英國央行將於週四（3月19日）20:00公佈的利率決議料將維持基準利率在3.75%不變，此前在中東戰爭爆發前幾乎板上釘釘的降息預期已徹底改變。

貨幣政策委員會（MPC）九名委員中有七人可能投票支持按兵不動。本次議息會後但不會召開記者會，也不會發布新的經濟預測，投資者將仔細研讀委員發言以判斷觀點變化。

油氣價格高位或將通脹推回3%甚至更高，頑固物價壓力加劇

自2024年以來，英國央行降息速度一直慢於歐洲央行，主要因對英國更為頑固的物價壓力感到擔憂。

正當英國通脹率似乎即將降至2%目標並維持該水平之際，中東衝突導致油氣價格飆升，或將通脹推回3%甚至更高。

儘管這一水平遠低於2022年峯值11.1%，但能源衝擊已從汽油、航空燃油傳導至運輸、化工與農業，推高核心通脹與生活成本。

投資者放棄今年兩次降息預期，11月前升息可能性被視為高概率

投資者已放棄英國央行今年將降息兩次的預期，週三市場甚至將11月前升息的可能性視為高概率。這一轉變反映能源價格暴漲與通脹預期重燃，令降息路徑大幅後移。

期貨市場定價顯示，短期內維持不變為主基調，降息預期推遲至年中或更晚，升息尾部風險上升。

英國經濟脆弱，失業率偏高，MPC需在通脹與就業間艱難取捨

高盛英國高級經濟學家James Moberly表示：“我們認為升息的門檻仍然很高。與2022年不同的是，當前的貨幣政策起點就已偏緊，而失業率又已偏高，使得MPC必須在不同目標間取捨。”

英國經濟狀況脆弱，失業率偏高，就業市場疲弱令寬鬆仍有必要，但通脹頑固與能源衝擊又限制降息空間。MPC難以平衡雙重使命，短期內暫停降息是最可能選擇。

高盛預計7月降息，前提是霍爾木茲中斷快速解決

高盛預計英國央行將在7月降息，前提是霍爾木茲海峽航運中斷問題能很快得到解決。若衝突持續、能源價格長期高位震盪，通脹預期可能失控，降息路徑將進一步推遲。

Moberly強調，當前不確定性極高，MPC前瞻指引可能偏模糊，避免給出明確下一步信號。

無記者會、無新預測，委員發言成焦點

決議將於北京時間20:00公佈，但不會召開記者會，也不會發布新的經濟預測。投資者將仔細研讀各委員的發言，以判斷觀點是否有所變化。

分析師預計多數委員不會就下一步行動發出明確信號，MPC聲明可能刪除近期關於利率可能進一步下調的指引。前瞻指引偏模糊將成為常態，市場需通過委員個人表態捕捉鷹派或鴿派信號變化。

前瞻指引或偏模糊，利率路徑不確定性大幅上升

中東衝突令英國央行前景更加不明朗，通脹上升與增長放緩風險並存。決議後無記者會、無新預測，前瞻指引偏模糊將加劇市場不確定性。

油價走勢仍取決於衝突持續時間與霍爾木茲通航恢復，若中斷長期化，通脹壓力將持續放大，英國經濟脆弱性進一步暴露。投資者需警惕委員發言中任何鷹派措辭引發金融條件收緊，關注能源價格動態與地緣進展。

編輯總結

英國央行週四議息料維持3.75%不變，降息預期幾乎消失，市場甚至將11月前升息視為高概率。中東衝突導致油氣價格飆升，或將通脹推回3%甚至更高。

英國經濟脆弱、失業率偏高，MPC需在通脹頑固與就業疲軟間艱難取捨。高盛預計7月降息，前提是霍爾木茲中斷快速解決。

決議後無記者會、無新預測，前瞻指引或偏模糊。委員發言成焦點，任何鷹派信號都可能加劇金融條件收緊。投資者需密切關注能源價格動態與地緣進展，短期波動性極高，中長期利率路徑不確定性大幅上升。