Trong bối cảnh phức tạp của xung đột leo thang giữa Mỹ và Israel ở Trung Đông và Iran, giá dầu tăng vọt, kỳ vọng lạm phát gia tăng, tín hiệu trái chiều trên thị trường việc làm và triển vọng không chắc chắn về chính sách thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố quyết định về lãi suất vào lúc 2 giờ sáng giờ Bắc Kinh thứ Năm tuần này.

Thị trường đã làm giảm xác suất cắt giảm lãi suất xuống gần bằng không, với giá hợp đồng tương lai cho thấy Cục Dự trữ Liên bang sẽ không xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ cho đến ít nhất là tháng 9 hoặc thậm chí là tháng 10, và có thể chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong cả năm.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và các cộng sự sẽ phải thực hiện một bài toán cân bằng khó khăn giữa nhiều lực lượng đối lập, với khả năng cao là lãi suất quỹ liên bang sẽ duy trì ở mức 3,50%-3,75%, và không có thay đổi lớn nào được dự kiến trong các dự báo về kinh tế và lãi suất của họ.

Dự báo thị trường: Lãi suất sẽ không thay đổi trong tuần này, và hy vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn phần lớn đã tan biến.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tuần này đã giảm xuống gần bằng không.

Trước khi chiến tranh nổ ra, các nhà giao dịch dự đoán lãi suất sẽ giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 6, tiếp theo là tháng 9, và thậm chí có thể giảm lần thứ ba tùy thuộc vào số liệu. Tuy nhiên, cuộc xung đột ở Iran và tác động của nó đến giá dầu và lạm phát đã hoàn toàn thay đổi kỳ vọng của thị trường. Hiện tại, thị trường chỉ dự báo một lần giảm lãi suất vào cuối năm, với thời điểm bị hoãn đến tháng 9 hoặc tháng 10.

" Chính Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 3 , nhưng bất kỳ tín hiệu nào từ Chủ tịch Powell về lộ trình lãi suất trong tương lai sẽ rất quan trọng", BeiChen Lin, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Russell Investments, cho biết. Bà nói thêm, "Nhìn chung, nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ, điều đó có nghĩa là ngưỡng để cắt giảm lãi suất thêm nữa có thể khá cao."

Trước khi chiến tranh nổ ra, thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6, tiếp theo là ít nhất một lần cắt giảm nữa trước cuối năm. Tuy nhiên, cuộc chiến với Iran và tác động của nó đến giá dầu và lạm phát đã buộc thị trường phải đánh giá lại lộ trình của Fed. Các quan chức Fed thường có xu hướng bỏ qua những cú sốc ngắn hạn về giá dầu, nhưng cuộc khủng hoảng năng lượng hiện nay có quy mô chưa từng có, và kỳ vọng lạm phát đã tăng lên đáng kể, khiến Fed khó có thể làm ngơ.

Những phát ngôn của Powell đang thu hút nhiều sự chú ý, làm gia tăng thêm sự không chắc chắn trong thời gian đếm ngược đến nhiệm kỳ của ông.

Cuộc họp này sẽ là cuộc họp chính sách áp chót của Powell trên cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, và thị trường đặc biệt nhạy cảm với những phát biểu của ông. Powell sẽ cần phải cân bằng những nhận xét của mình về lạm phát, việc làm, tăng trưởng kinh tế và định hướng chính sách trong tuyên bố sau cuộc họp.

Trong một báo cáo, nhóm FedWatch của Bank of America nhận định: "Việc cắt giảm lãi suất vào tháng Tư gần như hoàn toàn bị loại trừ, và khả năng dẫn dắt thị trường của Powell sẽ phụ thuộc vào việc thị trường coi những bình luận của ông là sự đồng thuận của ủy ban hơn là ý kiến cá nhân." Họ nói thêm: "Ngay cả khi không có ràng buộc này, công việc của Powell vẫn rất khó khăn."

Cựu Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Roger Ferguson cho biết ông dự đoán ủy ban sẽ duy trì giọng điệu “thận trọng” về lạm phát, thất nghiệp, tăng trưởng kinh tế và lộ trình chính sách trong tuyên bố sau cuộc họp. Ông lưu ý: “Mọi người đang theo dõi xem họ sẽ nói gì, nếu có, về tương lai và cách họ nhìn nhận những thay đổi trong cán cân rủi ro.”

