6月降息，隨後年底前至少再降一次。但伊朗戰爭及其對油價與通脹的影響，迫使市場重新評估美聯儲路徑。美聯儲官員通常傾向忽略短期油價衝擊，但當前能源危機規模空前，通脹預期已顯著抬升，美聯儲難以視而不見。

鮑威爾表態備受關注，任期倒計時增添不確定性

本次會議將是鮑威爾作為美聯儲主席的倒數第二次議息會議，市場對他的表態格外敏感，鮑威爾需在會後聲明中平衡通脹、就業、經濟增長與政策路徑的表述。

美國銀行的美聯儲觀察團隊在一份報告中指出：“4月降息幾乎已被完全排除，鮑威爾引導市場的能力，將取決於市場是否認為他的評論代表委員會共識，而非個人觀點。”他們補充説：“即便拋開這一限制，鮑威爾的工作也十分艱難。”

前美聯儲副主席羅傑·弗格森（Roger Ferguson）表示，他預計委員會在會後聲明中將對通脹、失業、經濟增長與政策路徑保持“謹慎”表述。他指出：“所有人都在關注，他們會説些什麼，如果有的話是關於未來以及他們如何看待風險平衡的變化。”

在就業市場與通脹的權衡中，弗格森更傾向關注價格。他表示：“我更擔心通脹上升。美聯儲有2%的目標，他們已經偏離這個目標多年。”他補充説：“到某個時候，人們會開始質疑美聯儲是否真的在瞄準2%目標，所以我對此更加擔憂。”

點陣圖或維持謹慎基調，市場關注美聯儲對沖突影響的評估

投資者將通過經濟預測摘要（SEP）與備受關注的“點陣圖”深入瞭解委員會思路。去年12月點陣圖顯示今年僅再降息25個基點，對“中性利率”的中位數估計維持在3%。鑑於伊朗局勢緊張，市場預計3月點陣圖不會有重大變化。

摩根資產管理的首席全球策略師戴維·凱利（David Kelly）表示：“從他們的溝通看，他們很可能強調中東衝突為通脹與就業前景增添了進一步不確定性，但他們的預測可能與三個月前驚人相似。”

政治陰影籠罩美聯儲，特朗普持續施壓降息

美聯儲仍籠罩在政治陰影之下。特朗普總統多年來一直公開施壓美聯儲，特別是鮑威爾，要求大幅降息。

週一（3月16日）在媒體面前，特朗普再次抨擊鮑威爾，稱其應召開特別會議降息。他表示：“現在降息有什麼更好的時機？三年級學生都知道。”

然而，特朗普自己的司法部正阻礙鮑威爾繼任者凱文·沃什（Kevin Warsh）的提名確認。哥倫比亞特區聯邦檢察官珍妮·皮羅（Jeanine Pirro）對鮑威爾發起的美聯儲總部翻新項目刑事調查尚未結束，北卡羅來納州共和黨參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）已承諾將阻撓沃什提名在參議院銀行委員會推進，直至調查結束。這意味着鮑威爾可能留任至5月任期結束。

總體而言，伊朗戰爭引發的能源衝擊與通脹預期回升，正迫使美聯儲在本週議息會議上維持謹慎立場。市場對短期降息的希望已基本破滅，美聯儲需在通脹上行風險與經濟增長放緩之間艱難權衡。

鮑威爾作為主席的最後幾次表態，將對市場預期產生重大影響。若美聯儲維持高利率基調並下調降息預期，美元與美債收益率可能進一步走強，而股市與成長股將面臨更大壓力。

投資者需密切關注週三FOMC聲明、點陣圖更新以及鮑威爾新聞發佈會，以評估貨幣政策真實路徑。

短期內，美聯儲維持利率不變的可能性極高，美元相對強勢格局或將延續，而伊朗戰爭的長期化風險將繼續為全球金融市場注入高度不確定性。