Quyết định về lãi suất của Ngân hàng Anh, dự kiến được công bố lúc 20:00 ngày thứ Năm (19 tháng 3), được cho là sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,75%, hoàn toàn thay đổi kỳ vọng gần như chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất trước khi chiến tranh Trung Đông bùng nổ.

Nhiều khả năng, bảy trong chín thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) sẽ bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất. Sẽ không có cuộc họp báo hay dự báo kinh tế mới nào sau cuộc họp này; các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao các tuyên bố của các thành viên ủy ban để đánh giá bất kỳ sự thay đổi nào trong quan điểm của họ.

Giá dầu và khí đốt tăng cao có thể đẩy lạm phát trở lại mức 3% hoặc thậm chí cao hơn, làm trầm trọng thêm áp lực giá cả dai dẳng.

Từ năm 2024, Ngân hàng Anh đã cắt giảm lãi suất chậm hơn so với Ngân hàng Trung ương châu Âu, chủ yếu là do lo ngại về áp lực giá cả kéo dài hơn ở Anh.

Ngay khi tỷ lệ lạm phát của Anh dường như sắp giảm xuống và duy trì ở mức mục tiêu 2%, cuộc xung đột ở Trung Đông đã khiến giá dầu và khí đốt tăng vọt, có khả năng đẩy lạm phát trở lại mức 3% hoặc thậm chí cao hơn.

Mặc dù mức này thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 11,1% năm 2022, nhưng cú sốc năng lượng đã lan rộng từ xăng dầu và nhiên liệu máy bay sang vận tải, hóa chất và nông nghiệp, đẩy lạm phát lõi và chi phí sinh hoạt tăng cao.

Các nhà đầu tư đã từ bỏ kỳ vọng về hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, và khả năng tăng lãi suất trước tháng 11 hiện được đánh giá là rất cao.

Các nhà đầu tư đã từ bỏ kỳ vọng rằng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, và vào thứ Tư, thị trường thậm chí còn xem việc tăng lãi suất trước tháng 11 là rất có khả năng xảy ra. Sự thay đổi này phản ánh giá năng lượng tăng vọt và kỳ vọng lạm phát gia tăng, điều đã làm chậm đáng kể lộ trình cắt giảm lãi suất.

Giá cả trên thị trường tương lai cho thấy xu hướng chính sẽ không thay đổi trong ngắn hạn, với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất bị hoãn đến giữa năm hoặc muộn hơn, và rủi ro tăng lãi suất đang gia tăng.

Nền kinh tế Anh đang trong tình trạng mong manh, với tỷ lệ thất nghiệp cao; Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn giữa lạm phát và việc làm.

James Moberly, nhà kinh tế cấp cao tại Goldman Sachs UK, cho biết: “Chúng tôi tin rằng ngưỡng để tăng lãi suất vẫn còn cao. Không giống như năm 2022, chính sách tiền tệ hiện tại bắt đầu với chính sách thắt chặt, và tỷ lệ thất nghiệp đã ở mức cao, buộc Ủy ban Chính sách Tiền tệ phải đưa ra những sự đánh đổi giữa các mục tiêu khác nhau.”

Nền kinh tế Anh đang mong manh, với tỷ lệ thất nghiệp cao và thị trường việc làm yếu kém, khiến việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trở nên cần thiết. Tuy nhiên, lạm phát dai dẳng và cú sốc năng lượng hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất hơn nữa. Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) đang phải vật lộn để cân bằng nhiệm vụ kép của mình, khiến việc tạm dừng cắt giảm lãi suất trở thành lựa chọn khả thi nhất trong ngắn hạn.

Goldman Sachs dự đoán sẽ có đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 7, với điều kiện sự gián đoạn giao thông đường thủy qua eo biển Hormuz được giải quyết nhanh chóng.

