Tất cả những bình luận tích cực về kinh tế từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang tuần này đã tác động tiêu cực đến các nhà đầu tư, khiến họ không còn kỳ vọng vào bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay.

Tại cuộc họp báo sau cuộc gặp, mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tuyên bố rằng tăng trưởng việc làm ròng là "bằng không" và lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu 2% của Fed, ông vẫn lạc quan về tình hình kinh tế hiện tại. Ông Powell mô tả tăng trưởng kinh tế là "mạnh mẽ" và bác bỏ mọi ý kiến cho rằng hiện tượng đình trệ kinh tế kèm lạm phát đang hình thành.

Mặc dù tuyên bố của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có đề cập đến "sự không chắc chắn" liên quan đến cuộc chiến với Iran, nhưng ông Powell chưa bao giờ trực tiếp đề cập đến vấn đề này. Với tình hình leo thang ở Trung Đông và việc Fed dường như không muốn phản ứng, các nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của chính sách tiền tệ nới lỏng.



Những sự kiện này trùng hợp với một vòng điều chỉnh khác trên thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang. Theo phân tích của công cụ FedWatch thuộc CME Group, xác suất cắt giảm 0,25 điểm phần trăm lãi suất chuẩn của Fed trong năm nay chỉ là 28,3%, trong khi xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản thậm chí đã tăng lên 22,8%.

Chuyên gia kỳ cựu trên thị trường, Ed Yardeni, gọi phản ứng này là "cơn thịnh nộ trước việc giảm dần cường độ", một phép ẩn dụ cho giai đoạn các nhà đầu tư phản ứng mạnh mẽ trước kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách tiền tệ.

Một báo cáo do Yardeni công bố cho biết: "Sự kết hợp giữa chiến tranh và tin tức từ Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra một đợt bán tháo hoảng loạn trên thị trường chứng khoán, khi các nhà đầu tư tin rằng chính sách tiền tệ có thể không đủ để giải quyết những hậu quả kinh tế của chiến tranh."

Ông nói thêm: "Thực tế, Chủ tịch Fed Powell hầu như không đề cập đến chiến tranh." "Điều đáng chú ý là ông ấy tin rằng nền kinh tế và thị trường lao động đang ở trạng thái tốt và lạm phát lõi có khả năng giảm trong những tháng tới, điều đó có nghĩa là Fed sẽ giữ nguyên chính sách tiền tệ trong tương lai gần."

Trước khi chiến tranh bùng nổ, các nhà giao dịch dự đoán sẽ có đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6, một đợt nữa vào tháng 9, và có thể thêm một đợt nữa trước cuối năm nếu diễn biến trên thị trường lao động và lạm phát cho phép.

Câu hỏi đặt ra là trong hai nhiệm vụ chính của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nhiệm vụ nào sẽ nhận được nhiều sự chú ý hơn: thị trường lao động yếu kém hay lạm phát, hiện vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương nhưng thấp hơn nhiều so với các mức cao trước đó.

Trong cuộc họp tuần này, các quan chức đã thực hiện một số điều chỉnh nhỏ đối với kỳ vọng cá nhân của họ về lãi suất, được gọi là "biểu đồ chấm". Điều này đã khiến các nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng những phát biểu của Powell để tìm manh mối về định hướng tương lai của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang.

"Ông Powell đã dựa vào lập luận được nhiều lần ủng hộ trong hai năm qua để thể hiện sự kiên nhẫn của Cục Dự trữ Liên bang: nền kinh tế có khả năng chống chịu các cú sốc tốt hơn dự kiến," các nhà phân tích của Fundstrat cho biết trong một báo cáo. "Tuy nhiên, phản ứng của thị trường dường như cho thấy ông Powell đã thắt chặt đáng kể triển vọng chính sách."

Trong bài phát biểu của mình, chủ tịch đã đề cập đến sự không chắc chắn của dự báo hơn chục lần, liên kết nhiều kịch bản tương lai với cú sốc dầu mỏ và tác động của thuế quan đến lạm phát.

Nhóm chuyên gia của Fundstrat nhận định: "Yếu tố xúc tác tiếp theo là liệu dữ liệu lạm phát sắp tới có cho thấy áp lực giá cả đối với các mặt hàng nhạy cảm với thuế quan đang bắt đầu giảm bớt hay không, trong khi chi phí năng lượng tăng cao vẫn chưa lan rộng." "Cho đến lúc đó, khuôn khổ của Powell vẫn không thay đổi: thận trọng, có điều kiện và vẫn không sẵn sàng hành động chỉ dựa trên các dự báo."

Cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được tổ chức vào ngày 28-29 tháng 4. Các nhà giao dịch tin rằng không có khả năng giảm lãi suất, trong khi xác suất tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm là 7,2%.