投資者反應過激，現在認為美聯儲今年加息可能性顯著上升
2026-03-20 11:43:48
本週美聯儲會議傳出的所有積極經濟言論反而對投資者產生了負面影響，他們現在已不再預期今年會有哪怕一次降息。
在會後的新聞發佈會上，即便美聯儲主席鮑威爾稱就業淨增長為“零”，且通脹率仍高於美聯儲 2%的目標，他對當前的經濟狀況仍持樂觀態度。鮑威爾稱經濟增長“穩健”，並駁斥了滯脹正在形成的任何觀點。
儘管聯邦公開市場委員會（FOMC）的聲明提到了與伊朗戰爭相關的“不確定性”，但鮑威爾從未直接提及此事。隨着中東局勢不斷升級，而美聯儲似乎無意做出反應，投資者對寬鬆貨幣政策的前景感到悲觀。
這些事情與聯邦基金期貨市場的另一輪調整同時發生，據芝加哥商品交易所集團的美聯儲觀察的分析，美聯儲基準利率年內下調 0.25 個百分點的可能性僅為 28.3%，加息25個基點的可能性甚至有所上升，達到了22.8%。
市場老手埃德·亞德尼（Ed Yardeni）將這種反應稱為“縮減恐慌”，這是對投資者此前因預期美聯儲政策收緊而做出激烈反應的時期的一種隱喻。
亞德尼發佈的一份報告中寫道：“戰爭與美聯儲消息的疊加引發了股市的恐慌拋售，投資者認為貨幣政策在應對戰爭造成的經濟後果方面可能力不從心。”
他補充道：“事實上，美聯儲主席鮑威爾幾乎未提及這場戰爭。”“值得注意的是，他認為經濟和勞動力市場狀況良好，核心通脹率在未來幾個月可能會有所緩和，這意味着美聯儲在可預見的未來將保持按兵不動。”
在戰爭爆發前，交易員們預計 6 月會降息，9 月還會降息，而且如果勞動力市場和通脹形勢的發展情況允許的話，年底前可能還會再降息一次。
問題在於美聯儲所謂的雙重使命中哪一方會受到更多關注，是疲弱的勞動力市場，還是仍高於央行 2%目標但已遠低於此前高點的通脹。
本週的會議中，官員們對利率的個人預期“點陣圖”出現了一定程度的微調。這使得投資者們仔細研讀鮑威爾的講話，以期從中獲取更多有關聯邦公開市場委員會未來走向的線索。
Fundstrat的分析師在一份報告中稱：“鮑威爾倚重了一個在過去兩年裏多次為美聯儲的耐心態度提供支撐的論點：經濟對沖擊的抵禦能力好於預期。”“然而，市場反應好像鮑威爾大幅收緊了政策前景。”
這位主席在講話中提及預測的不確定性多達十幾次，將未來很多情況都與石油衝擊以及關税對通脹的影響掛鈎。
Fundstrat的團隊表示：“下一個催化劑在於即將公佈的通脹數據是否會顯示關税敏感型商品的價格壓力開始緩解，而能源成本的上漲尚未廣泛蔓延。”“在此之前，鮑威爾的框架依然未變：謹慎、有條件，且仍不願僅憑預測就採取行動。”
美聯儲下次會議將於 4 月 28 日至 29 日舉行。交易員們認為降息的可能性為零，而加息 0.25 個百分點的概率為 7.2%。
在會後的新聞發佈會上，即便美聯儲主席鮑威爾稱就業淨增長為“零”，且通脹率仍高於美聯儲 2%的目標，他對當前的經濟狀況仍持樂觀態度。鮑威爾稱經濟增長“穩健”，並駁斥了滯脹正在形成的任何觀點。
儘管聯邦公開市場委員會（FOMC）的聲明提到了與伊朗戰爭相關的“不確定性”，但鮑威爾從未直接提及此事。隨着中東局勢不斷升級，而美聯儲似乎無意做出反應，投資者對寬鬆貨幣政策的前景感到悲觀。
這些事情與聯邦基金期貨市場的另一輪調整同時發生，據芝加哥商品交易所集團的美聯儲觀察的分析，美聯儲基準利率年內下調 0.25 個百分點的可能性僅為 28.3%，加息25個基點的可能性甚至有所上升，達到了22.8%。
市場老手埃德·亞德尼（Ed Yardeni）將這種反應稱為“縮減恐慌”，這是對投資者此前因預期美聯儲政策收緊而做出激烈反應的時期的一種隱喻。
亞德尼發佈的一份報告中寫道：“戰爭與美聯儲消息的疊加引發了股市的恐慌拋售，投資者認為貨幣政策在應對戰爭造成的經濟後果方面可能力不從心。”
他補充道：“事實上，美聯儲主席鮑威爾幾乎未提及這場戰爭。”“值得注意的是，他認為經濟和勞動力市場狀況良好，核心通脹率在未來幾個月可能會有所緩和，這意味着美聯儲在可預見的未來將保持按兵不動。”
在戰爭爆發前，交易員們預計 6 月會降息，9 月還會降息，而且如果勞動力市場和通脹形勢的發展情況允許的話，年底前可能還會再降息一次。
問題在於美聯儲所謂的雙重使命中哪一方會受到更多關注，是疲弱的勞動力市場，還是仍高於央行 2%目標但已遠低於此前高點的通脹。
本週的會議中，官員們對利率的個人預期“點陣圖”出現了一定程度的微調。這使得投資者們仔細研讀鮑威爾的講話，以期從中獲取更多有關聯邦公開市場委員會未來走向的線索。
Fundstrat的分析師在一份報告中稱：“鮑威爾倚重了一個在過去兩年裏多次為美聯儲的耐心態度提供支撐的論點：經濟對沖擊的抵禦能力好於預期。”“然而，市場反應好像鮑威爾大幅收緊了政策前景。”
這位主席在講話中提及預測的不確定性多達十幾次，將未來很多情況都與石油衝擊以及關税對通脹的影響掛鈎。
Fundstrat的團隊表示：“下一個催化劑在於即將公佈的通脹數據是否會顯示關税敏感型商品的價格壓力開始緩解，而能源成本的上漲尚未廣泛蔓延。”“在此之前，鮑威爾的框架依然未變：謹慎、有條件，且仍不願僅憑預測就採取行動。”
美聯儲下次會議將於 4 月 28 日至 29 日舉行。交易員們認為降息的可能性為零，而加息 0.25 個百分點的概率為 7.2%。
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- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