Trong việc cân bằng giữa thị trường việc làm và lạm phát, Ferguson nghiêng về phía giá cả hơn. Ông nói: "Tôi lo ngại hơn về lạm phát gia tăng. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đặt mục tiêu 2%, và họ đã không đạt được mục tiêu này trong nhiều năm." Ông nói thêm: "Đến một lúc nào đó, mọi người sẽ bắt đầu đặt câu hỏi liệu Fed có thực sự đang nhắm đến mục tiêu 2% hay không, vì vậy tôi lo lắng hơn về điều đó."

Biểu đồ dự báo lãi suất có thể duy trì xu hướng thận trọng, khi thị trường tập trung vào đánh giá của Cục Dự trữ Liên bang về tác động của cuộc xung đột.

Các nhà đầu tư sẽ hiểu rõ hơn về suy nghĩ của ủy ban thông qua Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) và biểu đồ "dot plot" được theo dõi sát sao. Biểu đồ dot plot tháng 12 cho thấy chỉ có mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, duy trì ước tính trung bình về "lãi suất trung lập" ở mức 3%. Trước tình hình căng thẳng ở Iran, thị trường dự đoán sẽ không có thay đổi lớn nào đối với biểu đồ dot plot tháng 3.

David Kelly, chiến lược gia toàn cầu trưởng tại JPMorgan Asset Management, cho biết: “Dựa trên các thông báo của họ, có vẻ như họ đang nhấn mạnh rằng xung đột ở Trung Đông làm gia tăng thêm sự bất ổn cho triển vọng lạm phát và việc làm, nhưng các dự báo của họ có thể rất giống với những dự báo cách đây ba tháng.”

Bóng đen chính trị đang bao trùm Cục Dự trữ Liên bang khi ông Trump tiếp tục gây áp lực đòi cắt giảm lãi suất.

Cục Dự trữ Liên bang vẫn bị bao phủ bởi bóng tối chính trị. Tổng thống Trump đã công khai gây áp lực lên Fed, đặc biệt là ông Powell, trong nhiều năm để giảm lãi suất đáng kể.

Hôm thứ Hai (ngày 16 tháng 3), Trump lại tiếp tục chỉ trích Powell trước giới truyền thông, nói rằng ông ấy đáng lẽ nên tổ chức một cuộc họp đặc biệt để cắt giảm lãi suất. Ông tuyên bố: "Còn thời điểm nào tốt hơn để cắt giảm lãi suất bây giờ? Ngay cả học sinh lớp ba cũng biết điều đó."

Tuy nhiên, chính Bộ Tư pháp của Trump đang ngăn cản việc phê chuẩn Kevin Warsh, người kế nhiệm Powell. Cuộc điều tra hình sự do Chưởng lý Hoa Kỳ Jeanine Pirro của Quận Columbia tiến hành về dự án cải tạo trụ sở Cục Dự trữ Liên bang do Powell đề xuất vẫn đang tiếp diễn, và Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Thom Tillis của Bắc Carolina đã cam kết sẽ ngăn chặn việc đề cử Warsh được đưa ra trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cho đến khi cuộc điều tra kết thúc. Điều này có nghĩa là Powell có thể vẫn tại chức cho đến hết nhiệm kỳ vào tháng Năm.

Nhìn chung , cú sốc năng lượng do chiến tranh Iran gây ra và kỳ vọng lạm phát gia tăng đang buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì lập trường thận trọng tại cuộc họp chính sách tuần này. Hy vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn phần lớn đã tan biến, và Fed sẽ phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn giữa rủi ro lạm phát gia tăng và tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Những tuyên bố cuối cùng của ông Powell trên cương vị chủ tịch sẽ có tác động đáng kể đến kỳ vọng thị trường. Nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường lãi suất cao và hạ thấp kỳ vọng cắt giảm lãi suất, đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc có thể mạnh thêm, trong khi cổ phiếu và cổ phiếu tăng trưởng sẽ chịu áp lực lớn hơn.

Các nhà đầu tư nên đặc biệt chú ý đến tuyên bố của FOMC vào thứ Tư, bản cập nhật biểu đồ dự báo lãi suất và cuộc họp báo của Powell để đánh giá đúng hướng đi của chính sách tiền tệ.

Trong ngắn hạn, Cục Dự trữ Liên bang nhiều khả năng sẽ duy trì lãi suất, và đồng đô la mạnh có thể sẽ tiếp tục duy trì. Trong khi đó, rủi ro kéo dài từ cuộc chiến tranh Iran sẽ tiếp tục tạo ra sự bất ổn lớn trên thị trường tài chính toàn cầu.