Goldman Sachs dự đoán Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 7, với điều kiện tình trạng gián đoạn vận tải biển ở eo biển Hormuz được giải quyết nhanh chóng. Nếu xung đột tiếp diễn và giá năng lượng vẫn ở mức cao trong thời gian dài, kỳ vọng lạm phát có thể tăng vọt ngoài tầm kiểm soát, làm trì hoãn thêm việc cắt giảm lãi suất.

Ông Moberly nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn hiện tại là cực kỳ cao, và hướng dẫn dự báo của MPC có thể quá mơ hồ để đưa ra tín hiệu rõ ràng cho bước tiếp theo.

Không có họp báo, không có dự đoán mới, trọng tâm là các bài phát biểu của các thành viên ủy ban.

Nghị quyết sẽ được công bố lúc 8 giờ tối giờ Bắc Kinh, nhưng sẽ không có họp báo hay dự báo kinh tế mới nào. Các nhà đầu tư sẽ nghiên cứu kỹ lưỡng tuyên bố của từng thành viên ủy ban để xác định xem quan điểm của họ có thay đổi hay không.

Các nhà phân tích dự đoán hầu hết các thành viên ủy ban sẽ không đưa ra tín hiệu rõ ràng về các bước tiếp theo, và tuyên bố của MPC có thể loại bỏ hướng dẫn gần đây về khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa. Hướng dẫn tương lai mơ hồ sẽ trở thành thông lệ, và thị trường sẽ cần dựa vào tuyên bố của từng thành viên ủy ban để phân biệt tín hiệu thắt chặt hay nới lỏng chính sách tiền tệ.

Định hướng chính sách tương lai có thể khá mơ hồ, làm tăng đáng kể sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất.

Xung đột ở Trung Đông càng làm cho triển vọng của Ngân hàng Anh thêm phần ảm đạm, với cả rủi ro lạm phát gia tăng và tăng trưởng chậm lại. Việc thiếu một cuộc họp báo và các dự báo mới sau quyết định, cùng với định hướng tương lai không rõ ràng, sẽ làm trầm trọng thêm sự bất ổn của thị trường.

Diễn biến giá dầu vẫn phụ thuộc vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột và việc nối lại giao thông hàng không qua eo biển Hormuz. Một sự gián đoạn kéo dài sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát và làm lộ rõ hơn những điểm yếu của nền kinh tế Anh. Các nhà đầu tư nên thận trọng với bất kỳ tuyên bố cứng rắn nào từ các thành viên ủy ban có thể dẫn đến các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, và nên theo dõi sát sao diễn biến giá năng lượng và các diễn biến địa chính trị.

Tóm tắt của biên tập viên

Ngân hàng Anh dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% tại cuộc họp hôm thứ Năm, trong bối cảnh kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất gần như biến mất. Thị trường thậm chí còn cho rằng việc tăng lãi suất trước tháng 11 là rất có khả năng xảy ra. Xung đột ở Trung Đông đã khiến giá dầu và khí đốt tăng vọt, có khả năng đẩy lạm phát trở lại mức 3% hoặc thậm chí cao hơn.

Với nền kinh tế Anh đang mong manh và tỷ lệ thất nghiệp cao, Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) phải đối mặt với lựa chọn khó khăn giữa lạm phát dai dẳng và tình trạng việc làm yếu kém. Goldman Sachs dự đoán sẽ có đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 7, với điều kiện cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz được giải quyết nhanh chóng.

Không có cuộc họp báo hay dự báo mới nào được đưa ra sau nghị quyết, và định hướng tương lai có thể vẫn còn mơ hồ. Trọng tâm sẽ tập trung vào bài phát biểu của các thành viên ủy ban; bất kỳ tín hiệu cứng rắn nào cũng có thể làm trầm trọng thêm tình hình tài chính thắt chặt. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến giá năng lượng và các tình hình địa chính trị, vì sự biến động ngắn hạn cực kỳ cao, và sự không chắc chắn xung quanh lộ trình lãi suất trung và dài hạn đã tăng lên đáng kể.